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一、文獻(xiàn)綜述

（一）國外文獻(xiàn)綜述學(xué)者們主要從銀行業(yè)資本監(jiān)管對于經(jīng)濟(jì)的影響以及銀行業(yè)資本監(jiān)管對實際經(jīng)濟(jì)變量的作用方式和傳導(dǎo)渠道角度進(jìn)行分析，并且研究了在不同國家和地區(qū)的具體表現(xiàn)。1．銀行業(yè)資本監(jiān)管通過控制信貸規(guī)模影響宏觀經(jīng)濟(jì)。Peek和Rosengren（1995）對美國20世紀(jì)末的資本約束、信貸規(guī)模及經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系進(jìn)行了實證，結(jié)論是資本約束對貸款增長具有顯著影響，資本約束強(qiáng)化了貨幣政策的信貸傳導(dǎo)途徑，發(fā)生了信貸縮，在一定程度上造成經(jīng)濟(jì)衰退［1］。Watanabe（2007）使用20世紀(jì)80年代后期日本房地產(chǎn)貸款份額作為銀行資本的工具變量，發(fā)現(xiàn)1997年存在監(jiān)管驅(qū)動的銀行業(yè)資本緊縮，從而引起銀行業(yè)的信貸緊縮［2］。Kashyap，Rajan和Stein（2008）認(rèn)為，2008年金融危機(jī)的主要問題在于銀行監(jiān)管和銀行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的過度杠桿化，他們提出的解決方案是資本保險，就是銀行購買資本保險以備在經(jīng)濟(jì)不好時彌補(bǔ)資本損失［3］。2．銀行業(yè)資本監(jiān)管通過貨幣政策效應(yīng)影響宏觀經(jīng)濟(jì)。Gerali等（2010）建立了嵌入不完全競爭銀行部門、信貸摩擦和資本約束的DSGE框架，研究發(fā)現(xiàn)此次危機(jī)中的產(chǎn)出下降主要由銀行部門外生沖擊所導(dǎo)致，宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊只起到較小作用，且危機(jī)中的銀行資本下降對于投資等實際經(jīng)濟(jì)變量具有顯著的負(fù)面影響［4］。Liu和Seeiso（2011）比較了外部融資溢價和流動性溢價效應(yīng)對于金融加速作用的影響，發(fā)現(xiàn)當(dāng)企業(yè)面臨負(fù)向的凈資產(chǎn)沖擊時，銀行部門的最低資本監(jiān)管要求越高，企業(yè)融資溢價上升也越高；此外，在Ba－selⅡ順周期資本監(jiān)管情況下，貨幣政策對實際經(jīng)濟(jì)的沖擊和影響作用比在BaselⅠ時更大［5］。金融危機(jī)發(fā)生后在BaselⅢ資本協(xié)議實施的背景下，Angelini等（2011）基于DSGE模型研究了BaselⅢ資本監(jiān)管要求對于宏觀經(jīng)濟(jì)及其波動的影響。3．銀行業(yè)資本監(jiān)管的順周期性影響經(jīng)濟(jì)波動周期。Repullo和Suarez（2008）分析了巴塞爾協(xié)議Ⅱ的順周期性，指出協(xié)議的風(fēng)險資本監(jiān)管規(guī)定改善了各類貸款的風(fēng)險權(quán)重，應(yīng)該對銀行既定違約情況下的貸款損失和貸款違約率進(jìn)行測算。在經(jīng)濟(jì)蕭條期，貸款違約率和損失率較高，該協(xié)議所表現(xiàn)出的較強(qiáng)順周期性會放大經(jīng)濟(jì)周期波動［7］。Chami和Co－simano（2010）的研究表明，在資本監(jiān)管力度較強(qiáng)的情況下，商業(yè)銀行將會大幅削減信貸規(guī)模，從而產(chǎn)生所謂的“資本加速器”效應(yīng)［8］。Cohen和Morse（2010）認(rèn)為經(jīng)濟(jì)具有很強(qiáng)的親通脹性，這一方面是因為美聯(lián)儲實行了嚴(yán)格的監(jiān)管措施，而資本監(jiān)管的親周期性亦是不容忽視的重要因素［9］。

