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第一篇

一、高新技術(shù)企業(yè)融資難的原因分析

（一）企業(yè)管理水平低下、融資意識薄弱

企業(yè)內(nèi)部管理機制不健全，缺乏長遠財務(wù)發(fā)展目標。由于中小型高新技術(shù)企業(yè)往往孵化于一些高等院校或科研機構(gòu)，主要管理人員大都是科技專業(yè)方面的人才而非管理企業(yè)的專門人員，因而這些企業(yè)往往缺乏全面的財務(wù)管理制度和高效的管理方法。同時高新技術(shù)企業(yè)往往重研發(fā)而輕財務(wù)管理，缺乏大量合格的財務(wù)管理人員和健全的融資意識。因而在財務(wù)方面，不夠重視，使得企業(yè)在上馬后不能有良好的資金運作平臺而導(dǎo)致生產(chǎn)研發(fā)終止最終導(dǎo)致企業(yè)落馬。同時我國高新技術(shù)企業(yè)在融資觀念上缺乏科學(xué)合理的認識，在企業(yè)的內(nèi)部管理過程中缺乏對融資知識的深入了解。多數(shù)中小高新技術(shù)企業(yè)在發(fā)展過程中還局限于通過內(nèi)部融資來解決企業(yè)的資金問題，而通過其他途徑來解決資金問題的意識不強，缺乏合理的融資主動意識和積極性。據(jù)統(tǒng)計，高新技術(shù)企業(yè)所需資金的70%主要來源于內(nèi)部融資，30%是通過外部融資，而這30%中只有一半左右是通過銀行貸款。這就是中小高新技術(shù)企業(yè)管理素質(zhì)低下導(dǎo)致融資風(fēng)險的現(xiàn)狀。

（二）資產(chǎn)規(guī)模小，缺少抵押擔(dān)保物和合適的擔(dān)保人

高新技術(shù)企業(yè)一般是短時間的產(chǎn)物，固定資產(chǎn)規(guī)模小，且與無形資產(chǎn)相比較更微乎其微。這使得高新技術(shù)企業(yè)沒有能力為銀行貸款提供足夠的抵押擔(dān)保物，如房產(chǎn)、地產(chǎn)和可變現(xiàn)的儲蓄憑證等。在擔(dān)保方面，由于我國資本市場信用體制的有關(guān)約束，高新技術(shù)企業(yè)難以找到合適的擔(dān)保人，這一切使得高新技術(shù)企業(yè)在獲得銀行貸款方面，抵押擔(dān)保物成為其主要的障礙，特別是處于創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)過程中的成長過程中的中小型高新技術(shù)企業(yè)。

（三）經(jīng)營上的高風(fēng)險，收益上的不確定性

高新技術(shù)企業(yè)成長有明顯的階段性，和高速增長的特征。融資問題也因階段不同呈現(xiàn)出不同的特點。貫穿整個成長過程的融資風(fēng)險都是基于信用風(fēng)險而產(chǎn)生的。經(jīng)營風(fēng)險主要是由公司的決策人員和管理人員在經(jīng)營管理中出現(xiàn)失誤而導(dǎo)致的風(fēng)險。出于對高新技術(shù)企業(yè)現(xiàn)狀的具體分析，很明確的得出經(jīng)營風(fēng)險將是高新技術(shù)企業(yè)融資風(fēng)險的重要組成部分。雖不是融資直接產(chǎn)生的風(fēng)險，但會在一定情況下引起融資風(fēng)險，是融資風(fēng)險的根源。高新技術(shù)企業(yè)由于“高投入，慢產(chǎn)出”的特點，通常伴隨大量成本投入，而收益的不確定性使得高新技術(shù)企業(yè)在每個成長階段都會面臨較高經(jīng)營風(fēng)險。企業(yè)的資金來源通常由內(nèi)部融資和外部融資兩種方式，所對應(yīng)的兩種資金就是內(nèi)部資金和借入資金。后者往往是通過向商業(yè)銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃等信用方式取得。高新技術(shù)企業(yè)成長初期大都依靠銀行貸款完成融資，成熟階段則會多采用股改方式發(fā)行股票或者公司債券融資。當(dāng)高新技術(shù)企業(yè)負債率較高時，其依靠借入資金經(jīng)營就稱為負債經(jīng)營，而財務(wù)杠桿風(fēng)險則是這種負債經(jīng)營對所有者權(quán)益利潤的不確定影響。因為企業(yè)借入資金，債權(quán)人會按期索取其應(yīng)得的利息和本金，而且不參與企業(yè)經(jīng)營管理，換言之，也就不承擔(dān)任何經(jīng)營風(fēng)險。全部經(jīng)營風(fēng)險都由企業(yè)所有者承擔(dān)。這就是在運用債務(wù)資金時，會在很大程度上擴大了企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。與前文相較，擴大的經(jīng)營風(fēng)險更可能增加融資風(fēng)險的程度。

