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摘要：隨著政府面向小微企業的稅收優惠政策進一步頒發，小微企業的發展不斷得到了政府的鼓勵和支持。同時，小微企業合理避稅既有合理性又有可行性。稅收籌劃將有利于小微企業的發展。稅收政策通過影響小微企業的稅收結構，進一步影響小微企業的資本結構。合理的節稅方案有利于形成良好的資本結構，還會使小微企業的企業價值最大化。在此前提下，本文從宏觀層面和微觀層面提出了相應問題，并給出了相應的解決方案。

關鍵詞：稅收政策；資本結構；小微企業

一、小微企業政策環境與合理節稅

小微企業是增加就業的主要渠道，是提供企業家創業水平的重要平臺，是我國科技強國戰略中科技創新的重要力量。我國政府鼓勵、支持小微企業，主要影響途徑分別稅收政策和融資政策兩個方面。在融資方面，小微企業融資渠道更多的是有賴于政府政策的制定，從企業自身出發，企業提高融資能力是一個長期的發展問題，短期內難以解決。而稅收方面，企業以政策為導向，在可以制定合理的節稅方案，對企業的資本結構進行合理調整，從而使得企業價值最大化。一方面這種資本結構的調整難度低于融資難度，另一方面資本結構調整與拓寬融資渠道相比，根據有短期性，對外依賴程度也相對較低。小微企業更容易實現這種使企業價值最大化的方式。同時，企業價值達到最大化不僅有利于企業自身的發展，也有利于形成良好的市場經濟環境。我國政策不斷的加強對于小微企業的支持力度。根據國家稅務總局最新頒發的關于實施小微企業普惠性稅收減免政策的通知，關于小微企業增值稅，免征額進一步提到高月銷售額10萬元；關于年應納稅所得額，不超過100萬元的部分減按25%計入應納稅所得額，按20%的稅率繳納企業所得稅，超過100萬元但不超過300萬元的部分減按50%計入應納稅所得額，按20%的稅率繳納企業所得稅。對于資源稅、城市維護建設稅、房產稅等稅種也有相應的減征方案1。這些政策無不顯示國家對于小微企業的鼓勵與支持。企業節稅方面，有學者給出了一些具有影響性的結論。一是稅收政策是企業資本結構調整的一大影響因素。Mertor.Miller（1963）把企業所得稅作為影響因素引進了MM模型，并得出了在考慮企業所得稅因素的情況下，企業負債與節稅呈正相關，負債越多對企業越有利。當企業資本完全由負債構成時，企業價值最大。姚丹（2017）指出了我國上市企業的存在融資方式不合理的問題，還指出現行的稅收激勵機制缺乏對企業債的激勵。在優惠的稅收政策下，企業忽略了債務融資的方式，弱化了債務的稅盾效應。二是企業節稅具有合理性與可行性。關于企業制定合理的節稅方案。蓋地（2005）認為納稅人依法對稅收進行籌劃和安排，可以規避涉稅風險，減輕稅負，有利于企業的的財務目標實現。金萍（2012）從選擇納稅人身份、選擇供貨方角度說明了企業節稅方案，并說明小微企業是市場經濟的重要組成部分，合理的節稅方案有利于企業進一步發展。

二、小微企業資本結構現狀

企業的資本結構狹義上說是企業的長期負債與權益資本的比例關系。而這種比例關系則會引起利潤分配中的再投資和分紅的矛盾。最優的資本結構應該使企業加權平均資金成本最低（WACC）2，并使企業資本結構具有彈性。有良好彈性的企業各種融資工具之間可以隨時轉換，良好的彈性有利于企業根據不同環境對企業資本結構調整，進一步使得企業價值達到最大化。目前，我國資本市場尚不成熟，債務融資方式較為單一。同時，我國國債穩定性高，稅負較低，企業債券不具備競爭力。這些現狀導致了我國企業債務融資較為困難。同時，我國上市企業資本結構與其他國家相比資本結構彈性較差，小微企業資本結構更加缺乏彈性3，有著資產負債率低且成熟期流動負債比高的特點。這種低的資產負債率說明了小微企業具有比較大的節稅空間，小微企業應當重視對于稅收政策的研究和應用。而流動負債的比率較高會導致小微企業財務風險提高。這也是我國小微企業數量眾多，更替快的一種內在原因。由于財務風險較高且融資困難，我國小微企業的生存周期較短。為了增強小微企業的市場活力，國家對于小微企業的支持是有必要的。為了小微企業自身的長期發展，企業對于稅收政策和資本結構的問題需要重視。