（二）國內(nèi)文獻(xiàn)綜述從理論角度來看，黃憲、魯?shù)ぃ?008）運用簡化的JurgBlum和MartinHellwig模型分析了銀行業(yè)資本監(jiān)管的宏觀經(jīng)濟(jì)波動效應(yīng)傳導(dǎo)機(jī)制，認(rèn)為當(dāng)銀行信貸受到資本充足與可貸資金兩個約束變量的作用時，主要受制于資本充足的約束［10］。江曙霞、何建勇（2011）在靜態(tài)局部均衡理論模型基礎(chǔ)上，研究了銀行資本、銀行信貸與宏觀經(jīng)濟(jì)波動之間的關(guān)系，指出信貸風(fēng)險和存貸比約束具有雙重強(qiáng)化銀行信貸和銀行資本順周期性的特征［11］。費玉娥、孫洋等（2012）的研究表明，實施嚴(yán)格的資本充足率監(jiān)管對商業(yè)銀行的信貸量有重大影響，特別是對于資本充足率水平低的銀行，在監(jiān)管壓力大的條件下，會降低信貸規(guī)模的擴(kuò)張速度［12］。柯孔林、馮宗憲等（2013）考慮我國隱性存款保險制度背景，并利用風(fēng)險資本要求和監(jiān)管懲罰變量構(gòu)建新的銀行利潤模型［13］。從實證方法的角度看，國內(nèi)文獻(xiàn)更多地學(xué)習(xí)了國外學(xué)者在此領(lǐng)域的建模方法［14］。石曉軍、李孟娜（2007）利用Pennacchi提出的商業(yè)銀行資本比率模型分析了我國商業(yè)銀行盯住市場資本充足率與經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系，并利用1996～2004年的商業(yè)銀行數(shù)據(jù)進(jìn)行了實證分析，認(rèn)為盯住市場的銀行資本比率是一個理性的、積極的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)，而我國對國有銀行的歷次注資是“逆周期的有效管理措施”［15］。潘再見（2011）運用動態(tài)面板方法研究了我國1998～2009年資本約束對銀行信貸規(guī)模的影響，證明資本充足率是影響商業(yè)銀行信貸規(guī)模的重要變量，尤其是國有銀行對資本充足率非常敏感，并且當(dāng)資本充足率提高1％，貸款將擴(kuò)張1．5％［16］。我國學(xué)術(shù)界關(guān)于銀行業(yè)資本監(jiān)管對經(jīng)濟(jì)增長影響的研究文獻(xiàn)并不豐富，已有的文獻(xiàn)研究還存在以下不足：一是在研究銀行業(yè)資本監(jiān)管時選擇的變量主要是資本充足率本身而不是監(jiān)管壓力，有些文獻(xiàn)選擇了二元響應(yīng)虛擬變量來表示監(jiān)管壓力，但指標(biāo)設(shè)置相對簡單，對問題的說明不夠細(xì)致。二是在實證分析過程中，多數(shù)采用了靜態(tài)面板數(shù)據(jù)的一些模型來進(jìn)行分析，并沒有考慮到當(dāng)期信貸量與前期信貸量之間的時滯關(guān)系，因而建立的模型會產(chǎn)生估計偏差。本文擬利用我國2003～2012年相關(guān)數(shù)據(jù)構(gòu)建計量模型，研究銀行業(yè)資本監(jiān)管對經(jīng)濟(jì)增長的影響。

二、銀行業(yè)資本監(jiān)管對我國經(jīng)濟(jì)增長影響的實證研究

由于銀行業(yè)資本監(jiān)管、銀行信貸規(guī)模與經(jīng)濟(jì)增長三者的聯(lián)系較為復(fù)雜［16］，實證分為兩個步驟：首先，研究銀行業(yè)資本監(jiān)管對信貸規(guī)模的影響；其次，分析信貸規(guī)模對經(jīng)濟(jì)增長的動態(tài)影響，構(gòu)建一個向量自回歸（VAR）模型，并進(jìn)行脈沖響應(yīng)分析。

（一）銀行業(yè)資本監(jiān)管對我國信貸規(guī)模影響的實證研究1．動態(tài)面板模型與指標(biāo)選取。本文構(gòu)建一個包含因變量滯后項的動態(tài)面板模型來分析銀行業(yè)資本監(jiān)管對我國信貸規(guī)模的影響，用GMM方法對動態(tài)面板方程進(jìn)行估計。選取信貸量指標(biāo)、銀行業(yè)資本監(jiān)管指標(biāo)以及其他指標(biāo)三個方面來研究銀行業(yè)資本監(jiān)管對信貸規(guī)模的影響。（1）信貸量指標(biāo)。因變量為銀行信貸量，或稱銀行信貸投放規(guī)模，采用各銀行的貸款余額數(shù)據(jù)，用loan表示。