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摘要：

南非是非洲各國中唯一的亞投行創(chuàng)始國，其與中國進(jìn)行深層次經(jīng)貿(mào)合作的意愿十分強(qiáng)烈。中國企業(yè)投資南非不僅可以為南非經(jīng)濟(jì)構(gòu)成強(qiáng)有力支撐，更可以為國內(nèi)企業(yè)贏得一片新的藍(lán)海。在國際經(jīng)濟(jì)整體復(fù)蘇乏力、中國經(jīng)濟(jì)增速放緩的大格局下，中國企業(yè)“走出去”將面臨更加復(fù)雜的內(nèi)外部環(huán)境。積極開展國別研究，綜合研判風(fēng)險緩釋措施是中國企業(yè)的必然選擇。

關(guān)鍵詞：

南非;對外投資;風(fēng)險分析

一、中國與南非經(jīng)貿(mào)合作情況

1.1雙邊貿(mào)易良性互動

2015年前11個月，中南雙邊貿(mào)易額為409億美元，其中中國對南非出口147億美元，從南非進(jìn)口262億美元，中國對南非出口額同比增長2.1%。產(chǎn)品出口結(jié)構(gòu)得到進(jìn)一步改善，電子電器產(chǎn)品增長6%，光學(xué)、照相及醫(yī)療設(shè)備增長26.5%，鐵道機(jī)車設(shè)備出口額擴(kuò)大兩倍。②

1.2雙邊投資碩果累累

2014年，中國在南非直接投資43.7億美元，涉及礦業(yè)、金融、家電、汽車制造等領(lǐng)域，南非在中國的實(shí)際投資約6.6億美元，集中在啤酒、冶金等行業(yè)。隨著中南雙邊投資穩(wěn)步推進(jìn)，涌現(xiàn)了一系列成功案例。截至2015年11月，在南非大中型中資企業(yè)約有140家，累計對南非投資額超過130億美元，中方員工近1300人，雇傭當(dāng)?shù)貑T工2萬多人，有效地支持了南非的經(jīng)濟(jì)和就業(yè)。③

1.3雙邊發(fā)展趨勢向好

隨著中南在工業(yè)化、經(jīng)濟(jì)特區(qū)建設(shè)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、人力資源和金融投資等領(lǐng)域合作的不斷深入，將有越來越多中國企業(yè)對南非開展投資活動。中南經(jīng)貿(mào)合作的深入，不僅可以為中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型發(fā)展作出積極貢獻(xiàn)，同時還可以促進(jìn)南非民生的改善和經(jīng)濟(jì)的多元化發(fā)展。

二、中國企業(yè)在南非投資的作用

2.1投資南非可以發(fā)揮示范效應(yīng)

中國與南非在資源儲備、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、市場需求等方面存在較強(qiáng)的互補(bǔ)性，在資金、人力資源、核心技術(shù)等方面合作空間巨大。自2012年以來，受國際大宗商品價格回落、世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不確定等因素影響，南非經(jīng)濟(jì)增速放緩，財政赤字?jǐn)U大，主權(quán)債務(wù)信用評級被調(diào)低，蘭特出現(xiàn)持續(xù)性貶值。南非總統(tǒng)祖馬曾在2015年度國情咨文中提出刺激增長和創(chuàng)造就業(yè)的九大要點(diǎn)。隨著南非的經(jīng)濟(jì)振興計劃出臺，中國企業(yè)投資南非大有作為，并能發(fā)揮示范和帶動效應(yīng)，以此輻射非洲其它地區(qū)的投資和貿(mào)易。