二、改善高新技術(shù)企業(yè)融資風(fēng)險的對策建議

通過對高新技術(shù)企業(yè)融資風(fēng)險現(xiàn)狀、具體表現(xiàn)類型和因素進行分析，關(guān)于高新技術(shù)企業(yè)融資的問題需要得到重視。從企業(yè)自身做起，到政府作為等各個方面。本文從以下四個方面提出改善高新技術(shù)企業(yè)融資風(fēng)險的建議。

（一）提高高新技術(shù)企業(yè)自身的經(jīng)營實力

內(nèi)因是決定因素，外因都是通過內(nèi)因作用的。高新技術(shù)企業(yè)的經(jīng)營實力是一切外部環(huán)境作用的載體，所以，高新技術(shù)企業(yè)要從提高自身經(jīng)營實力開始。高新技術(shù)企業(yè)只有自身的經(jīng)營實力提高了，才會提高其在經(jīng)濟社會的地位，才能相對應(yīng)地取得融資資格，才會不斷減少降低融資風(fēng)險，在市場中的融資障礙也會隨之越來越少。但高新技術(shù)企業(yè)提高自身實力不能只是單方面的加強，而需從多個方面著手。1.完善內(nèi)部組織形式和管理模式。2.樹立競爭意識，健全營銷體系。3.建立全面的財務(wù)管理體系。

（二）政府和金融機構(gòu)提供政策支持和服務(wù)

高新技術(shù)企業(yè)的融資風(fēng)險很大程度上是政府對國有企業(yè)的過度扶持而排擠導(dǎo)致的，另外國內(nèi)金融機構(gòu)的不完善也為高新技術(shù)企業(yè)融資帶來了不少阻礙。國外高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展都是政府建立專門管理部門進行扶持的。我國發(fā)展現(xiàn)狀是由國家制定指導(dǎo)意見再逐級下發(fā)到地方政府，各級政府再依據(jù)地方狀況制定具體政策，再由特定部門下發(fā)。現(xiàn)行法律法規(guī)都缺乏直接執(zhí)行力和約束力，企業(yè)能根據(jù)相關(guān)法規(guī)享受融資優(yōu)惠和法律保障，但具體執(zhí)行卻無直接法律條款可依。扶持高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展，合理防范高新技術(shù)企業(yè)的融資風(fēng)險，我們要從法律源頭制定相關(guān)法律，規(guī)范高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展各個方面。而法規(guī)政策也要相應(yīng)得切實可行，不能只是政府條文，政府執(zhí)行也要躬親實踐，還要關(guān)注后續(xù)執(zhí)行狀況。

（三）金融機構(gòu)的改革

與高新技術(shù)企業(yè)融資關(guān)系最為密切的金融機構(gòu)是商業(yè)銀行，由于各種限制，目前高新技術(shù)企業(yè)融資渠道僅限商業(yè)銀行貸款，而商業(yè)銀行出于自身利益考慮，對中小高新技術(shù)企業(yè)設(shè)了很高“門檻”。為了降低高新技術(shù)企業(yè)融資風(fēng)險，銀行改革是首當(dāng)其沖的，改變經(jīng)營理念和相關(guān)措施。按照中國人民銀行的指示，加大對中小高新技術(shù)企業(yè)的信貸支持力度，從審批到辦理程序上都要有所優(yōu)化，為高新技術(shù)企業(yè)的實際情況著想。面對逐漸有上市要求的高新技術(shù)企業(yè)，交易所的相關(guān)設(shè)置也要改革，從規(guī)章制度到部門設(shè)置都應(yīng)有對高新技術(shù)企業(yè)的指導(dǎo)政策。