（2）銀行業(yè)資本監(jiān)管指標(biāo)。資本充足率的高低反映了銀行抵御非預(yù)期損失的最終能力，是銀行業(yè)資本監(jiān)管中一個代表性的指標(biāo)。截至2012年底，我國規(guī)定的最低資本充足率要求為8％。我們可以通過資本充足率（記作cap）構(gòu)建一個指標(biāo)來代表監(jiān)管壓力（記作reg）。（3）其他指標(biāo)。選取各銀行的資產(chǎn)規(guī)模（記為asset）作為銀行特征變量，選取存款余額（記為de－posit）作為“貨幣政策效應(yīng)論”銀行信貸渠道指標(biāo)，選取央行規(guī)定的一年期貸款基準(zhǔn)利率（記為mp）作為“貨幣政策效應(yīng)論”銀行資本渠道指標(biāo)，選取實際GDP增長率（記為gdpr）作為宏觀變量①。3．實證分析（1）數(shù)據(jù)來源。受數(shù)據(jù)可得性的約束，數(shù)據(jù)選取我國14家商業(yè)銀行2003～2012年共10年的年度平衡面板數(shù)據(jù)②。數(shù)據(jù)來源于中國金融統(tǒng)計年鑒、國家統(tǒng)計局網(wǎng)站、和訊網(wǎng)、新浪財經(jīng)數(shù)據(jù)庫以及各銀行的年報和網(wǎng)上公開信息。（2）動態(tài)面板模型實證結(jié)果。運用STATA12．0軟件對建立的動態(tài)面板模型進(jìn)行估計，系統(tǒng)GMM估計的結(jié)果如表1所示。從模型估計的結(jié)果來看，模型整體顯著性檢驗的wald值為10463．80，p值為0．0000＜0．05，表明在5％的顯著性水平下模型整體的顯著性很好。作為一致估計，必須滿足擾動項｛εit｝不存在自相關(guān)。對系統(tǒng)GMM擾動項的自相關(guān)性檢驗結(jié)果如表2所示。表3顯示，p值＝1．0000＞0．05，在5％的顯著性水平上，無法拒絕“所有工具變量均有效”的原假設(shè)。即認(rèn)為選擇的工具變量是有效的。1）lloanit－1的系數(shù)度量了上年度貸款的增長對本年度貸款增長的影響。其值為0．4097，p值為0．016，在5％的顯著性水平上這一結(jié)果顯著。說明上年度貸款增長對本期信貸規(guī)模有著正向的影響。上一期貸款增長1％，將使得本期貸款增長大約0．4％。2）gdprit和gdprit－1的回歸系數(shù)分別度量的是當(dāng)期和滯后一期經(jīng)濟(jì)增長率對當(dāng)期貸款增長的影響。其中，gdprit的系數(shù)為－0．0198，p值為0．000，gdprit－1的系數(shù)為0．0522，p值為0．000，兩個變量在5％的顯著性水平上均顯著。也就是說，滯后一期的GDP增長率對當(dāng)期的貸款增長有正向作用，滯后一期的GDP增長率每提高1％，當(dāng)期貸款約增加0．05％；當(dāng)期的GDP增長率對當(dāng)期的貸款增長有輕微的負(fù)向作用，當(dāng)期GDP增長率每提高1％，貸款約減少不到0．02％。商業(yè)銀行信貸量變化相對于GDP的增長存在時滯。3）mpit的系數(shù)度量了當(dāng)期貸款利率變動對當(dāng)期貸款增長的影響。回歸系數(shù)為－0．1171，p值為0．000，在5％的顯著性水平上顯著，這表明貸款利率對貸款量是負(fù)向影響。貨幣政策影響銀行貸款數(shù)量的變動主要由貸款需求效應(yīng)和貸款供給效應(yīng)共同驅(qū)動。偏緊的貨幣政策將導(dǎo)致利率水平的上升，從而使貸款需求下降，而偏松的貨幣政策將導(dǎo)致利率水平的下降，從而使貸款需求增加。當(dāng)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債在期限方面不匹配時，利率波動導(dǎo)致的市場風(fēng)險將會對銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理產(chǎn)生影響，特別是央行采取緊縮性貨幣政策時，利率的提高將使資本相對不足銀行的貸款下降幅度更大。4）lassetit的系數(shù)度量了當(dāng)期銀行資產(chǎn)規(guī)模對當(dāng)期貸款增長的影響。回歸系數(shù)為0．1373，說明資產(chǎn)規(guī)模更大的銀行貸款增長更快；其p值為0．