2.2南非可作為中國企業(yè)國際化的試驗(yàn)田

成功的跨國公司基本上都經(jīng)歷過“由小變大、由弱變強(qiáng)”的過程，中國企業(yè)要實(shí)現(xiàn)國際化必須積極發(fā)揮自身優(yōu)勢，將具有比較優(yōu)勢的服務(wù)和產(chǎn)品投入國際市場，積聚品牌效應(yīng)，積累跨國經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)。與發(fā)達(dá)國家企業(yè)相比，我國企業(yè)普遍缺乏技術(shù)優(yōu)勢，不具備國際經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)，很難在激烈的海外市場競爭中脫穎而出。而南非對我國來說具有經(jīng)貿(mào)互補(bǔ)性強(qiáng)、市場需求大、準(zhǔn)入門檻低的特征。我國企業(yè)可采取“由易到難”戰(zhàn)略，加大對南非投資，以技術(shù)、知識為抓手，將自身成熟技術(shù)與當(dāng)?shù)匦枨笥袡C(jī)結(jié)合，針對南非需求設(shè)計量體裁衣式的產(chǎn)品和服務(wù)，有利于推動我國企業(yè)積累跨國經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)，逐步實(shí)現(xiàn)中國企業(yè)國際化。此外，南非是非洲最發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)體，中國企業(yè)加強(qiáng)對南非投資，借助南非的區(qū)位優(yōu)勢、地緣影響進(jìn)行人員國際化、產(chǎn)品國際化與經(jīng)營國際化探索，逐步實(shí)現(xiàn)在輸出高端優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的同時，輸出服務(wù)、輸出技術(shù)、輸出標(biāo)準(zhǔn)，積極參與國際經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作，對我國企業(yè)實(shí)現(xiàn)國際化具有重大意義。

2.3投資南非可以實(shí)現(xiàn)中南經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)、互惠

中國和南非經(jīng)貿(mào)具有很強(qiáng)的互補(bǔ)性，自然資源儲備各有優(yōu)勢、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)差異較大，雙方在商品貿(mào)易、技術(shù)等方面合作潛力巨大。目前，南非交通基礎(chǔ)設(shè)施面臨技術(shù)陳舊、運(yùn)力不足、效率低下、服務(wù)資源匱乏等諸多問題。2015年12月，中國與南非簽署了26項商業(yè)協(xié)議，總價值940億蘭特(約合人民幣418億元)，涉及機(jī)械設(shè)備進(jìn)口、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等項目。這充分顯示雙方合作領(lǐng)域愈加多元化，中國企業(yè)將致力于提升南非境內(nèi)生產(chǎn)要素流動、商品銷售及運(yùn)輸、非洲國家間互聯(lián)互通水平，中國和非洲之間的經(jīng)濟(jì)紐帶將越來越緊密。

三、中國企業(yè)在南非投資風(fēng)險分析

3.1投向行業(yè)過于集中

中國對南非投資已經(jīng)逐步實(shí)現(xiàn)多元化，對不同行業(yè)有不同的投資政策和限額，目前，采礦業(yè)、能源行業(yè)仍然是我國對南非的主要投資領(lǐng)域。具體風(fēng)險點(diǎn)如下：首先，集中度風(fēng)險具有較強(qiáng)的隱蔽性。集中度往往與收益成正比，容易讓投資方產(chǎn)生懈怠心理，忽視對集中度的風(fēng)險管理、緩釋。礦產(chǎn)、能源行業(yè)項目普遍具有資金密集、期限長等特點(diǎn)，一旦風(fēng)險暴露，會造成中國企業(yè)巨額損失。其次，由于礦產(chǎn)、能源行業(yè)涉及一國的經(jīng)濟(jì)主權(quán)，往往存在地方保護(hù)主義，南非立法對其具有嚴(yán)格限制，容易誘發(fā)兩國經(jīng)貿(mào)摩擦。最后，南非礦業(yè)投資法律和政策不清晰、社會治安不穩(wěn)定、電力短缺等都將對中國企業(yè)投資南非礦產(chǎn)、能源行業(yè)造成一定程度的不利影響。

