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我國經濟轉軌時期銀企信用關系的扭曲,是銀企金融交易中存在的最大問題。由于不完全契約、不對稱信息和信用的次優博弈等市場缺陷的存在,銀企金融交易中逆向選擇和道德風險行為的存在不可避免。目前,運用制度創新的手段,改善微觀經濟運行環境,加強銀企信用的培育是解決銀企債務風險的一條有效途徑。當前困擾我國金融健康運行的關鍵性制約因素之一是信貸領域的信用危機問題,其直接體現在于借款企業逃廢銀行債務,使銀行產生大量的不良資產。這不僅影響了銀行的業務擴展與盈利能力,而且加大了金融體系的整體脆弱性。對此,在我國,人們往往將銀行的這種債務損失歸咎于管理制度不嚴與風險控制失當,并著重強化了有關銀行管理與風險控制方面的研究。本文通過契約理論的不對稱信息、不完全契約,以及建立在此基礎上的信用次優博弈等三個方面,解釋了銀企金融交易的內在機理,并尋求具有可操作性的有效制度安排。

1不完全契約與金融交易

契約,亦稱合同、合約或協議。在經濟學中,所有市場交易都被看作是一種契約關系,并將此作為經濟分析的基本要素。從根本上說,人們的經濟活動都是借助契約進行協調和激發的,每一次交易都是一個特定的契約安排在實際生活中,交易各方制定和執行的契約往往共有不完全性,總包含缺陷和遺漏,總有模棱兩可或含有歧義的規定。

契約的不完全性主要表現為契約的不平等性、不完善性和風險性等三個方面,而其存在的原因,在于個人的有限理性,外部環境的復雜性和未來的不確定性,信息的不對稱和不完全性,以及由此導致的交易費用,使得契約當事人或契約仲裁者無法觀察或證實一切。與此同時,由于制度的不完善和缺陷而導致契約雙方的行為難以得到約束,在某一方違約時而不承擔相應的違約責任,也造成了契約的不完全。這種契約的不完全在我國銀行與企業的金融交易中十分突出。在我國的經濟轉型時期:政府為了支持國有經濟的發展,通過行政或政策手段要求國有銀行向國有企業發放政策性貸款或優惠貸款,而這些負債對國有企業只是軟約束,可以長期占用不還,并且銀行通過法院獲得國有企業償債率很低,所以在這樣的信川制度安排下國有企業利用這種特殊的、不完全的契約而形成了“賴帳機制”。

2不對稱信息與金融交易

金融交易就是以金融工具為載體對未來收益權利的平等自愿轉讓。在金融市場上,貨幣資金需求方與貨幣資金供給方所掌握的信息資源往往是不同的,前者要遠大于后者。企業對自身的經營狀況、財務狀況、產品市場份額及其信貸資金的配置風險等真實情況都有充分的認識,而銀行則較難獲得這方面的真實信息,他們之間的信息是不對稱的。這種資金供求雙方對信息占有的不對稱性質導致了兩種后果:一是交易發生前的逆向選擇;二是交易發生后的道德風險。

我國商業銀行與企業之間的信貸市場是典型的“信息不對稱”市場,二者之間重復博弈的結果導致銀行出現“惜貸”或“懼貸”。這也是信貸交易發生前的商業銀行的“逆向選擇”行為。

3我國銀企關系的現狀

(1)巨額不良資產是背在銀企身上沉重的歷史包袱。當前,國有商業銀行改革的難點是改善銀行和企業的債務關系,改變銀行面臨的“硬負債,軟資產”的困境。銀行的巨額不良資產,一方面是銀行的不良債權,另一方面又是企業的不良債務,這已成為背在銀行和企業身上沉重的難以化解的歷史包袱。

