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一、財政與貨幣政策的差異性

1.兩者調(diào)節(jié)的領(lǐng)域存在差異性貨幣政策的調(diào)節(jié)領(lǐng)域主要集中于經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，而相比于貨幣政策，財政政策的調(diào)節(jié)領(lǐng)域更為寬泛，不僅局限于經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，還涉及社會發(fā)展的非經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。具體地說，貨幣政策是通過改變貨幣供應(yīng)量來影響國民經(jīng)濟(jì)，貨幣供應(yīng)量的改變主要發(fā)生于流通環(huán)節(jié)，對流通環(huán)節(jié)的調(diào)控主要集中于市場經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，在這一系列的連鎖反饋過程中，貨幣政策要發(fā)揮其功能需要商業(yè)銀行的配合和傳導(dǎo)，因此受金融系統(tǒng)邊界的制約，由此可見這種政策的調(diào)節(jié)領(lǐng)域比較有限。財政政策主要發(fā)生于國民收入的分配再分配環(huán)節(jié)，通過財政收入和支出的變動涉及社會穩(wěn)定各個方面的實(shí)現(xiàn)，特別是在縮小收入差距，推動科教文衛(wèi)事業(yè)的發(fā)展等領(lǐng)域，具有貨幣政策無法比擬的優(yōu)勢。

2.兩者調(diào)節(jié)的作用機(jī)制存在差異性財政政策更關(guān)注經(jīng)濟(jì)公平，貨幣政策更體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效率。這是因?yàn)椋M管財政政策與貨幣政策調(diào)控的都是貨幣資金，但其資金的性質(zhì)明顯不同。貨幣政策調(diào)控的資金為借貸資金，具有明顯的償還性，其資金使用效益的提高會使經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行更富有效率;相比之下，財政政策的貨幣資金較具有無償性。通過資金的無償占有和使用，調(diào)節(jié)不同人群、不同地區(qū)、不同行業(yè)之間的利益分配關(guān)系，實(shí)現(xiàn)社會的公平。

3.兩者調(diào)節(jié)的時滯存在差異性從政策制定角度來看，財政政策的制定時滯較長，而貨幣政策的制定時滯較短。政府制定和修訂財政政策要經(jīng)過立法機(jī)關(guān)審議和批準(zhǔn)，有一整套極其嚴(yán)格的程序，不允許隨意變動年初的財政預(yù)算，因此往往需要較長的周期。貨幣政策的制定和修訂由中央銀行決定，中央銀行具有一定的獨(dú)立性，所以政策的變動時滯較短。從政策執(zhí)行角度來看，貨幣政策時滯較長，財政政策時滯較短。貨幣政策的實(shí)施要有傳導(dǎo)渠道承載，無論通過利率渠道傳導(dǎo)還是通過信貸渠道傳導(dǎo)，都需要較長的傳導(dǎo)鏈條，因而貨幣政策部分乃至全部效力的發(fā)揮要有較長的時間分布間隔。財政政策一般通過政府直接安排收支，且政策實(shí)施具有某種強(qiáng)制性，其達(dá)到的效果也較易在短時間內(nèi)顯現(xiàn)。

4.兩者調(diào)節(jié)的方式存在差異性盡管市場經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控體系以間接調(diào)控為基本特點(diǎn)，但財政政策能夠由政府直接調(diào)節(jié)和控制來實(shí)現(xiàn)，因而更具有直接性，特別是在調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)領(lǐng)域，通過財政支出的增減變動和稅率的大小變化，可以直接作用于投資和消費(fèi)的結(jié)構(gòu)與規(guī)模。相比較而言，貨幣政策的間接性較強(qiáng)。政策的實(shí)施不僅需要暢通的傳導(dǎo)路徑為依托，還需要商業(yè)銀行的緊密配合，且政策效應(yīng)的發(fā)揮還受到企業(yè)管理經(jīng)營機(jī)制的市場化程度以及居民的消費(fèi)意愿等因素的制約。綜上所述，財政政策和貨幣政策既具有一致性也存在差異性，表明二者之間密切相關(guān)，在宏觀調(diào)控中不可替代和相互補(bǔ)充。因此在實(shí)踐中，只有根據(jù)自身特點(diǎn)將兩者有效結(jié)合在一起，才能更容易和準(zhǔn)確地達(dá)到國家宏觀調(diào)控的目標(biāo)。