3.2罷工風(fēng)險

20世紀(jì)90年代，中國企業(yè)海外并購十分少見，首鋼以1.18億美元的對價收購了秘魯鐵礦公司，開啟了國有企業(yè)海外并購的先河。秘魯工會勢力強(qiáng)大，職工福利要求高，勞資糾紛不斷，首鋼秘鐵為解決勞資矛盾曾邀請部分秘鐵工會領(lǐng)導(dǎo)人赴中國參觀，希望借鑒中國工會管理經(jīng)驗(yàn)解決秘鐵工會問題。然而，事與愿違，“中國模式”并未能對秘鐵工會有所影響。南非民眾維權(quán)意識較強(qiáng)，工會勢力強(qiáng)大，罷工時有發(fā)生，中國企業(yè)赴南非投資同樣面臨秘鐵類似的勞資壓力，如果不能妥善處理，會嚴(yán)重破壞中國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營秩序，打亂中國企業(yè)出海的整體布局。

3.3治安風(fēng)險

南非政局趨于穩(wěn)定，但是仍存在許多不安定因素。由于失業(yè)人口極多、貧富懸殊、持槍合法、死刑廢除等原因，兇殺、搶劫、強(qiáng)奸等犯罪頻發(fā)，治安形勢嚴(yán)峻。針對華人的劫案事件也時有發(fā)生，對南非的中國企業(yè)和中國員工構(gòu)成了威脅。

3.4政策、法律風(fēng)險

中國企業(yè)對外投資失敗很多情況下是因?yàn)閷|道國政策、法律環(huán)境、法律規(guī)定不熟悉。南非出臺了一系列政策法規(guī)對民族產(chǎn)業(yè)進(jìn)行保護(hù)，對外資企業(yè)進(jìn)行限制，包括資源環(huán)境保護(hù)、勞工保障、技術(shù)壁壘等。此外，黑人振興法案還硬性規(guī)定了黑人在企業(yè)、土地等多方面的所有權(quán)份額等權(quán)益。中國錳業(yè)收購南非卡拉哈里錳礦案例中，由于沒有對擬并購企業(yè)進(jìn)行深入調(diào)研，結(jié)果被項目所有者利用股東特權(quán)地位操控并購進(jìn)程，使用種種手段抬高轉(zhuǎn)讓價格。

3.5匯率風(fēng)險

匯率風(fēng)險是指在持有或運(yùn)用外匯的經(jīng)濟(jì)活動中，因匯率變動而帶來的不確定性或可能性發(fā)生的損失。中國企業(yè)在南非投資往往面臨雙重匯率風(fēng)險：一是人民幣升值壓力大；二是南非蘭特貶值壓力大。兩者共同作用會對投資收益造成負(fù)面影響，如果未能及時換匯，那么投資收益可能僅僅停留在紙面，實(shí)際收益則逐漸被匯兌損失侵蝕。

四、中國企業(yè)在南非投資相關(guān)建議

4.1認(rèn)真分析在南非投資績效，加強(qiáng)風(fēng)險管理

中國對外直接投資繼續(xù)高速增長，中國企業(yè)在國際經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作中發(fā)揮了越來越重要的作用，已經(jīng)從單純的產(chǎn)品輸出努力向資本輸出和標(biāo)準(zhǔn)輸出轉(zhuǎn)型。隨著“一帶一路”戰(zhàn)略推進(jìn)，中國對外直接投資和海外經(jīng)營的質(zhì)量更值得引起重視。中國企業(yè)急需轉(zhuǎn)變投資模式，由粗放轉(zhuǎn)向精細(xì)，更加注重投資收益、風(fēng)險管理、可持續(xù)經(jīng)營。對中國企業(yè)的對外投資績效可從宏觀、中觀、微觀三個層面進(jìn)行考察，結(jié)合定性和定量進(jìn)行分析：一是以中國在南非投資企業(yè)為宏觀研究對象，從財務(wù)績效、管理績效和國際聲譽(yù)三個維度對其進(jìn)行整體評估；二是選取代表性行業(yè)和企業(yè)作為中觀、微觀研究對象，通過縱向概覽其“走出去”的成就并將其橫向與同業(yè)進(jìn)行對比，分析出各主要行業(yè)及代表企業(yè)在南非經(jīng)營狀況。總結(jié)提煉中國企業(yè)在南非經(jīng)營、投資的主要亮點(diǎn)并找出存在問題，挖掘背后的深層次原因，進(jìn)而提出建立、健全中國企業(yè)風(fēng)險管理制度的建議，準(zhǔn)確評估項目風(fēng)險與收益的方法，幫助中國企業(yè)提升境外投資管理水平。

