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1計算方法

①確定被評價對象的功效評價指標體系，并將指標分為正指標和逆指標。正指標是指評價值越大，功效越高;逆指標是評價值越大，功效越低。③確定各指標的權重。在綜合評價領域中，對評價對象的目標值(如績效收益，綜合性能)起權衡輕重作用的數值稱為權重。各指標的權重的確定有兩種方法:(a)主觀賦權法專家人為主觀賦權重值;也可采用層次權重分析AHP法分析權重，但AHP法中判斷矩陣也有主觀性。(b)客觀賦權法，對功效函數評價法多采用數理統計的變異系數賦權法［3］。如下所述的變異系數求權重。

2風險投資項目的功效監控指標體系

建立有效的，并按階段或期權后期評價風險投資項目的功效及風險指標體系，是防范交易中心引入風險投資項目引起風險的重要措施，針對風險投資的特殊性，最主要評價功效的指標為:期權價值波動率，未來現金流隱含風險率、投資成功回報率和被風險投資交易中心產值提升率。其最優和最劣水平值。

3實證分析

本文選擇某交易中心的兩項風險投資項目，按照上述方法進行功效評價，由會計事務所審計提供的具體指標評價值見表2。以上I1和I2是逆指標，故用逆指標的功效正數模型式(6)，而I3和I4為正指標，故用正指標功效正數模型式(5)來求di和diwi，而總功效函數D當采用變異函數法確定權重時，應用式(7)求D值，計算結果見表4。由表4可見，總功效值DBDA，B項目的功效排序第1，其投資回報率及產值提升率的功效值d3B，dAB均在0．09以上，比項目A高，但現金流風險率項目B高，d2B=0．9102。因此，在期權的看漲期、擴張期、成熟期都要減少現金流入的損失，要增加融資額度。

4結語

影響風險投資項目的功效和風險，除內部環境外，還要考慮風險投資支持性環境和誘致性環境對功效指標值的影響，并且要根據不同期權看漲期、擴張期和成熟期以及期權到期日，進行項目的功效評價。功效監控指標的最優和最劣水平是隨出資單位要求和國情而動態調整。在進行功效評價過程中，指標權重對總功效值影響較大。因此，權重是功效函數應用的關鍵［1］，采用變異系數法確定權重與指標具體評價值的標準差及方差有密切關系，此案例表明:通過會計審計所提供的具體評測數據，采用功效函數法，計算簡便，結果直觀，指標的總功效值在0．6～1．0之間，數值越大，功效越好。

作者：張北平汪泳單位：湖北理工學院機電工程學院 湖北理工學院高等職業技術學院