(2)企業信用低下以及信息嚴重失真導致的最終后果是銀企關系扭曲,銀行陷入兩難困境。一方面由于企業信用低下,信息成本增加,信貸風險上升,銀行不得不通過提高利率水平表現為向上浮動來增加預期收益;另一方面貸款利率高,又會帶來兩種風險。一是不計成本的企業將會把低風險偏好的企業逐出市場;二是利率提高的事后效應極可能誘使企業選擇高風險的投資項目,或在制度監控不力的情況下改變貸款用途。最終由于信息失真,信息披露不完全,加上制度懲罰不力,違約成本低,銀行不愿貸款,企業不愿還款,市場行為扭曲。

(3)政府行為不規范、不合理、不合法。我國《商業銀行法》規定:“商業銀行依法開展業務,不受任何單位和個人的干涉”,同時規定“任何單位和個人不得強令商業銀行發放貸款或提供擔保”。但是政府的行政干預并未因《商業銀行法》的頒布實施而發生根本性改觀,甚至某些政府官員還沒有意識到違反銀行法也是違法。

(4)解決銀企間信息不對稱的主要對策。我國的經濟體制改革采取了漸進式的改革模式,由于產權制度改革的相對滯后,企業預算軟約束、法律法規不健全和不良社會風氣等方面的原因,我國的銀企之間金融交易的信用結構遭到了很大程度的破壞,銀企之間普遍缺乏信任,誠信貶值。在WTO的背景下,積極探索改善我國銀企之間信用關系,營造相互信任、共同合作的經營氛圍,已成為當前我國金融體制改革和經濟可持續發展的基礎性工作,是有著緊迫的現實意義的。對這一問題的解決可以考慮以下幾條途徑:

①以銀監會為中心搭建網上企業客戶信息咨詢平臺,充分發揮銀監會的特殊地位和監管方面的信息優勢,為各商業銀行獲取企業信息提供便捷的渠道。這個信息平臺可以以銀監會已有的信貸信息登記系統為基礎,會同工商、稅務、海關、司法及有關社會中介機構,建立和完善對企業的資信、銀行授信及守信情況等信息管理的功能,并且實現聯網運行。

②整合商業銀行系統內部客戶信息管理系統及其資源,建立“客戶經理服務網絡”,增強商業銀行對企業授信風險的應變能力。首先,商業銀行系統內部應建立一套適應企業業務特點的,涉及銀行各層次的,市場營銷、信貸管理、業績考核、利益分配等體系和機制,為實現各層次機構之間在企業客戶營銷與風險控制方面的信息交流與合作提供動力。其次,商業銀行內部應將目前各自分散的網絡整合起來,建立以總行為信息中心、各分行為子系統的客戶信息咨詢服務系統,為實現客戶信息資源的共享,加強對企業授信風險控制提供技術支持,將各級分支機構及其各個客戶經理連接起來,組成“客戶經理服務網絡”,增強客戶經理整體力量,使得企業的重要信息能被最大限度的捕獲,增強商業銀行對授信風險的應變能力。

③創建新型銀企關系,努力減少信息不對稱帶來的障礙。銀企之間要建立良好而持久的合作關系。銀行和企業作為信用鏈的重要節點,只有相互依存,互惠互利,才能鞏固各自的長期利益,這一點必須成為雙方的共識。銀行可以向重要企業的董事會中派駐代表,以更好地了解企業的財務狀況、現金來往及管理層對未來經營的判斷等,搜集企業全方位信息,為銀行決策提供依據。同時,通過提供理財服務,協助客戶進行債務的重組、融資的規劃,解決客戶實際困難,改善與企業的關系,提高企業還款的主動性。

④貸款承諾。銀行通過向企業客戶提供貸款承諾來創造長期聯系和收集信息。所謂貸款承諾,就是銀行同意在未來某一時期中以某種與市場利率相關聯的利率向企業提供某一限額之內的貸款的承諾。這樣做對企業的好處就是當它需要貸款時便能得到。對銀行的好處則在于貸款承諾開創了一種長期聯系便利了它的信息收集工作。此外,提供貸款承諾,要求企業連續不斷地提供其收入、資產和負債狀況、經營活動等等的信息。因此,貸款承諾的制度安排是一種減少銀行篩選和收集信息成本的有力手段。