三、稅收政策對小微企業資本結構調整的影響

我國小微企業進行資本結構調整有可行性。一方面，我國的稅收政策與地區的經濟發展有關，不同地區會制定不同的稅收政策，同一種商品或經營方式可能存在不同的稅率。企業一是可以在有稅收優惠地區進行公司的經營，以較低稅率獲得更高的稅后利潤，以使得企業價值得到最大化；二是可以根據所在地區的具體政策，在合法范圍內，對公司會計政策進行選擇。另一方面，在固定稅率下，小微企業可以調整財務杠桿，使得企業繳納的企業所得稅降低，以達到節稅的目的。根據小微企業的特點，通常選址在固定的區域，不會因為地方稅收政策的優惠而更換公司選址。在這種選址既定的情況下，小微企業的遷移較為困難。那么資本結構調整的重要性不言而喻。稅收政策可以從三方面影響小微企業對資本結構的調整，分別是籌資措施，投資措施和利潤分配措施。在籌資資金方面，小微企業資金來源分別為權益資金和負債資金。這兩種方式無論是哪種，都會發生資金成本。區別在于，不同的籌資方案，小微企業會承擔不同的稅負。權益類資本允許在企業所得稅前扣除籌集費用；債務資本還可以將利息在所得稅前進行扣除。小微企業在結合稅收政策的前提下，可以通過不同的籌資組合達到節稅的目的。但需要注意的是，公司的債務過高會引發財務風險較高的問題，公司需要定好一個適當的資本結構。第二，在投資方面，小微企業一是要選擇存在有利于自身發展的稅收政策的地區，結合稅收政策選擇發展地區和行業；二是要選擇適合的投資方案。由于不同投資方式會出現不同的稅負結果。現金投資無稅負，動產投資、不動產投資、無形資產投資要承擔相應的稅負。如果小微企業的現金資本充足，選擇現金投資的投資方式有利于減輕企業的稅負。第三，在利潤分配方面，小微企業有不同的分配方式的選擇。從方式上看，利潤分配可以分為股票股利或現金股利等；從時間上看，利潤分配可以分為按時分配或延期分配等。不同的分配方式的搭配，對于企業的稅負有不同的結果。小微企業應該衡量再投資和分紅對于企業稅負的影響。

四、促進小微企業發展的建議

促進小微企業價值最大化有利于中國的市場經濟的發展，有利于形成良好的經濟環境，有利于企業的發展。從宏觀層面考慮，在政策的制定方面，我國對于小微企業的稅收優惠政策優惠范圍有限，目前我國的稅收優惠政策需要更具體、全面，制定針對不同行業的稅收優惠政策，即進行稅收優惠政策的結構性改革。若單一扶持某一產業，雖然短期內該行業會得到較好的發展，但對于全行業的發展來看，這種情況會導致市場失靈。在政策的執行方面，對于稅收的征管制度宣傳力度較小。這使小微企業優惠政策存在延期的情況。由于信息傳遞導致中出現了延期，又會增加小微企業的時間成本。這導致小微企業未能及時享受優惠政策，政府更應該重視政策頒布后的執行情況，提高宣傳的力度，使小微企業真正受惠。從微觀層面考慮，小微企業的會計人員的個人素質參差不齊、對于最新政策的制定不敏感、財務處理具有一定的隨意性。對于新興行業的小微企業來說，有一定的合理節稅的知識。但對于大多數的小微企業，欠缺且不重視相應的知識。小微企業應該重視稅收對于資本結構以及企業價值最大化的作用。并在此基礎上，小微企業應該充分結合稅收優惠政策，制定相應的籌資方案，投資方案，利潤分配方案等，使得企業價值最大化。

【參考文獻】

[1]張晨,孔天洋,董懿蔚.小微企業稅收優惠政策執行實施中存在的問題及建議[J].全國流通經濟,2018(32):129-130.

[2]仝書峰.基于財務管理視角的高新技術企業稅收籌劃研究[D].成都:西南財經大學,2012.

[3]姚丹.所得稅對公司資本結構的影響[D].大連:東北財經大學,2017.

[4]金萍,林茜,葉宏.營改增后小微企業節稅方式探析[J].中國商論,2017(29):93-94.

作者：侯琳 單位：國際關系學院