二、財政與貨幣政策搭配的理論綜述

1.封閉經(jīng)濟(jì)條件下IS－LM模型IS－LM模型是由JohnRichardHicks和AlvinHansen(1937)在凱恩斯宏觀經(jīng)濟(jì)理論基礎(chǔ)上得出的一個經(jīng)濟(jì)分析模型，用于反映產(chǎn)品市場和貨幣市場同時均衡的條件下，國民收入和利率的關(guān)系，該模型廣泛應(yīng)用于財政與貨幣政策研究。IS曲線用來描述產(chǎn)品市場均衡，根據(jù)封閉經(jīng)濟(jì)國民收入等式:Y=C+I+G可以獲得關(guān)于收入和利率關(guān)系的向右下方傾斜的IS曲線。LM曲線用來描述貨幣市場均衡，根據(jù)等式M/P=L1(r)+L2(y)可以獲得關(guān)于收入和利率關(guān)系的向右上方傾斜的LM曲線。IS與LM曲線的交點(diǎn)意味著產(chǎn)品市場和貨幣市場同時均衡時的利率和收入水平。然而這一均衡并不是充分就業(yè)時的均衡，因此需要財政與貨幣政策進(jìn)行調(diào)節(jié)，其中財政政策改變IS曲線的位置，貨幣政策改變LM曲線的位置，通過IS和LM曲線位置的變化，實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)下的均衡狀態(tài)。伴隨著IS－LM模型的誕生，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對它的批評和指責(zé)就不絕于耳。例如，模型的創(chuàng)始人J.R.Hicks就公開表達(dá)了對該模型的不滿:IS曲線表示的是流量均衡關(guān)系，而LM曲線表示的是存量均衡關(guān)系。若要產(chǎn)品市場和貨幣市場在一年中同時達(dá)到均衡，則在整個過程中貨幣的供給必須與需求保持相等，這只有在不確定的預(yù)期每天都正確的情況下實(shí)現(xiàn)，這顯然不可能。A.Leijonhufvud的批評指出:IS－LM模型的一個假設(shè)是兩種市場的均衡相互獨(dú)立，一條曲線的變動不會引起另一條曲線的變動，這種假設(shè)不正確，IS和LM應(yīng)該是相互依存的關(guān)系。盡管各種對IS－LM模型的批評不無道理，但并沒有因此撼動該模型在現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的重要地位。無論是后來的貨幣學(xué)派、理性預(yù)期學(xué)派還是供給學(xué)派，其理論都沒有取代正統(tǒng)的IS－LM模型，反而被納入該模型，豐富和拓展了該模型。因而無論從理論還是實(shí)踐上都證明IS－LM模型的巨大價值，是政府分析財政貨幣政策的重要工具。

2.米德沖突開放經(jīng)濟(jì)下，宏觀經(jīng)濟(jì)政策不僅要實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡，還要實(shí)現(xiàn)外部均衡。當(dāng)一種經(jīng)濟(jì)政策面對兩個宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)時，就會出現(xiàn)內(nèi)外沖突的問題。詹姆斯•米德最早研究了這個問題，稱之為“米德沖突”。他詳細(xì)分析了兩國為維持內(nèi)外均衡的金融政策之間存在的沖突:設(shè)定兩個國家A和B，在A國的國內(nèi)支出上出現(xiàn)了自發(fā)緊縮，其結(jié)果導(dǎo)致了A、B兩國國民收入的緊縮，并且使國際貿(mào)易朝著有利于A國的方向變動。在這種情況下，A國需要采取政策性膨脹來實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡。具體地說，就是一方面停止國內(nèi)的蕭條以實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡，另一方面抑制A國進(jìn)口需求的縮減和A國的貿(mào)易差額移向順差以實(shí)現(xiàn)外部均衡，對A國來說，這不會產(chǎn)生政策沖突問題。但如果A國不這樣做，B國就會面臨嚴(yán)重的政策沖突。為了實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡，B國的國內(nèi)支出需要有政策性膨脹來制止經(jīng)濟(jì)蕭條，但為了外部均衡，B國又要求國內(nèi)支出有政策性收縮，以便在A國對B國出口需求縮減的同時，限制B國的進(jìn)口需求。這就存在尖銳的政策沖突，穩(wěn)定國民收入的政策性膨脹會導(dǎo)致國際收支更加不均衡，可使國際收支達(dá)到均衡的政策性緊縮又會加劇國民收入的下降。可見，在米德的分析中，內(nèi)外均衡的矛盾表現(xiàn)為國內(nèi)總需求緊縮和國際收支逆差之間的矛盾。由于政府只能運(yùn)用金融政策一種工具，因此必然導(dǎo)致調(diào)控中左支右絀的情況。以上米德的論述傳遞出這樣一個信息:在開放經(jīng)濟(jì)中內(nèi)外均衡的沖突十分常見和頻繁，單一的金融政策無法解決內(nèi)外均衡沖突的兩難困境，運(yùn)用政策搭配才是治本之道。米德的這一思想構(gòu)筑了政策搭配理論的基石。隨后經(jīng)濟(jì)學(xué)家們在此領(lǐng)域的研究都是以米德沖突理論為依據(jù)展開的。