129，在5％的顯著性水平下并不顯著。資產(chǎn)規(guī)模較小的銀行在資本監(jiān)管的約束下，外部融資邊際成本可能高于大銀行，規(guī)模較大的國有控股銀行的貸款量普遍高于股份制銀行。5）ldepositit的系數(shù)度量了當(dāng)期銀行存款規(guī)模對當(dāng)期貸款增長的影響。回歸系數(shù)為0．4458，p值為0．011，在5％的顯著性水平上顯著。6）監(jiān)管壓力regit和regit－1的回歸系數(shù)分別度量當(dāng)期和滯后一期銀行業(yè)資本監(jiān)管壓力對當(dāng)期貸款增長的影響。其中，regit的系數(shù)為－0．2469，p值為0．043，regit－1的系數(shù)為－0．0974，p值為0．024，兩個變量在5％的顯著性水平上均是顯著的。

（二）信貸規(guī)模對我國經(jīng)濟(jì)增長影響的實證研究1．模型、指標(biāo)與數(shù)據(jù)選取。向量自回歸VAR模型常用于分析隨機(jī)擾動對變量系統(tǒng)的動態(tài)沖擊，從而解釋各種經(jīng)濟(jì)沖擊對變量形成的影響。本文選取2003～2012年的宏觀季度數(shù)據(jù)進(jìn)行研究。選取季度GDP來描述經(jīng)濟(jì)增長情況；選取央行規(guī)定的三個月貸款基準(zhǔn)利率（R）描述貨幣政策的松緊，它會影響銀行信貸的供給；選擇季度銀行貸款總額（L）來描述銀行信貸規(guī)模變化情況。數(shù)據(jù)來源于中國統(tǒng)計年鑒，中國人民銀行官方網(wǎng)站以及和訊數(shù)據(jù)庫。2．實證分析（1）數(shù)據(jù)預(yù)處理。根據(jù)季度數(shù)據(jù)得到去掉季節(jié)趨勢后的GDP，記為GDPSA，為了減少或消除潛在的數(shù)據(jù)異方差問題，對GDPSA與L取自然對數(shù)，對數(shù)化后的變量分別記為LnGDPSA與LnL。（2）VAR模型的估計。首先運用PP檢驗法對三個變量進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗。由表4的結(jié)果可知，LnGDPSA、LnL和R三個變量都是非平穩(wěn)的，但是它們的一階差分在5％的顯著性水平下均平穩(wěn)。三個變量均為一階單整序列，它們可能存在協(xié)整關(guān)系。需要在VAR方程建立后對變量進(jìn)行協(xié)整檢驗。根據(jù)相關(guān)信息統(tǒng)計量的值選擇VAR的滯后階數(shù)為2。滯后2階的VAR（2）模型的估計結(jié)果如表5所示。從表5得到三個方程的可決系數(shù)γ2分別為0．908、0．999和0．999，均在0．9以上，并且每個方程中所估計系數(shù)的t統(tǒng)計值都較為顯著，模型擬合較好。（3）VAR模型檢驗。采用AR根檢驗法驗?zāi)Ｐ偷姆€(wěn)定性。從表6來看，最大根的值為0．987＜1，說明文中建立的VAR模型是穩(wěn)定的。（4）脈沖響應(yīng)分析。對模型進(jìn)行脈沖響應(yīng)分析，分析系統(tǒng)的動態(tài)變化規(guī)律，即信貸的變化對其他經(jīng)濟(jì)變量的動態(tài)影響。選擇脈沖響應(yīng)函數(shù)的滯后期為20，即20個季度，設(shè)置脈沖為殘差的一個標(biāo)準(zhǔn)偏差的沖擊，結(jié)果如圖1、2所示。圖中橫軸表示沖擊作用的滯后期間數(shù)（單位：季度），縱軸表示相應(yīng)響應(yīng)變量的響應(yīng)結(jié)果，實線表示的是脈沖響應(yīng)函數(shù)，虛線表示的是正負(fù)兩倍標(biāo)準(zhǔn)差偏離帶。圖1是信貸一個標(biāo)準(zhǔn)差單位的正向沖擊對GDP的影響。整體上看，信貸對GDP的影響是正向的，持續(xù)的時間大約有8期。其中，GDP在第2期的響應(yīng)迅速達(dá)到最高值，為0．0075，這也是唯一一個響應(yīng)高點。之后逐漸減弱，在第7期為0．0016，第8期為0．0011，之后趨于平穩(wěn)，并最終趨于0。圖2揭示了央行貸款基準(zhǔn)利率一個標(biāo)準(zhǔn)差單位的沖擊給GDP帶來的影響。可以看到貸款利率對GDP的影響有時滯效應(yīng)。利率對GDP造成的影響是持續(xù)的，起碼持續(xù)20期。在前5期內(nèi)，GDP的響應(yīng)是正向的，從第一期開始慢慢增加，在第3期時，達(dá)到最大，為0．9567％，隨后開始降低。從第6期開始，這種影響變?yōu)樨?fù)向，并且在第9期時，達(dá)到最小，為－0．8392％。之后慢慢增加，最終趨近于0。

