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摘要：中小企業融資難題一直是我國近十年來關注的熱點問題，其根本原因在于中小企業的快速發展為我國經濟發展注入了新的活力，解決了經濟發展中的一些矛盾。因此，如何解決中小企業融資難的問題，引起了國內學術界的高度關注，并得到了廣泛的研究和探討。本文從我國小微企業融資的現狀及成因分析入手，主要包括信息不對稱、融資渠道不健全、金融服務體系相對落后，介紹了P2P網絡貸款、眾籌融資、小額貸款、第三方支付、大數據金融等當前我國主要的互聯網金融工具，并提出了中小企業運用互聯網金融進行創新融資的路徑選擇，包括進一步完善和發展供應鏈金融，逐步引導和完善P2P網絡貸款，加強監管，進一步規范眾籌融資，推廣和應用新的籌（融）資模式。

關鍵詞：互聯網金融；小微企業；創新；融資；路徑

1我國小微企業融資現狀及其成因

1.1我國小微企業融資現狀

2016年，我國規模以上中小工業企業穩步發展，達到37萬戶，比2015年增加了0.5萬戶。其中小微企業達到31.6萬戶，占全國企業總數的83.3%，實現主營業務收入43.7萬億元，同比增長6.5%。［1］以上數據表明，小微企業對我國經濟發展做出的貢獻不可小覷。但是，小微企業在快速發展過程中，一直受到資金不足的困擾。針對有融資需求的中小企業的調查表明，2016年有38.8%的企業融資需求得不到滿足，比2015年下降了0.3個百分點。銀行在辦理中小企業貸款業務時，不僅大幅度提高貸款利率，普遍超過30%，而且還出現惜貸、壓貸、抽貸、斷貸的現象［2］。

1.2小微企業融資困境的成因

1.2.1信息不對稱一方面，相對于銀行等金融機構，小微企業在進行投資決策時，由于自身限制，在信息收集和處理方面處于劣勢，導致對投資項目不能準確、全面的分析和了解，從而隱含較大的投資風險，顯然銀行等金融機構不愿意給他們提供貸款。另一方面，由于小微企業財務狀況不清晰，商業銀行很難通過小微企業的財務信息評價其信用等級，即使小微企業能夠提供抵押（或擔保）品，也會被大打折扣，也就很難獲得較高額度的貸款。銀行與小微企業之間的信息不對稱，嚴重影響了小微企業的融資需求，因此，建立健全二者之間暢通的信息渠道，使雙方更加信任和了解，是解決小微企業融資問題的當務之急。

1.2.2融資渠道不健全融資渠道單一是我國小微企業目前在融資過程中不得不面臨的困境，因為他們很難達到我國關于企業通過上市進行股權融資或發行企業債券進行債權融資的條件，因此很難獲得外部融資資金。當然，即使能獲得外部融資，也需要為此付出較高的資本成本。［3］

1.2.3金融服務體系相對落后進入21世紀以來，雖然我國金融行業的發展取得不俗的成績，但相對于發達國家，金融服務體系的發展明顯滯后了許多。主要表現在以下幾個方面：（1）金融機構布局不完善。當前，我國形成了以工、農、中、建四大國有商業銀行為主體，股份制商業銀行為輔的金融格局，極大的改善了我國金融市場，另一方面，民營商業銀行或金融機構的發展明顯滯后，導致民間資本不能較好的流入市場，存在較大的機會成本。（2）信用擔保制度不完善。信用評級制度的缺失，使得小微企業無法進行標準化的信用評級，導致交易成本上升。另一方面，擔保制度的不健全，使得小微企業融資渠道不暢，甚至融資失敗。（3）中介服務機構不健全。當前，在我國經濟發展過程中，資金供給雙方信息不對稱嚴重阻礙了小微企業的發展。一方面，資金盈余者苦于沒有好的投資渠道而將資金持于手中，產生較高的機會成本；另一方面，一些資金需求者（小微企業）確有切實可行的項目和盈利模式，但因缺乏資金而擱淺。要解決這一問題，就必須建立專門服務于資金供給雙反的專業中介機構。而我國當前能提供這種服務的中介機構很少，使得小微企業的貸款更加困難。

