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1建立東亞區域貨幣合作的必要性分析

對東亞區域貨幣合作的討論由來已久，特別是2008年金融危機后，對此討論的形式不僅僅只限于表面形式，更多在于運行和事實施層面。建立區域貨幣合作對于促進人民幣國際化、抵御美元的不良沖擊并減少金融風險以及推動有效匯率機制的改革具有重要作用。

1.1區域化是人民幣國際化的必由之路

當許多學者認為，應該通過人民幣的區域化來擴大人民幣的影響力，進而實現人民幣的國際化。日元曾是第一個也是唯一一個單獨挑戰美元霸主地位的貨幣，但是結果失敗的。上世紀八十年代，由于日本貿易迅速發展，日本經濟實力大幅增強，在貿易上也能和美國匹敵。但是由于日本錯誤的策略，竟然試圖實現“日元國際化”，把和美國間的“貿易大戰”上升為一場“金融大戰”，最終美國利用其實力，用一紙《廣場協定》使日本經濟陷入了經濟困境。由于當時日美之間的貿易和金融聯系相當密切，日元遭重創之后它也無法向其他國家轉移部分合作，在很大程度上一直受著美國的經濟牽制。所以說，在當今美元霸權主導的國際貨幣體系中，任何一國貨幣的國際化努力如果不依賴區域合作的集體行動，幾乎是很難成功的。作為現代的“金融霸主”，美國是最不情愿看到貨幣金融體系改革的。所以像“日元國際化”這樣的任何試圖挑戰“美元霸權”的行為，美國都會大力打壓的。所以，新興國家貨幣在走向國際化的過程中一定要通過聯合來壯大自己的實力以提高抗風險的能力。

1.2貨幣區域化可以減少來自內外的金融體系脆弱性的不利影響

美元自布雷頓森林體系建立以來，一直享有金融貨幣領域的特權，并利用特權為自己謀取私利，他國敢怒卻不敢輕易言說。有學者就提出亞洲要建立更緊密的匯率合作，建立亞洲貨幣單位，最終建立區域貨幣。區域貨幣的建立可以促使成員國減少其儲備，正如歐元區的那樣，這將削弱對美元的依賴，從而撼動美元的霸主地位，減少美元霸權帶來的不利影響。目前東亞大多數國家的國內金融體系較為脆弱，東亞地區貨幣錯配嚴重、匯率制度扭曲、匯率僵化而缺乏彈性等問題。而IMF由于制度因素其對亞洲發揮的關鍵作用不是很大，亞洲金融危機時IMF開出的錯誤藥方就是個很好的證明。所以東亞無法過度依賴IMF，必須建立一個強大的區域內的貨幣合作機制來應對今后發生的種種問題。

1.3貨幣區域化促進有效匯率機制的建立

東亞地區沒有自己的強勢貨幣，在匯率制度上也比較混亂，但實際上，東亞地區長期以來實施的是盯住美元的匯率制度，這種制度在一定程度上可以給東亞地區的匯率安排帶來好處。但是東亞在采取盯住美元的匯率機制的同時，其缺陷和弊端也越來越明顯。美元本位的存在給東亞地區帶來了極大的風險，主要體現在兩方面：一是給匯率制度的選擇造成了兩難困境，指的是東亞國家在用外幣借貸過程中會面臨貨幣錯配的尷尬和高儲蓄－低消費模式下貨幣升值的壓力；二是美元貶值所帶來的金融動蕩。在這種情況下，東亞地區有必要建立本地區的貨幣合作機制，以減少對美元的過度依賴。

2東亞區域合作的可行性分析

東亞區域貨幣合作是否具備可行性一直是學術界關注的熱點，尤其是歐元區的啟東更是激發了人們對東亞地區進行區域合作的可行性的強烈關注。對東亞地區是否具有貨幣合作可行性的研究主要是基于最優貨幣區理論。羅伯特•蒙代爾、麥金龍、弗萊明等分別從要素流通程度、經濟開放度、產品多樣化程度、金融市場一體化程度、等作為最優貨幣區的標準。東亞國家是否適合建立最優貨幣區？下面根據最優貨幣區的幾個主要標準來進行分析。

2.1生產要素的流通程度

生產要素流動程度首先反映在貿易一體化程度方面。中國改革開放以來，與東亞各國間的貿易額不斷增長，貿易品種也在不斷增多。建立中日韓自由貿易區的談判正在啟動就是一體化進程加快的最好證明。東亞經濟的依賴性越來越高，這些都構成了東亞貨幣合作的經濟基礎。另外根據蒙代爾的最優貨幣區的理論，只要區域內的生產要素是流動的（尤其是勞動力），那么成員國之間出現商品和勞務供需失衡時，生產要素的高流動性就可以保證成員國之間的商品價格和勞務成本之間的穩定。但是目前限制勞動力的因素很多，包括語言、法律、文化、整治等非經濟性的障礙，這都使東亞勞動力流動性比較低。從這方面考慮，東亞形成貨幣區域聯盟的成熟度目前還不是很高。

