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一、銀行與物流企業(yè)的關系

中小企業(yè)作為我國經(jīng)濟生活中最為活躍的一個組成部分，在社會經(jīng)濟中發(fā)揮著越來越重要的作用。但是，中小企業(yè)融資難是當前亟待解決的問題。銀行與中小企業(yè)信息的不對稱，一定程度上增加了銀行對中小企業(yè)授信的風險，降低了中小企業(yè)獲得貸款的機會。中小企業(yè)是物流企業(yè)服務的主要對象之一，物流企業(yè)對中小企業(yè)存貨的價格、銷售情況具有清楚的了解。因此，在供應鏈金融中，以信任為合作基礎的物流企業(yè)可以成為銀行與中小企業(yè)的橋梁，從而增加銀行與中小企業(yè)的信息透明度，降低銀行的風險識別成本，增加中小企業(yè)獲得融資的機會。供應鏈金融的出現(xiàn)，給物流企業(yè)帶來了發(fā)展的機會，通過參與其中可以獲得更多的收益，成為商業(yè)銀行業(yè)務模式創(chuàng)新的重點領域。銀行與物流企業(yè)在存貨質(zhì)押融資業(yè)務發(fā)展中的關系如圖1所示。第一階段是存貨質(zhì)押融資的開始階段，銀行與物流企業(yè)的關系僅僅就是銀行租用物流企業(yè)的倉庫，用于存放融資企業(yè)的質(zhì)押物。從某種程度上說，存貨質(zhì)押融資的參與方只有銀行和融資企業(yè)，物流企業(yè)只獲得了運營收益。由于銀行對融資企業(yè)本身信息、質(zhì)押物的價值、存儲方式以及變現(xiàn)能力的風險識別成本高，該階段可質(zhì)押的存貨一般都是靜態(tài)質(zhì)押，融資額不高，模式較單調(diào)。

第二階段，銀行擴大業(yè)務以獲取更多收益。銀行充分利用物流企業(yè)的行業(yè)優(yōu)勢，在貸款前期委托物流企業(yè)對中小企業(yè)信息以及質(zhì)押物的信息進行審查并出具報告，通過報告進行綜合授信;放款后物流企業(yè)可以隨時監(jiān)控融資企業(yè)的運作情況以及質(zhì)押物的價值波動情況。一旦出現(xiàn)融資企業(yè)違約，物流企業(yè)可以利用自身在行業(yè)中的地位迅速將質(zhì)押物最大限度的轉化為資金，用于補償銀行面臨的損失。

第二階段存貨質(zhì)押融資業(yè)務模式得到豐富的發(fā)展，但這種模式需要銀行給予物流企業(yè)有效的激勵措施避免物流企業(yè)的道德風險。銀行委托運營成本較低的物流企業(yè)監(jiān)督融資企業(yè)，可能會導致物流企業(yè)與融資企業(yè)合謀騙取銀行貸款。銀行為了降低授信面臨的道德風險，于是出現(xiàn)了第三種模式，即直接授信給物流企業(yè)，由物流企業(yè)對融資企業(yè)審核并自行對融資企業(yè)進行貸款。這在節(jié)省銀行成本的同時也降低了資金風險，對物流企業(yè)而言，增加了物流企業(yè)責任感的同時也提高了業(yè)務收益來源，一定程度上降低了操作風險。我國存貨質(zhì)押融資業(yè)務起步較晚，發(fā)展的初期比較保守，授信的企業(yè)多為國有企業(yè)，業(yè)務種類單一，資金利用效率不高，而中小企業(yè)沒有足夠的不動產(chǎn)進行擔保。沿海城市的一些商業(yè)銀行通過對中小企業(yè)和物流企業(yè)自身特點的比較分析，借鑒國外存貨質(zhì)押融資的經(jīng)驗進行了金融創(chuàng)新，實施存貨質(zhì)押融資。銀行的大量閑置資金與物流企業(yè)的行業(yè)優(yōu)勢相互補充，銀行增加資金的利用率和降低風險識別成本的同時，物流企業(yè)也獲得營運和監(jiān)督的收益。本文基于我國現(xiàn)階段存貨質(zhì)押融資業(yè)務的特點，構建銀行與物流企業(yè)間的委托模型。首先通過一次性靜態(tài)博弈分析雙方的最優(yōu)策略選擇，進而應用演化博弈分析策略變化趨勢。在此基礎上，提出關于存貨質(zhì)押融資業(yè)務的對策建議。

