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一、研究設(shè)計

本文的目的是探討我國商業(yè)銀行多元化經(jīng)營對績效和風(fēng)險的影響，采用面板回歸分析，對收入結(jié)構(gòu)多元化、績效表現(xiàn)以及風(fēng)險之間的關(guān)系進行檢驗。

（一）研究假設(shè)根據(jù)理論分析，商業(yè)銀行實施多元化的目的是為了提高其盈利能力，降低銀行風(fēng)險。但研究也顯示，多元化的開展對績效和風(fēng)險的影響是不確定的。本文提出總體假設(shè)：假設(shè)H1：商業(yè)銀行多元化程度越高，經(jīng)營績效越好。假設(shè)H2：商業(yè)銀行多元化程度越高，經(jīng)營風(fēng)險越低。

（二）變量選取本文用DEGREE表示銀行多元化經(jīng)營程度，計算公式為：DEGREE=非利息收入/營業(yè)收入。本文選取最常用的總資產(chǎn)凈利率（ROA）來衡量銀行績效，ROA為凈利潤與總資產(chǎn)的比率。銀行績效的變異系數(shù)是衡量變量離散程度的統(tǒng)計量，本文以此作為衡量銀行多元化經(jīng)營風(fēng)險水平的指標(biāo)，文中用RISK表示，公式為：RISK=樣本銀行歷年ROA的標(biāo)準(zhǔn)差/歷年ROA均值。本文在對銀行的績效和風(fēng)險這兩個因變量進行研究時，不僅考慮到多元化程度的影響，還考慮到其他許多因素如股權(quán)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)規(guī)模、貸款比重等對銀行的績效和風(fēng)險的影響。鑒于數(shù)據(jù)指標(biāo)的可獲得性，選取影響最大也最具代表性的兩個控制變量資產(chǎn)規(guī)模（SIZE）和不良貸款率（NPL）。為使文中數(shù)據(jù)口徑統(tǒng)一，把資產(chǎn)規(guī)模調(diào)整為相對數(shù)，即每個銀行各年資產(chǎn)規(guī)模與基期2003年的比值。

（三）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源本文選取國內(nèi)53家商業(yè)銀行為研究樣本，進行面板分析，并將它們分為三類，即5家大型商業(yè)銀行為第一類銀行、12家全國性的股份制商業(yè)銀行為第二類銀行，以及36家新興發(fā)展起來城市商業(yè)銀行為第三類銀行。樣本選擇時間區(qū)間為2003—2013年，所有銀行的數(shù)據(jù)均來源于Bank-Scope數(shù)據(jù)庫，并以《中國金融年鑒》、國家統(tǒng)計局及中國人民銀行網(wǎng)站所公布的財務(wù)數(shù)據(jù)為補充。

（四）模型建立根據(jù)以往研究的結(jié)論以及本文提出的假設(shè)，建立如下回歸模型：式（1）、（2）分別為多元化績效、多元化風(fēng)險模型，用來檢驗商業(yè)銀行多元化經(jīng)營對績效和風(fēng)險的影響。其中，ROA代表經(jīng)營績效，DEGREE代表銀行多元化，RISK代表風(fēng)險，Control代表所選取的控制變量，下標(biāo)it表示樣本中第i家銀行第t年數(shù)據(jù)，α、β、γ為模型待估計參數(shù)。

二、實證結(jié)果與分析

（一）變量面板單位根與協(xié)整檢驗采用Eviews5.0軟件，首先根據(jù)面板變量的變化趨勢圖選擇變量的單位根檢驗形式，然后分別采用ADF-fisher和PP-fisher進行變量的平穩(wěn)性檢驗，結(jié)果表明LNSIZE、NPL為一階單整變量。接下來，建立變量DEGREE、ROA和RISK的面板數(shù)據(jù)回歸模型，對各截面回歸方程的殘差進行單位根檢驗，結(jié)果表明盡管各變量不平穩(wěn)，但它們之間存在協(xié)整關(guān)系。所以，可以建立面板數(shù)據(jù)回歸模型。