作者：田文斌單位：天津財經(jīng)大學(xué)研究生院

第二篇

一、民辦高校融資風(fēng)險及成因

（一）我國民辦高校融資的主要風(fēng)險

目前我國民辦那高校的融資風(fēng)險主要有以下幾種：教育市場風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、法律風(fēng)險等。

1.教育市場風(fēng)險

隨著科教興國戰(zhàn)略的推進以及高校的擴招，我國的教育需求越來越大，無論是公辦高校還是民辦高校都面臨前所未有的發(fā)展機遇。然而由于我國特殊的國情以及許多家長的偏執(zhí)心態(tài)，導(dǎo)致民辦高校在生源這一塊往往存在許多問題，在教育市場上很難占據(jù)有利的位置，產(chǎn)生教育市場風(fēng)險。

2.財務(wù)風(fēng)險任何一個企事業(yè)單位多多少少都會存在財務(wù)風(fēng)險，管理層必須正視這個問題。雖然財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，不可能完全消除風(fēng)險，但管理者可以采取有效措施將風(fēng)險降到最低。民辦高校的財務(wù)風(fēng)險較公辦高校而言，由于缺乏國家的補貼和保障，其財務(wù)方面的風(fēng)險更為突出，再加上其生源的不穩(wěn)定性，財務(wù)風(fēng)險的不確定性因素更多。

3.法律風(fēng)險

民辦高校作為一個特殊的企業(yè)，其所面臨的法律風(fēng)險相比其他經(jīng)濟組織也有所不同。民辦高校的法律風(fēng)險主要體現(xiàn)在其無法享有象公辦高校那樣的法律保障和法律優(yōu)惠政策，尤其是在融資這一塊，民辦高校與公辦高校相比，根本就是處在一種很不公平的競爭環(huán)境中。

（二）民辦高校融資風(fēng)險產(chǎn)生的原因

1.內(nèi)部原因

民辦高校最初是民間資本的投入建立起來的，缺乏政府的資金補助。教育產(chǎn)業(yè)的資金回收期很長，而為了維持基本的運作，民辦高校不得不向?qū)W生收取高昂的學(xué)費，這筆學(xué)費是公辦高校的兩倍甚至還要高，這讓許多家庭無法承受。也因為這樣，大部分學(xué)子在選擇學(xué)校這一塊更傾向于選擇公辦高校，所以，在生源上，民辦高校與公辦高校相比，始終處于下風(fēng)，生源的不足導(dǎo)致財務(wù)危機。

2.外部原因

外部原因主要體現(xiàn)在國家對民辦高校的扶持力度不夠。比如，在資金的補助上，民辦高校很少甚至是沒有，在金融貸款上，公辦高校可以享受長期的低息、免息的貸款，而民辦高校則要承擔(dān)巨大的還款壓力。以上的種種原因?qū)е旅褶k高校在發(fā)展的過程中，經(jīng)常出現(xiàn)資金緊缺的現(xiàn)象。

二、民辦高校融資風(fēng)險規(guī)避措施

（一）樹立正確的辦學(xué)理念

“投資辦學(xué)”是我國民辦高校辦學(xué)的主要形式，然而在辦學(xué)的過程中，許多投資者過分追求投資回報，而忽略了教育的公益性。一些民辦高校為了增加收入，不斷地漲學(xué)費，將辦學(xué)的負擔(dān)放到學(xué)生和家長的身上，同時還以各種各樣的名目向?qū)W生收取雜費，這顯然違背了教育的初衷，教學(xué)質(zhì)量也很難得到提升。因此，民辦高校必須樹立正確的辦學(xué)理念，允許投資者獲取合理的回報，但更重要的是要懷揣著一顆為社會發(fā)展輸送人才的目標去辦學(xué)。民辦高校應(yīng)提高自身的教育質(zhì)量，創(chuàng)立屬于自身的教育品牌，進而帶動起名下的校辦產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，從而為其辦學(xué)提供充足的資金，實現(xiàn)自身利益和社會利益的相統(tǒng)一。

