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摘要：近年來，隨著我國利率市場化不斷加速、金融“脫媒”情況日益嚴重以及資本約束日趨嚴格，再加上其他各個金融機構對商業銀行客戶的爭奪，促使各個商業銀行開始高度重視商品同質化問題，以期通過轉型提高自身競爭力，而開展私募股權投資業務逐漸成為各個商業銀行尋求轉型的主要途徑之一。鑒于此，本研究針對商業銀行開展私募股權投資業務的主要模式進行了系統的分析，在此基礎上探討了商業銀行開展私募股權投資業務的對策與建議，僅供參考與借鑒。

關鍵詞：商業銀行；私募股權投資業務；措施

進入到二十一世紀后，我國迎來了高度發展的時期，在我國經濟與社會發展的推動下，我國商業銀行發展迅猛，在多年的發展過程中取得了理想的成績。與此同時，近年來互聯網金融的快速發展，對商業銀行造成了巨大的沖擊，傳統存貸業務開始逐漸暴露出疲態[1]。所以，積極發展新的業務藍海，開發各種新興業務品種逐漸成為各個商業銀行謀取發展的主要方向，而開展私募股權投資業務則是各個銀行發展的共識。

一、商業銀行開展私募股權投資業務的模式分析

（一）迂回直投

1、設置境外子公司

通過在境外設置具有股權投資資質的子公司，然后利用子公司組織私募股權投資業務。該種模式往往較為適合資金較為雄厚的大型商業銀行，在有效滿足監管要求的同時，能夠幫助商業銀行進行業務的拓展。比如，我國建設銀行在香港設置了全資子公司建銀國際有限公司，其主要為各個企業在上市前后相關環節提供投行服務，利用其控股的建銀國際資產管理有限公司及建銀國際資產管理有限公司持股的建銀國際財富管理(天津)有限公司從事各類基金投資業務[2]。

2、介入產業投資基金

《商業銀行法》中提出，商業銀行不可以直接對企業與非銀行金融機構進行股權投資。而商業銀行現階段介入產業投資基金，必須要利用境外子公司。相較于其他類型的私募股權基金，產業投資基金的風險相對較低，然而其本身卻存在明顯的政策導向，必須要通過國務院、發改委以及銀監會等諸多部門的審批，所以往往只有國有大型銀行能夠選擇此種模式[3]。

（二）合作模式

無論是大型商業銀行，還是股份制銀行，其均設置過專門的私人銀行部門，擁有一定數量的高凈值客戶群體。因此，基于當前銀行市場環境，商業銀行往往都能夠打破政策的彈性范疇，綜合利用自身內部優質客戶資源，利用私人銀行業務，主動與私募股權投資機構或者信托企業進行深入的合作。因此，商業銀行只有具有良好的風險控制體系、高質量的客戶群體以及健全的基礎設施，才能夠以強勢間接的角色來尋求合作。

（三）中介模式

以中介模式參與私募股權投資是大部分商業銀行的主要選擇。相較于上述兩種模式，中介模式的經濟利益相對較為有限。然而其無論是以基金托管行的角色參與，還是以雙方投融資提供財務顧問、項目推薦等角色參與，商業銀行本身都能夠避免股權市場中的諸多風險，不僅能夠有效提升中間業務收入，同時還能夠尋求一些潛在的伙伴，為自身發展積累充足的資本與人才。

二、商業銀行開展私募股權投資業務模式的拓展方向分析

綜合上文商業銀行參與私募股權投資模式來看，以提供金融綜合服務債權結合股權方式參與到私募股權投資業務是作為普遍的一種情況。首先，商業銀行能夠直接為私募股權投資業務涉及的諸多環節提供中間服務；其次，商業銀行能夠利用私募股權投資項目，開展貸款業務，進一步增加自身經濟效益。商業銀行利用上述模式進入到市場，不但能夠進一步拓展信貸市場，針對客戶結構進行優化，同時能夠顯著提升中間業務收入，使得業務轉型全面加速。然而，上述模式本身也存在一定的問題：其一，由于商業銀行仍舊局限于各種中間服務方面，資金運用仍舊局限于信貸，收益本身較為固定，無法促進商業銀行資本政治能力的持續提升；其二，該模式下，商業銀行所提供的信貸仍舊是以短期為主，其會導致被投資企業償債風險增大，對長期合作產生消極影響；其三，該種模式實質上并沒有讓商業銀行資金進入到股權投資中，仍舊無法從根源上改變我國風險投資過于單一的現狀。綜合參考歐美發達國家的相關經驗，混業經營必然會成為商業銀行發展的主要方向。因此，商業銀行要想打破當前存在的制約，就必須要大膽創新模式，積極適應混業經營，適當加大股權投資領域的發展力度[4]。在未來政策允許的基礎上，商業銀行可以采用以下模式來開展私募股權投資業務：首先，積極利用一些參股經驗較為豐富的私募股權投資機構參與；其次，商業銀行建立專門的私募股權投資基金，然后再嘗試引入專業的機構來開展運作；最后，商業銀行通過組織專門的私募股權投資機構，投入資金進行運作，通過與專業投資機構進行深入的合作，促進自身私募股權投資機構的發展。