（二）銀行多元化經(jīng)營程度對經(jīng)營績效的影響1.總體樣本53家上市銀行多元化對經(jīng)營績效的影響根據(jù)表1，多元化程度指標(biāo)DEGREE的系數(shù)為0.8237，顯示出銀行多元化經(jīng)營水平對經(jīng)營績效的提高有積極影響，這表明中國上市銀行開展多元化經(jīng)營是能夠提高其經(jīng)營績效的。再看控制變量資產(chǎn)規(guī)模SIZE的系數(shù)為1.73E-06，說明銀行規(guī)模越大其經(jīng)營績效越好，但是影響非常微弱，說明規(guī)模大或者一味追求規(guī)模效應(yīng)的銀行未必一定取得好的經(jīng)營績效。另一個控制變量不良貸款率NPL為負數(shù)，說明其對銀行經(jīng)營績效產(chǎn)生了消極的影響，因為不良貸款率的降低將減少銀行的壞賬成本和信貸維護成本，有效改善銀行的績效。這與我們的研究假設(shè)是相符的。2.三類銀行模型結(jié)果與對比分析（1）第一類和第二類銀行多元化對經(jīng)營績效有積極影響從表2中我們可以看到，第一類和第二類銀行的DEGREE系數(shù)都是正的，且第一類銀行的系數(shù)要大于第二類銀行，說明這兩類銀行開展多元化經(jīng)營有利于提升銀行的凈資產(chǎn)利潤率，而且第一類銀行的多元化經(jīng)營能夠產(chǎn)生比第二類銀行更強烈的提升作用。首先，規(guī)模越大的銀行在多元化經(jīng)營時能夠產(chǎn)生更大的規(guī)模經(jīng)濟，我國第一類銀行規(guī)模大，實力雄厚，多元化經(jīng)營開展時間早，開展多元化的程度更深入，因此所獲收益就越大，更有實力開展各種多元化經(jīng)營業(yè)務(wù)。其次，銀行規(guī)模達到一定程度時，即達到專業(yè)化經(jīng)營利潤最高點，規(guī)模較大的銀行開始建立子公司等相關(guān)金融機構(gòu)開展多元化經(jīng)營，尋求范圍經(jīng)濟的效應(yīng)。而第二類銀行無論是從資金占有率、開設(shè)分支機構(gòu)的數(shù)量以及人員配備上都無法與第一類銀行匹敵。因此，第二類銀行進行多元化經(jīng)營所產(chǎn)生的對績效提升作用可能會遜色于第一類銀行。（2）第三類銀行多元化水平對經(jīng)營績效有消極的影響第三類銀行的DEGREE指標(biāo)為-0.0363，說明城市商業(yè)銀行開展多元化經(jīng)營目前并不會帶來經(jīng)營績效的提升。原因可能是城市商業(yè)銀行成立時間短暫，受地域的限制開設(shè)分支機構(gòu)的數(shù)量遠低于另外兩類銀行，因此銀行規(guī)模的擴張也就受到一定的限制，這使得城市商業(yè)銀行的實力還無法支撐復(fù)雜的多元化業(yè)務(wù)。再看不良貸款率NPL指標(biāo)與績效呈現(xiàn)明顯的負相關(guān)關(guān)系，其關(guān)系要顯著于多元化與績效的關(guān)系，并且負相關(guān)程度高于另外兩類規(guī)模較大的銀行。也從另一個角度說明，城市商業(yè)銀行實力并不雄厚，經(jīng)營方式較為單一，影響其績效的因素并不像前兩類兩類銀行那樣復(fù)雜。