（二）加大政府對民辦高校融資的支持力度

自改革開放以來，我國對教育經(jīng)費這一塊的支出每年都在增長，2012年，教育經(jīng)費支出已經(jīng)占到國民生產(chǎn)總值的4%。然而，我國是一個人口大國，再多的資金平攤到十幾億人的身上都會變得很少。科教興國戰(zhàn)略的推進促進教育的需求不斷增加。雖然目前我國無法像鄰國日本那樣給與私立大學(xué)高額的經(jīng)費補貼，但至少可以在政策上讓民辦高校享有同公辦高校一樣的優(yōu)惠政策。在融資這一塊，我國民辦高校應(yīng)同公辦高校一樣，向金融機構(gòu)貸款可以享受長期的免息、低息甚至貼息的優(yōu)惠。

（三）開拓新的融資渠道

民辦高校要想獲取充足的資金去改善其教育質(zhì)量僅僅依靠國家的支持是不行的，民辦高校必須實現(xiàn)自身質(zhì)的飛躍，尤其是融資這一塊，要盡快走出完全依賴學(xué)費的困境。國外有許多成功的私立大學(xué)，在融資這一塊有許多成功的經(jīng)驗值得我們?nèi)ソ梃b。我國的民辦高校可以像歐美的一些私立高校一樣，設(shè)立專門的籌資機構(gòu)，探討應(yīng)采取何種融資方式可以使財務(wù)風(fēng)險降到最低。因此民辦高校必須改善其自身的管理，提高教育質(zhì)量，爭取更多的社會捐贈。改革開放以后，我國有大量的外資入駐，甚至有部分資金涌向了教育領(lǐng)域，這對民辦高校的發(fā)展也是一大契機。目前，我國有少部分民辦高校接受了外資的入股，甚至是加入國際大學(xué)聯(lián)盟，成為其中一員。外資的引入，在一定程度上緩解了民辦高校校的資金短缺狀況，同時還可以學(xué)習(xí)國外先進的教育管理理念，促進民辦高校的合理持續(xù)發(fā)展。

（四）開創(chuàng)新的創(chuàng)收渠道

要想獲得充足的資金來維持正常的運營，民辦高校必須提高自身的創(chuàng)收能力。我國有些民辦高校是某個集團投資建立的，而民辦高校可以將自己當(dāng)成一個企業(yè)家一樣去投資。民辦高校可以利用自己在某個專業(yè)方面的優(yōu)勢去創(chuàng)業(yè)，例如，醫(yī)學(xué)專業(yè)比較好的學(xué)校可以開辦附屬醫(yī)院，管理學(xué)專業(yè)好的學(xué)校則可以投身于服務(wù)行業(yè)，建筑專業(yè)好的大學(xué)可以進駐房地產(chǎn)行業(yè)，汽修專業(yè)好的學(xué)校則可以開設(shè)汽修服務(wù)公司和駕校。通過這些創(chuàng)業(yè)的途徑，一方面可以為民辦高校的發(fā)展提供充足的資金，另一方面還可以為本校的學(xué)子提供大量的兼職機會和就業(yè)崗位，以此來減輕就讀民辦高校的學(xué)費壓力。除了自己創(chuàng)業(yè)這條道路外，民辦高校還可以加強同企業(yè)和事業(yè)單位的合作，學(xué)校可以利用自身的科技優(yōu)勢為企業(yè)提供技術(shù)方面的指導(dǎo)或者將科技成果作為專利賣給企事業(yè)單位。

作者：羅雨薇單位：湖南農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院