（三）銀行業(yè)資本監(jiān)管對我國經(jīng)濟(jì)增長的影響1．銀行業(yè)資本監(jiān)管壓力的滯后一期與當(dāng)期均對信貸規(guī)模產(chǎn)生影響，并且當(dāng)期值比滯后一期值對當(dāng)期信貸規(guī)模的作用更大。資本相對充足的銀行受到資本監(jiān)管要求的限制較少，有更多的機(jī)會擴(kuò)大貸款組合。2004年我國監(jiān)管部門實施了新一輪的銀行業(yè)資本監(jiān)管之后，監(jiān)管資本對各銀行信貸行為和風(fēng)險偏好的約束作用更加強(qiáng)化，所以，在當(dāng)期銀行業(yè)整體的信貸規(guī)模對銀行業(yè)資本監(jiān)管的壓力十分敏感。2．樣本期內(nèi)，銀行業(yè)資本監(jiān)管對銀行信貸行為具有明顯的約束作用，經(jīng)濟(jì)增長對于銀行信貸一個標(biāo)準(zhǔn)差單位的沖擊具有正向響應(yīng)。我國2003～2012年的發(fā)展?fàn)顩r反映出銀行業(yè)資本監(jiān)管對經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生負(fù)面影響的命題在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的存在性。3．結(jié)合實際情形分析發(fā)現(xiàn)，在經(jīng)濟(jì)衰退時期，資本充足率提高對經(jīng)濟(jì)增長的負(fù)面影響表現(xiàn)得更為顯著，經(jīng)濟(jì)下行期銀行信貸供給的下降對企業(yè)具有更為嚴(yán)重的影響。銀行信貸規(guī)模緊縮，大量企業(yè)減少投資，最終影響實體經(jīng)濟(jì)，加劇經(jīng)濟(jì)衰退。

三、結(jié)論與政策建議

以上利用我國2003～2012年的有關(guān)數(shù)據(jù)構(gòu)建了動態(tài)面板模型和向量自回歸模型以及脈沖響應(yīng)函數(shù)對銀行業(yè)資本監(jiān)管與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系予以實證研究，得出結(jié)論如下：1．提高我國銀行資本充足率要求會導(dǎo)致資本不足的銀行減少信貸規(guī)模。資本相對充足的銀行受到資本監(jiān)管要求的限制較少，有更多的機(jī)會擴(kuò)大貸款組合。資本不足的銀行為滿足監(jiān)管當(dāng)局的要求，往往選擇減少信貸供給，從而整體的信貸供給減少。隨著我國銀行業(yè)逐漸被賦予更高的市場屬性，監(jiān)管資本對各銀行信貸行為和風(fēng)險偏好的約束作用更加強(qiáng)化，當(dāng)期銀行業(yè)整體的信貸規(guī)模對銀行業(yè)資本監(jiān)管的壓力十分敏感。2．我國信貸規(guī)模對經(jīng)濟(jì)增長有著正向的沖擊效應(yīng)，并且這種效應(yīng)能持續(xù)大約8個季度。具體來看，GDP在第2期的響應(yīng)迅速達(dá)到最高值，然后逐漸減弱，在第6期之后趨于平穩(wěn)，并最終趨于0，這種變化符合經(jīng)濟(jì)理論。3．銀行業(yè)資本監(jiān)管短期內(nèi)對經(jīng)濟(jì)增長有一定的負(fù)面影響。在經(jīng)濟(jì)衰退時期，許多借款企業(yè)無力償還貸款，導(dǎo)致銀行資本標(biāo)準(zhǔn)提高，不良貸款大量增加，資本充足率降低。在綜合因素的影響下，銀行的貸款供給和資產(chǎn)擴(kuò)張能力均下降。并且由于我國資本市場發(fā)展不夠成熟，更多的借款者仍然依靠銀行融資，銀行部門在融資過程中起著主導(dǎo)作用。因而銀行信貸供給的下降影響企業(yè)投資資金來源。企業(yè)投資減少，最終影響實體經(jīng)濟(jì)，加劇了經(jīng)濟(jì)的衰退。