三、商業銀行開展私募股權投資業務的措施與建議

（一）建立基于風險控制的業務監管體系

要想保障私募股權投資業務的有效開展，商業銀行應當針對自身已有的各種私募股權投資業務實施深入的整合分析，綜合參考當前監管政策、法律法規，合理設計開展私募股權投資業務相關的操作流程，嚴格按照相關規定進行業務的處理。與此同時，商業銀行還應當積極建立基于風險控制的業務監管體系，以便于針對私募股權投資業務相關的風險進行及時的評估與預警。

（二）直接投資與間接投資相整合的模式

對于商業銀行參與方式來說，針對經驗較為缺乏的行業，商業銀行應當盡可能規避直接投資，而是主動利用私募股權基金投資的優勢，通過提供間接服務的方式來獲利。與此同時，商業銀行應當主動學習基金管理機構，設置專門的投資決策機構，以便于針對私募股權投資相關的內容進行系統的評價，以便于選擇科學的參與模式，進一步降低各種風險。

（三）選擇具有政府扶持的地區進行投資

一般來說，各個地區為全面推動本地經濟的發展，通常都會構建金融新區，然后利用優惠的稅收政策來進行扶持，以此來吸引各個股權投資機構在地區開展業務。因此，對于商業銀行私募股權投資的地域選擇來說，商業銀行應當綜合分析各個地區不同的備案、稅收情況，選擇優惠的地區來進行投資。需要注意的是，由于各個地區優惠政策存在明顯的差異性，商業銀行需要在綜合分析的基礎上，采用不同的模式來開展私募股權投資業務。如此，才能夠有效提升業務運營的整體水平，進一步提升私募股權投資業務的質量與效益。

（四）加大專業人才的培養與引進力度

縱觀當前各個企業之間的競爭，歸根結底在于人才方面的競爭。因此，商業銀行應當意識到自身在私募股權投資人才方面存在的缺陷，高度重視加大專業人才的培養與引進力度。針對只是參與間接投資的商業銀行而言，要想有效開展私募股權投資業務，應當主動培養并引入一些投資、法律以及財務等專業的人才；針對準備參與直投業務的商業銀行來說，則應當積極建立一支投資管理經驗極為豐富的基金管理隊伍，以此來為商業銀行提供更好的支持[5]。總的來說，商業銀行參與私募股權投資業務，必須要建立健全晉升體系與薪酬體系，在主動引入私募股權投資經理人的同時，針對商業銀行內部的人才進行全面的培養，使得商業銀行私募股權投資業務的開展能夠逐漸進入到良性的發展軌道，實現可持續發展的目標。

四、結語

綜上所述，商業銀行開展私募股權業務投資是一項系統、漫長、復雜的工程，想要一蹴而就顯然是不現實的。這就需要各個商業銀行正確認知私募股權投資相關模式，針對參與私募股權投資業務的模式進行深入的整合，通過建立基于風險控制的業務監管體系、直接投資與間接投資相整合的模式、選擇具有政府扶持的地區進行投資以及加大專業人才的培養與引進力度，促進商業銀行健康、有序的發展。

參考文獻:

[1]齊浩志.商業銀行介入私募股權投資的風險與收益分析[J].商業經濟研究，2015，(22)：90-91.

[2]李馥伊.培育我國私募股權市場投資主體的對策措施[J].宏觀經濟研究，2015，(04)：123-131.

[3]黃濤，王琦.私募股權投資對商業銀行經營績效影響的實證分析[J].國際金融研究，2014，(09)：61-69.

作者：高博文 單位：中國農業銀行股份有限公司山西省分行