3.丁伯根法則為解決內(nèi)外均衡的沖突問題，經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)行了大量的研究，其中丁伯根(J.Tinbergen)最早提出將政策目標(biāo)和工具聯(lián)系在一起的數(shù)學(xué)模型，論證了要實(shí)現(xiàn)N個獨(dú)立的政策目標(biāo)，至少要有相互獨(dú)立的N種有效的政策工具。這一理論被稱為丁伯根法則。這說明，只要政府能夠運(yùn)用兩種獨(dú)立的政策工具，就可以通過政策工具的配合達(dá)到理想的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。當(dāng)A1/B1=A2/B2時，方程組無解，這意味著兩種政策工具對兩個宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)有相同的影響，可以視為一個獨(dú)立的政策工具，因而不可能全部實(shí)現(xiàn)兩個獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。丁伯根法則對經(jīng)濟(jì)政策理論具有深遠(yuǎn)意義，它的重要貢獻(xiàn)在于研究了政策搭配的數(shù)量匹配性，并提供了一個可擴(kuò)充性較強(qiáng)的數(shù)學(xué)模型。該法則還進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了眾多且廣泛的政策搭配是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)內(nèi)外均衡發(fā)展的客觀要求。

4.蒙代爾有效市場分類原則在政策目標(biāo)和政策工具的匹配問題上，盡管“丁伯根原理”被廣為認(rèn)同，但缺乏可操作性。現(xiàn)實(shí)中政府在運(yùn)用財政和貨幣政策應(yīng)對內(nèi)外均衡兩種目標(biāo)時常常會遇到邏輯上和指導(dǎo)思想上的困難，不能實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)。蒙代爾認(rèn)為，造成這種困難的原因在于丁伯根原理將財政政策和貨幣政策視為同等效力的政策工具，但實(shí)際上不同政策工具的作用和效果是不同的。蒙代爾借用兩目標(biāo)－兩工具模型提出了絕對優(yōu)勢原則和比較優(yōu)勢原則，構(gòu)成了蒙代爾有效市場分類原則的核心內(nèi)容。該原則的政策決策模型可簡單概括為。蒙代爾在指派財政政策和貨幣政策時，認(rèn)為財政政策和貨幣政策的配合有兩種方法:一種是以財政政策對外，貨幣政策對內(nèi)，這樣搭配的結(jié)果會擴(kuò)大國際收支不平衡;另一種方法是以貨幣政策對外，財政政策對內(nèi)，這樣能夠?qū)崿F(xiàn)良性循環(huán)，縮小國際收支的失衡。據(jù)此蒙代爾主張以財政政策促進(jìn)內(nèi)部均衡，以貨幣政策促進(jìn)外部均衡。有效市場分類原則有很大的實(shí)用價值，其意義在于揭示出不同政策工具擁有不同政策效果，以絕對優(yōu)勢或相對優(yōu)勢指派政策工具，有利于政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

作者：張麗莉單位：黑龍江省委黨校