可見強(qiáng)化銀行業(yè)資本監(jiān)管、完善資本約束機(jī)制是防范金融風(fēng)險和保障銀行業(yè)穩(wěn)健運行的基本條件，也是實現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)新常態(tài)發(fā)展的基本要求。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)入新常態(tài)，意味著我國經(jīng)濟(jì)增長將告別過去30多年10％左右的高速度，告別傳統(tǒng)的不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)的粗放增長模式，實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長速度適宜、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、社會和諧。為了加強(qiáng)銀行業(yè)監(jiān)管，實現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)新常態(tài)發(fā)展，提出以下建議：1．構(gòu)建激勵相容的銀行業(yè)資本監(jiān)管框架，提高監(jiān)管效率。考慮到銀行所處的監(jiān)管壓力情況以及不同類型銀行的特點，在管理上可以靈活處理，分類監(jiān)管。對于資本充足率水平滿足監(jiān)管資本要求的銀行，監(jiān)管部門可以鼓勵它們積極開發(fā)符合其實際情況的風(fēng)險管理模型，制定合理政策促進(jìn)其優(yōu)先發(fā)展；而對于暫未滿足監(jiān)管要求的銀行，應(yīng)重點關(guān)注監(jiān)管措施可能對其造成的信貸緊縮影響。對系統(tǒng)重要性銀行，可考慮實行分步達(dá)標(biāo)策略來達(dá)到資本充足率的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，并督促這類銀行制定相應(yīng)的發(fā)展規(guī)劃，以避免其信貸量變化對整個市場造成重大波動。而對眾多的中小商業(yè)銀行，可在短期內(nèi)根據(jù)其資本充足率的表現(xiàn)采取相應(yīng)措施。2．合理選擇銀行業(yè)資本監(jiān)管路徑和時機(jī)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展。可以采取動態(tài)的資本監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，即在經(jīng)濟(jì)上行期推進(jìn)更加嚴(yán)格的資本監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，并且要求商業(yè)銀行增加超額資本，使銀行可以應(yīng)付一定的外部沖擊，在經(jīng)濟(jì)衰退期實行相對寬松的資本監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，采取靈活措施降低監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，或者維持資本監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不變，轉(zhuǎn)而采取降低貸款風(fēng)險權(quán)重，從而將銀行信貸規(guī)模變動保持在理性范圍，實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)相對穩(wěn)定的新常態(tài)發(fā)展。3．積極開拓融資渠道，全面推進(jìn)多層次資本市場建設(shè)。應(yīng)該深入發(fā)展資本市場，全面推進(jìn)多層次資本市場的建設(shè)，除了繼續(xù)發(fā)展和完善股票市場外，重點培育企業(yè)債券市場，促進(jìn)商業(yè)銀行同融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)基金的有序合作，積極推動多元化中小企業(yè)融資服務(wù)體系建設(shè)，拓寬中小企業(yè)融資渠道，減輕企業(yè)對銀行信貸的依賴。

作者：周四軍 王欣 單位：湖南大學(xué) 金融與統(tǒng)計學(xué)院