4.2妥善處理與當(dāng)?shù)毓⑿袠I(yè)協(xié)會關(guān)系

投資南非需要重新審視勞資關(guān)系，適應(yīng)南非的勞動用工制度。南非工會很大程度上是雇員利益的代表，若與工會發(fā)生沖突與摩擦將極大阻礙中國企業(yè)在南非開展投資，若兩者能協(xié)同互動，中國企業(yè)則有望在南非獲得更加長遠(yuǎn)、可預(yù)見的經(jīng)濟(jì)效益。中國企業(yè)應(yīng)以當(dāng)?shù)胤伞⒎ㄒ?guī)為武器與工會、行業(yè)協(xié)會據(jù)理力爭，對于一些無理要求應(yīng)該拒絕。此外，應(yīng)該有針對性地開展職業(yè)培訓(xùn)，提高當(dāng)?shù)毓蛦T勞動技能，增強(qiáng)其歸屬感和責(zé)任心。積極履行社會責(zé)任，實(shí)現(xiàn)當(dāng)?shù)鼗?jīng)營要實(shí)現(xiàn)在南非可持續(xù)投資、經(jīng)營，重點(diǎn)至少包括四個維度：一是在宏觀層面積極與南非政府實(shí)現(xiàn)本土化溝通；二是在微觀層面雇傭當(dāng)?shù)芈殕T，實(shí)現(xiàn)企業(yè)營運(yùn)當(dāng)?shù)鼗θ谌氘?dāng)?shù)厣鐣w系；三是積極履行中國企業(yè)社會責(zé)任，有意識的進(jìn)行反哺式投資以支持當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展，提高企業(yè)的品牌形象，提升在南非投資的可持續(xù)性；四是增強(qiáng)與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的合作，與它們結(jié)為利益共同體，分散風(fēng)險。

4.3全面研究南非投資法律與法規(guī)

南非的司法體系經(jīng)過數(shù)十年的發(fā)展和演變，在組織機(jī)構(gòu)、法律體系、司法程序和一些具體法律規(guī)定層面，都已經(jīng)比較完善。中國企業(yè)在南非投資應(yīng)堅持“事前預(yù)防、事中控制、事后補(bǔ)救”的原則，事前對投資領(lǐng)域的政策法規(guī)進(jìn)行詳盡研究，尤其是要深入研究限制性制度和措施。如果產(chǎn)生相關(guān)糾紛，則應(yīng)在尊重當(dāng)?shù)卣吲c法規(guī)的前提下，合法、合理維護(hù)自身權(quán)益。

4.4積極應(yīng)對匯率風(fēng)險

匯率風(fēng)險不僅會影響企業(yè)的財務(wù)折算、投資收益，還會對企業(yè)戰(zhàn)略性決策造成影響。中國企業(yè)為了維護(hù)對南非投資的可持續(xù)性，應(yīng)該在企業(yè)長期戰(zhàn)略層面制定匯率風(fēng)險緩釋措施，完善匯率風(fēng)險防范措施及風(fēng)險監(jiān)控機(jī)制，采取差別定價產(chǎn)品、在合同中設(shè)置貨幣保值條款、采用貿(mào)易融資結(jié)算、利用金融工具套期保值、以本幣結(jié)算等綜合手段來規(guī)避或轉(zhuǎn)移匯率風(fēng)險。同時，我們也應(yīng)該認(rèn)識到：蘭特匯率大幅下跌、國際收支失衡，亟需吸引投資與資本流入，如果能夠合理管理匯率風(fēng)險，那么蘭特貶值將為我國企業(yè)投資南非提供難得機(jī)遇，并有效降低并購門檻。

作者：顧紅  楊洲 單位：中國進(jìn)出口銀行深圳分行