（三）銀行多元化經(jīng)營程度對經(jīng)營風(fēng)險的影響1.總體樣本——53家上市銀行多元化對經(jīng)營風(fēng)險的影響多元化經(jīng)營的另一個重要目標(biāo)本應(yīng)該是分散企業(yè)風(fēng)險。但是從表3不難觀察到，53家上市銀行總體樣本的DEGRE系數(shù)為正，即商業(yè)銀行進行多元化經(jīng)營不但沒有分散風(fēng)險反而加劇了風(fēng)險。稍加分析不難發(fā)現(xiàn)，一是銀行大多開展的是相關(guān)性多元化業(yè)務(wù)，資產(chǎn)組合理論的應(yīng)用存在假設(shè)前提，即業(yè)務(wù)的非相關(guān)性程度越大，才容易取得分散風(fēng)險的效果。比如銀行在開展多元化經(jīng)營時更傾向于對同一客戶群體開展不同業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)存在明顯的相關(guān)性，當(dāng)客戶對某一項業(yè)務(wù)存在不良的體驗感受時，很可能會導(dǎo)致客戶對該銀行的整體服務(wù)水平產(chǎn)生質(zhì)疑。這種相關(guān)型多元化經(jīng)營方式會降低多元化業(yè)務(wù)組合分散風(fēng)險的能力；二是現(xiàn)在很多銀行為了快速謀取更大利益，盲目模仿其他銀行推出的新興業(yè)務(wù)，脫離銀行的實際情況，多元化經(jīng)營在一定程度上變成了“跟風(fēng)”現(xiàn)象。本文中所采用的風(fēng)險評價指標(biāo)是ROA的標(biāo)準(zhǔn)差，也就是ROA的長期波動程度，如果不切合實際地推出多元化業(yè)務(wù)，很容易導(dǎo)致收益率不穩(wěn)定。銀行資產(chǎn)規(guī)模SIZE指標(biāo)對銀行經(jīng)營風(fēng)險的影響是十分微弱的。說明資產(chǎn)規(guī)模在實力相對雄厚的國有和股份制銀行中，對于弱化或者是加劇銀行風(fēng)險并不是關(guān)鍵因素。而第三類的本身規(guī)模小，因此風(fēng)險的其他影響因素較少，常規(guī)影響因素資產(chǎn)規(guī)模反而會對銀行風(fēng)險有一定的影響。不良貸款率指標(biāo)與銀行風(fēng)險的關(guān)系，不管在總體樣本銀行還是三類銀行中都是正向關(guān)系，這也符合理論假說——一個銀行的不良貸款率越是突出，其信貸風(fēng)險就會越大。2.三類銀行模型結(jié)果與對比分析（1）第一類銀行和第二類銀行多元化對抑制經(jīng)營風(fēng)險有積極影響根據(jù)表4，第一類銀行和第二類銀行的DEGREE系數(shù)都為正，說明規(guī)模較大的銀行開展多元化業(yè)務(wù)加劇了自身經(jīng)營風(fēng)險。由于綜合型多元化業(yè)務(wù)類型復(fù)雜，對銀行的規(guī)模、資金、科技都提出更高的要求，管理難度也更大，因此最適合大型國有銀行。其次是逐漸發(fā)展起來的第二類銀行，但根據(jù)協(xié)同效應(yīng)理論可知，開展綜合型多元化業(yè)務(wù)，風(fēng)險也會相應(yīng)加大。一是容易發(fā)生風(fēng)險傳遞效應(yīng)，單個部門的危機可能會引起集團內(nèi)其他部門的連鎖反應(yīng)；二是組織結(jié)構(gòu)復(fù)雜龐大，管理風(fēng)險加劇；三是綜合型多元化的組織結(jié)構(gòu)對人才的要求會更高，如果銀行員工在能力與知識的更新上無法適應(yīng)企業(yè)的規(guī)模擴大，將會給企業(yè)的經(jīng)營帶來風(fēng)險。第一類和第二類銀行不但進行了多元化的產(chǎn)品內(nèi)部創(chuàng)新，更是成立了多家控股子公司，這對公司治理機構(gòu)的完善程度、資金、科技、員工素質(zhì)等方面都提出了更高的要求。如果銀行現(xiàn)在的規(guī)模實力還無法支撐多元化經(jīng)營業(yè)務(wù)的程度的話，就無法保證銀行能夠持續(xù)盈利，這也就是所說的加劇了銀行的經(jīng)營風(fēng)險。（2）第三類銀行多元化對抑制經(jīng)營風(fēng)險影響較小第三類銀行的DEGREE系數(shù)為負，說明規(guī)模較小的城市商業(yè)銀行開展多元化并沒有引起績效的大幅波動。我們從銀行開展多元化業(yè)務(wù)的類型來解釋這種關(guān)系。城市商業(yè)銀行由于規(guī)模較小，還不適合開展綜合型多元化業(yè)務(wù)，主要是以發(fā)展專業(yè)型多元化經(jīng)營業(yè)務(wù)為主。專業(yè)型多元化對銀行規(guī)模的要求并不會特別高，只要城商行在發(fā)展好自己主營業(yè)務(wù)并與自身實力相匹配的基礎(chǔ)上，提升專業(yè)化的經(jīng)營水平，可以達到分散風(fēng)險的目的。另一方面，當(dāng)?shù)卣疄槌巧绦卸嘣?jīng)營提供有力的政策背景支持。城市商業(yè)銀行的成立以提升當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展為主要目的，當(dāng)?shù)卣e極制定并實施相應(yīng)的扶持性政策，一方面可以降低外部環(huán)境不確定性因素對城商行多元化經(jīng)營的阻礙，另一方面給城商行多元化經(jīng)營的順利實施提供了有力的政策保障，因此，城商行多元化的發(fā)展并不會帶來太大風(fēng)險波動。

