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社保基金是我國實施社會保障制度建立起來的專用基金，社?；鸬耐顿Y關(guān)乎全民的利益，所以投資要在保證社?；鸢踩缘那疤嵯?，增加其收益性，還要在流通中實現(xiàn)其社會性，這是社保基金投資的基本原則。另外社保基金投資還要有科學(xué)合理的監(jiān)管和監(jiān)督體系，確保管理的透明度，以及基金擠占和挪用等現(xiàn)象的及時糾正。

一、社?；鹜顿Y管理存在的問題

目前我國社?；鹜顿Y管理還存在著諸多問題，主要體現(xiàn)在地方上繳費余額統(tǒng)賬混亂，沒有科學(xué)的投資策略；全國社?；鹜顿Y體系不完善，還需國家財政專項管理；另外個人賬戶投資回報低，也有一定的金融風(fēng)險。關(guān)于地方政府的社保繳費余額存在的統(tǒng)賬混亂現(xiàn)象，各地節(jié)余下來的繳費收入余額大約有一千六百多億，這一部分資金在管理上和投資上混亂無章，沒有科學(xué)的管理和投資，未能實現(xiàn)合理的保值與增值，其投資也是形式上的，也存在著較大的隨意性，投資或挪用成為一種即成的現(xiàn)狀。如果任由其發(fā)展就會對社保基金的安全帶來極大的金融風(fēng)險，出現(xiàn)壞賬，當(dāng)出現(xiàn)支付危機時還會影響社會的穩(wěn)定。從資源統(tǒng)籌上來講大量的社保繳費余額的長期沉淀得不到科學(xué)管理和投資也是對資源的閑置和浪費。全國社?；鹜顿Y體系還不完善，目前主要是把一部分的社?；鸾唤o專業(yè)的機構(gòu)管理，以實現(xiàn)保值與增值。由于全國社保基金的組成主體是財政撥款或其他收益，與社保繳費或個人繳費收益人的內(nèi)在聯(lián)系不是很密切，所以其投資基本上是"風(fēng)險投資基金”的性質(zhì)。如果投資立足于國內(nèi)資本市場就有可能會給國內(nèi)經(jīng)濟帶來負面影響，形成“與民爭利”的格局，還會使投資者與監(jiān)管著之間出現(xiàn)利益矛盾沖突或者政治干預(yù)。目前我國個人賬戶基金的投資渠道還不明確，沒有形成完備的市場化資本投資。個人賬戶基金做實的目標是投資運營實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，而目前由于通貨膨脹、老齡化日趨嚴重、平均壽命的增加以及退休年齡相對較早等原因，使個人賬戶基金變相縮水，即影響了職工退休后的收入，又不能抵御未來“長壽命”帶來的支付風(fēng)險問題。這樣就需要對個人賬戶基金進行科學(xué)合理的投資，保證個人賬戶的保值與增值，使收益達到最大化。

二、完善社?；鹜顿Y管理的措施

根據(jù)我國國情和實際情況，借鑒國際經(jīng)驗和慣例，圍繞“統(tǒng)賬結(jié)合”的原則，來完善社?；鹜顿Y管理體制：

(一)整合現(xiàn)有資源，建立三個社?；?，并分別管理和投資對三種資源重新整合，在國家層面進行統(tǒng)一管理和投資。第一是把全國社?；疝D(zhuǎn)變成“儲備基金”，主要是把全國社?；鸬耐耆帮L(fēng)險投資”形式從國內(nèi)資本市場轉(zhuǎn)移到國際市場，即讓全國社?；痣x開國內(nèi)市場到國際市場去投資，從一定程度上減小資本對國內(nèi)市場的沖擊，保護本國經(jīng)濟。第二是把個人繳費的部分完全分離出來，進行獨立管理和投資，建立一個具有獨立法人的“個人賬戶基金”進行市場化投資與管理，形式上要建立集中管理模式，以減小分散經(jīng)營管理帶來的風(fēng)險。第三是20%的單位繳費社?；鸾⒂墒〖壗y(tǒng)籌的“社會統(tǒng)籌基金”，由國家制定投資政策和投資方案，各個省級政府進行分散投資和管理。

(二)三種社保基金的組織形式和運作管理三種社?；鹬小皟浠稹焙汀皞€人賬戶基金”由“全國社保基金理事會”直接領(lǐng)導(dǎo)，對其行政管理，兩個社?；鸶髯越ⅹ毩⒌氖聵I(yè)法人實體，具有獨立的民事行為能力，根據(jù)各自制定的投資計劃實施獨立經(jīng)營，獨立核算，并且還要各自承擔(dān)“理事會”的行政管理費用?！吧鐣y(tǒng)籌基金”由省級政府實行分散管理與投資，各省分別成立“統(tǒng)籌基金”的事業(yè)法人實體，獨立經(jīng)營核算，其管理成本歸入經(jīng)營管理成本，“統(tǒng)籌基金”每年要向“理事會”報告財務(wù)計劃?！袄硎聲睂θ齻€社?；鹩行姓芾砗蜆I(yè)務(wù)指導(dǎo)的職能，《全國社?；饒蟾妗酚伞袄硎聲备鶕?jù)三個社?；鸬呢攧?wù)報告情況匯總。

(三)各社保基金的主要功能“儲備基金”的定位是對“統(tǒng)籌基金”和“賬戶基金”的平衡、調(diào)節(jié)和補足的功能。國家即是“儲備基金”的投資者也是其風(fēng)險承擔(dān)者，其受益者就是其他兩個基金?！皟浠稹钡闹饕δ芏ㄎ皇瞧胶夂驼{(diào)節(jié)其他兩個基金的“蓄水池”作用，其形式不是直接給付。20%的“社會統(tǒng)籌基金”是基本社會保障制度的第一層次的給付，是社會統(tǒng)籌再分配的一種體現(xiàn)，主要功能是基本生活保障功能，實行現(xiàn)收現(xiàn)付制，承擔(dān)的是與社會平均工資增長率相適應(yīng)的基本養(yǎng)老金的功能。8%的“個人賬戶基金”實行完全積累制的籌資模式，是個人在社保經(jīng)濟體系中責(zé)任的一種體現(xiàn)，減輕了國家和社會保障的壓力，主要的組成是除去行政成本的個人繳費、賬戶內(nèi)投資收益和外部調(diào)劑的利率的總和，其中的外部調(diào)劑的利率就是“儲備基金”在一定范圍內(nèi)和一定程度上實現(xiàn)的平衡和調(diào)節(jié)的部分。

三、結(jié)束語

根據(jù)“儲備基金”“統(tǒng)籌基金”和“賬戶基金”的融資方式可以看出，三種基金的定位是最佳的資產(chǎn)分布組合，在整體看來實現(xiàn)了最優(yōu)化的收益，又分散了投資風(fēng)險?！皟浠稹钡膰H投資即順應(yīng)了國際改革方向，又彌補了國內(nèi)金融市場的不足；省統(tǒng)籌的“統(tǒng)籌基金”保障了職工的退休基本保障“；賬戶基金”的投資收益也實現(xiàn)了基金的保值和增值。

作者：陳斌 單位：山東財經(jīng)大學(xué)