2互聯網金融主要融資模式

互聯網金融最早源于美國，其標志性事件是1995年美國第一安全網絡銀行的成立，而美國嘉信理財集團提供網上股票交易業務則被認為開啟了互聯網金融的新時代。我國互聯網金融起步較晚，直到2011年人民銀行開始發放第三方支付牌照，第三方支付機構進入規范發展軌道，才預示著我國互聯網金融真正出現。互聯網金融的出現，為我國小微企業的融資帶來了新的機遇，在很大程度上解決了我國小微企業融資難的問題。目前，互聯網金融的主要融資模式包括P2P網絡貸款、眾籌融資、小額貸款、第三方支付、大數據金融等。

2.1P2P網絡貸款融資模式資金需求者借助于第三方互聯網平臺尋找資金有盈余并愿意出借資金的人，而資金盈余者則借助于網絡平臺并基于一定的利率條件來出借自己的資金，以降低閑置資金的機會成本，通過互聯網平臺的資金匹配，既解決了資金需求者的資金困難，同時多人共同分擔一筆貸款的方式也大大降低了貸款人的風險，［4］這就是P2P網絡貸款的基本原理。由于我國目前還沒有專門針對P2P網絡貸款而設定的準入條件、行業標準，因此P2P網貸的概念界定尚不明確，運營模式有待進一步探索并加以完善。當前，主要的運營模式有兩類：一類是純線上模式，典型代表有拍拍貸、人人貸；另一類是線上線下相結合的模式，典型代表是翼龍貸。

2.2眾籌融資模式眾籌與網絡貸款的最大區別在于，它是利用互聯網虛擬平臺，通過文字、圖片、影像等形式向潛在投資者宣傳自己的創意，并以分配股權、發放紅利或者贈送完工產品、提供服務等作為募集資金的條件，向社會公眾募集資金。眾籌的規則通常有：項目必須募集資金的額度和募集天數；發起人獲得資金的前提是在規定時間內籌資成功，否則需要將已獲資金全部退還給支持者；眾籌需說明回報的方式；籌資成功的項目需繳納一定比例的費用作為眾籌平臺的報酬。

2.3小額貸款融資模式小額貸款融資即電子商務小額貸款，它是指由電商企業發起設立，運用大數據和云計算技術，向電商領域的小微企業進行快速融資的貸款模式。［5］自動化、網絡化、靈活性強的特點，并且設立了自動還款機制。當小微企業發出融資申請后，小額貸款公司運用大數據平臺對小微企業進行信用評級，確定貸款金額，并進行放貸。

2.4第三方支付融資模式第三方支付，就是非金融機構作為支付中介，向收、付款人提供網絡支付、預付卡發行與受理、銀行卡收單以及中國人民銀行確定的其他支付服務［6］。第三方支付機構之所以可以向中小企業提供融資服務，其優勢在于兩個方面：首先，由于成本問題，商業銀行一般不愿意涉及中小企業這種小業務，而第三方支付機構可以充分利用自身的信息技術優勢整合眾多中小企業的融資需求，將其轉化為符合銀行貸款條件的大業務，向銀行申請貸款，然后再發放給有融資需求的中小企業，這樣解決了企業的融資需求；第三方支付機構和銀行相應獲得了手續費和利息。其次，第三方支付機構在提供支付服務過程中，產生大量的沉淀資金，他們還可以利用這筆資金在國家監管范圍內向中小企業提供融資。

2.5大數據金融融資模式大數據金融服務平臺運行的前提是擁有海量的非結構化數據，因此目前能夠提供該服務的主要是電子商務企業，它的目的是從海量數據中獲取有用的信息或者將大數據資產快速變現，因此該信息的處理主要以云計算為基礎。通過對海量非結構化信息的實時分析，挖掘客戶的交易和消費行為，從而為金融機構和金融服務平臺提供更加準確的營銷和風控信息。大數據金融的融資模式以阿里小貸的平臺模式和京東、蘇寧的供應鏈金融模式為典型代表。他們憑借自身獲取和處理數據信息的優勢，通過對小微企業的信用評級，提供無抵押信用貸款或應收賬款抵押貸款，為小微企業的融資提供了極大的便利，在一定程度上解決了以電商運營為主的小微企業的融資困難問題。

3小微企業創新融資模式路徑選擇

從互聯網金融未來的運行趨勢看，互聯網金融企業必將以成熟的互聯網技術為依托，獲取海量非結構化數據，通過分析客戶的交易和消費信息，掌握客戶的消費習慣，并快速開發滿足客戶多樣化需求的金融產品和服務，最終重新構建金融定價的框架和風控系統。［7］基于以上分析，結合我國互聯網金融和小微企業發展的實際情況，小微企業創新融資模式主要可以從以下幾個方面考慮：