三、結(jié)論與對策建議

從多元化經(jīng)營具體實施來看，總體上，我國商業(yè)銀行開展多元化經(jīng)營一定程度上會使銀行績效提升，但也會使銀行的經(jīng)營風(fēng)險加大。小型城市商業(yè)銀行多元化經(jīng)營的開展沒有帶來績效的明顯改善，但卻降低了收益的波動性。究其原因主要有以下兩點：（1）規(guī)模較大的銀行開展綜合型多元化雖收益高但風(fēng)險也高。大型銀行在專業(yè)型多元化發(fā)展成熟的基礎(chǔ)上，為了尋求更大的利益，繼而發(fā)展綜合型多元化，由于業(yè)務(wù)類型更加復(fù)雜，多元化經(jīng)營帶來的不確定性因素增加，風(fēng)險性也會相對較高。因此大型銀行在發(fā)展綜合型多元化的同時，必須注重風(fēng)險的防范，將風(fēng)險控制在合理的范圍內(nèi)，找到績效與風(fēng)險的平衡點。（2）規(guī)模較小的銀行從規(guī)模、資金、實力上都無法與大型銀行相提并論，在這種不利情況下開展商業(yè)銀行多元化經(jīng)營業(yè)務(wù)，極有可能因有限資源在多項業(yè)務(wù)發(fā)展中的分散配置而出現(xiàn)主營業(yè)務(wù)受資源不足的發(fā)展困境，長期如此必然導(dǎo)致商業(yè)銀行多元化經(jīng)營業(yè)務(wù)競爭優(yōu)勢被削弱，無法得以可持續(xù)發(fā)展與成長。因此以第三類銀行為代表的規(guī)模較小的銀行應(yīng)該集中精力發(fā)展主營業(yè)務(wù)，同時兼顧專業(yè)型多元化經(jīng)營業(yè)務(wù)，將金融產(chǎn)品向縱深方向發(fā)展，以此擴大實力，實現(xiàn)規(guī)模的穩(wěn)步提升。

作者：王軍單位：西南科技大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院