2.2經濟趨同性和經濟沖擊對稱型

當經濟沖擊發生時，如果沖擊均勻地分散到貨幣區的每一個成員國，那么這個貨幣區就是最佳的。而沖擊是否對稱，很大程度取決于兩個國家經濟發展水平是否相當，是否具有相似的經濟結構。但是現實是東亞經濟發展水平落差很大，經濟體制、經濟結構也不同，而且從這一次金融海嘯對東亞各國的影響來看，其程度深淺也是不一樣的，例如日本相較于東南亞的一些較落后的國家來說，在這次金融危機所承受的打擊就比它們要大很多。但是從另一方面來講，隨著一體化進程加快和經濟的大力發展，東亞各國間的經濟發展差異可以逐漸縮小，經濟發展層次雖然仍然存在，但是每一層次里的國家間的差距會逐漸縮小，直至趨同化。所以，就未來趨勢發展來看，東亞國家間的經濟沖擊對稱性的程度也能逐漸加深的。

2.3金融一體化程度

20世紀70年代，麥金龍“金融一體化”理論得到發展中國家擁護，后來東亞整體上都在推動“金融自由化”。就目前情況來看，東亞各國股票市場也有高度相關性，利率波動情況也有較高的一致性。另外，中國香港和新加坡的金融一體化進程加快，其次是印度尼西亞、菲律賓和馬來西亞等國的一體化程度特在逐步推進。這都表明，東亞各國間這一方面的未來趨勢發展也是可觀的。

3東亞區域貨幣合作的主要模式選擇分析

有關東亞的區域貨幣合作模式，學界提出的理論有很多，本文主要從歐元模式、次區域貨幣合作模式以及主導貨幣區域化這三方面來進行簡單的分析闡釋。

3.1歐元模式

歐元模式又稱單一貨幣聯盟模式，是區域內的成員國自愿放棄貨幣發行權，由超國家的管理機構發行貨幣并制定適當的貨幣政策的一種貨幣合作方式。目前在歐盟得到了較好的實踐，如今歐元也成為世界第二大儲備貨幣。但是這一模式并不適合東亞。歐元區的建立是基于歐洲內部國家間的一體化程度不斷提高，而歐洲一體化的實現也是由于歐洲內部很高的文化認同度以及相似的經濟發展水平，相比之下，東亞一體化的程度遠遠比不上歐洲。而且目前東亞各國間的互信程度遠沒有達到可以放棄本國的貨幣發行權而交由超國家機構掌管的地步。

3.2次區域貨幣合作模式

次區域貨幣合作模式又被稱作多重貨幣聯盟模式，主要指由區域內部的次區域貨幣合作進行過渡，最終形成單一貨幣聯盟。有學者認為，東亞最有可能實現三個次區域，分別是中華貨幣區，它包括中國、中國香港、中國臺灣、中國澳門這四個經濟體；日韓貨幣區，包括日本和韓國這兩個較強的經濟體；ASEAN貨幣區，包括文萊、泰國等十個東盟國家。目前有一些學者認為東亞最可行的合作模式就是區域貨幣合作模式，這種論斷也是基于東亞地區的經濟、政治、社會形態等實際情況決定的。目前東亞間的文化、經濟、政治往來日益密切，地區間也建立了中國－東盟自由貿易區，而中日韓自由貿易區的談判也于日前正式啟動。但是，我們也需要看到，如今東亞間的政治形勢尚不容樂觀，領土爭端等問題也是影響東亞地區各國經濟發展的不良因素。就目前形勢來說，東亞區域貨幣合作雖然取得了一些進展，但也只是跨出了萬里長征的第一步，更加牢固的框架協議正等待去建立。

3.3主導貨幣區域化模式

主導貨幣區域化模式又稱美元模式，是美洲國家區域貨幣一體化過程中采用的主要模式，主要是指經過各國政府部門或者經過各國私人公司部門的選擇，將區域內的某種貨幣作為主導貨幣。東亞地區在選擇該模式時，有兩種選擇，一種是以人民幣為主導貨幣，另外一種是以日元為主導貨幣。雖然日元是當前世界第三大儲備貨幣，但是基于愛國情感和現實分析，筆者認為應該推行人民幣主導方案，這樣可以通過人民幣的區域化來推動人民幣的國際化。目前中國是東亞地區最活躍的經濟體，而且未來發展不容小覷。不僅如此，中國的政治、經濟、文化實力也在不斷上升，是個能夠擔當此大任的國家。中國要實現人民幣區域主導，目前一定要妥善解決好與周邊國家的領土爭端問題以及中國威脅論等不良因素的影響。此方案的實現還是有一定可行性的。盡管目前東亞各國間差異較大，主導國家的選擇也面臨很大的困難，再加上美國等外來勢力的干涉，當前東亞區域貨幣合作的實現仍有很多制約因素。但是東亞各國只要有心破除障礙，齊心協力推動貨幣區域的建立，那么有一天我們也能看到東亞貨幣區域聯盟以一個強大的身姿出現在世界貨幣體系中。

作者：魏涵單位：武漢大學政治與公共管理學院