3.1進一步完善和發展供應鏈金融供應鏈金融是指中小企業通過依附于與其有業務往來的核心企業，借助于銀行等中介機構，在上下游企業之間形成完整的產業鏈，從而達到降低融資成本、提升自身信用的一種融資模式。［8］供應鏈金融雖然在我國起步較晚，運用的廣泛程度不強，但它將小微企業產業鏈條中的應收賬款、存貨等都認可為質押品，這種方式極大提升了資源的整合利用，同時，質押品門類的增加，大大降低了小微企業融資的難度，讓更多的小微企業獲得滿足自己發展的資金額成為可能，不失為一種較好的創新模式。

3.2逐步引導和完善P2P網絡貸款近幾年來，P2P網絡貸款作為一種主要面向小微企業的新型融資模式，由于其具備了其他一些融資模式所不具備的優勢，得到了小微企業的青睞，并迅速發展起來。但由于各公司經營規模、管理能力差異較大，加上激烈的競爭、對高收益的追逐和對風險的回避與控制，導致部分企業貸款資金規模不大，出借金額、貸款期限以及利息費用與小微企業融資需求匹配程度不高；另一方面，部分企業采用線上線下相結合的模式，或者將貸款中的債權分拆打包轉移，存在打金融監管“擦邊球”的嫌疑，需要監管部門加快立法進程，逐步引導和完善P2P網絡貸款，使之能更好的服務于小微企業融資。

3.3加強監管，進一步規范眾籌融資不論是股權眾籌，還是非股權眾籌，它們的優勢都在于籌資方式簡單、快捷，能為擁有好的項目或創意的人迅速籌集到所需要的資金，實現自己創業的夢想，應是當前我國比較理想的一種解決小微企業融資方式。另一方面，當前我國眾籌融資仍然以非股權眾籌為主，股權眾籌的發展還處于摸索階段，我們應進一步加強立法監管，不斷規范眾籌融資行為。

3.4推廣和應用新的籌（融）資模式在我國互聯網金融飛速發展的今天，籌（融）資方式也在被不斷的創新，除了以上的一些融資方式外，還可以逐漸推廣和應用新的籌（融）資方式，更進一步拓寬小微企業的融資渠道，真正從根本意義上解決我國小微企業融資難的問題。互聯網金融模式下的網絡聯保貸款就是一種新型的籌資方式。它的優點在于不需要要任何抵押或者擔保，而小微企業很難向商業銀行申請貸款就在于它不能提供抵押品或獲得擔保，這無疑讓小微企業獲得貸款成為可能。在網絡聯保貸款模式下，各個電子商務平臺憑借自己的網絡信用進行相互之間的聯合，從而組成一個有機整體，并以整體的名義向商業銀行申請貸款，而償還貸款的風險由這個整體中的各個企業共同承擔。當其中一家企業由于資金困難不能及時還款時，需要這個聯合體共同承擔連帶責任。也就是說，其他企業必須替這個企業履行歸還貸款的義務。

4結語

互聯網金融在我國的快速發展，確實為我國小微企業的發展帶來了新的機遇，在很大程度上解決了小微企業融資難的問題，為擁有好的創意和項目的小微企業或個人提供更加廣闊的發展空間，也很好的迎合了當前我國政府提出的“大眾創業、萬眾創新”的新形勢。但同時，由于相關的法律法規存在一定的滯后性，導致監管存在困難，所以當前我國互聯網金融的發展還是存在較多的問題。我們希望通過逐步完善相關的監管制度，加強對互聯網金融下創新融資渠道的監管，以更好的服務于我國的小微企業，從而更進一步的服務于我國經濟建設。

參考文獻：

［3］王洋，李斌.國外中小企業融資模式對我國小微企業的啟示［J］.長春大學學報，2014年第3期：290-293.

［4］郭福春.互聯網金融概論［M］.中國金融出版社，2015年3月第1版：18-19.

［5］束文會.互聯網金融背景下小微企業融資模式創新研究［J］.現代商業，2016年第26期：116-117.

［7］吳騰.普惠金融視角下互聯網金融與小微企業融資模式創新研究［J］.燕山大學學報(哲學社會科學版).2016年第3期：35-40.

［8］顧婧，程翔，鄧翔.中小企業供應鏈金融模式創新研究［J］.軟科學，2017年第2期：83-86,97.

作者：周兵；楊勇 單位：淮南聯合大學經濟管理學院