二、模型構建與分析

1．問題的描述及符號定義由于我國的金融制度規(guī)定銀行不得混合經(jīng)營，所以現(xiàn)階段我國處于存貨質(zhì)押融資的第二階段。銀行委托物流企業(yè)利用其網(wǎng)絡和信息的優(yōu)勢對融資企業(yè)進行監(jiān)督，銀行轉而監(jiān)督物流企業(yè)。字符含義:ΠL為物流企業(yè)采取“誠信”下的正常收益;ΠB為銀行采取“不監(jiān)督”策略下的正常收益;CB為銀行對物流企業(yè)的監(jiān)督成本;CL為物流企業(yè)接受銀行監(jiān)督時的成本;Πf為銀行對物流企業(yè)采取“欺騙”的罰金;ΠE為物流企業(yè)與融資企業(yè)合謀騙取貸款的灰色收益;LL為物流企業(yè)容忍融資企業(yè)違約導致的虧損;LB為銀行因物流企業(yè)的容忍而導致的虧損;p1為物流企業(yè)采取“誠信”策略的概率，那么1－p1表示采取“欺騙”策略的概率，且0＜p1＜1;p2為銀行采取“監(jiān)督”策略的概率，那么1－p2表示采取“不監(jiān)督”策略的概率，且0＜p2＜1。

2．物流企業(yè)與銀行的靜態(tài)博弈分析融資企業(yè)以存貨作為質(zhì)押向銀行申請貸款成功時，銀行、融資企業(yè)以及物流企業(yè)三方須簽訂相關協(xié)議。為了降低企業(yè)信息不對稱給銀行帶來的風險，銀行委托物流企業(yè)監(jiān)督貸款企業(yè)，因為物流企業(yè)比較了解融資企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況以及貸款的使用情況。銀行本身由監(jiān)督融資企業(yè)轉變?yōu)楸O(jiān)督物流企業(yè)，因為銀行對物流企業(yè)有比較詳細的了解，管理成本也會降低很多。這樣的話，物流企業(yè)在監(jiān)督融資企業(yè)資金使用情況時有兩種策略選擇:誠實、欺騙。誠實是指物流企業(yè)及時將融資企業(yè)經(jīng)營狀況以及資金使用情況告之銀行;欺騙指物流企業(yè)與融資企業(yè)合謀騙取貸款。銀行監(jiān)督物流企業(yè)也有兩種策略選擇:監(jiān)督和不監(jiān)督。若物流企業(yè)采取欺騙策略，銀行只要監(jiān)督就可以發(fā)現(xiàn)其欺騙行為并給予一定的處罰。物流企業(yè)在均衡點的期望收益E*L隨著ΠE的增大而增大，隨著Πf的增大而減小，這一結果是顯而易見的。在其他條件不變的情況下，銀行委托物流公司監(jiān)督融資企業(yè)的資金使用情況，物流公司一方面獲得融資企業(yè)的補償，另一方面銀行的委托費用正常支付，這必然使得總收益增加。當銀行在監(jiān)督時發(fā)現(xiàn)物流企業(yè)包庇融資企業(yè)違約行為，必然會對物流企業(yè)一定的罰款，這樣會使得物流企業(yè)的期望收入減少。對銀行來說，在其他條件不變時，銀行在監(jiān)督時獲得物流企業(yè)上繳的罰款，總收益增加;因監(jiān)督成本的增加，致使總收益減少。結合表1中雙方的收益情況可知，均衡策略為(誠信，不監(jiān)督)。但是在現(xiàn)實生活中，我國信用機制的不健全以及博弈雙方的有限理性，銀行和物流企業(yè)受到各種因素的影響和作用，既要維護好自身的客戶群體，同時要追求企業(yè)自身的利益，使得各方必須通過觀察對方的策略而不斷改變自身的策略，以便達到收益最大化。

三、物流企業(yè)與銀行的演化博弈

現(xiàn)實中，物流企業(yè)為了保持業(yè)務的拓展和穩(wěn)定的客戶群，銀行為了降低信息不對稱帶來的風險，雙方的合作是長期且重復的。同時，由于信用機制的不完善以及人的有限理性，物流企業(yè)和銀行雙方受到各種因素的影響，需要根據(jù)對方的行為不斷調(diào)整自身的策略。受競爭環(huán)境復雜及信息不對稱因素的影響，銀行和物流企業(yè)不可能在完全理性的情況下進行博弈，將演化博弈的思想用于物流企業(yè)和銀行在策略選擇方面有較強的可信度。由表2可知，該動態(tài)系統(tǒng)的ESS(演化穩(wěn)定策略)點是(0，1)和(1，0);鞍點是(p11，p21);不穩(wěn)定點是(0，0)和(1，1)。伴隨著演化穩(wěn)定點的確定，可以得到銀行與物流企業(yè)的動態(tài)聚合過程，為了更加形象地描述演化過程，給出圖2所示的演化相位圖。通過演化相位圖，得出系統(tǒng)的穩(wěn)定點是(0，1)和(1，0)。不同位置達到穩(wěn)定演化策略的趨勢是不相同的，即Ⅰ區(qū)里面的點趨向于(0，1)，而Ⅱ區(qū)里面的點趨向于(1，0)。穩(wěn)定點(0，1)表示(不誠信，監(jiān)督)是最終演化穩(wěn)定策略，這樣的策略組合表明當物流企業(yè)選擇“不誠信”策略時，銀行在觀察到物流企業(yè)的策略后做出“監(jiān)督”的策略。在銀行委托物流企業(yè)對融資企業(yè)進行監(jiān)督時，銀行的監(jiān)督對象就變成物流企業(yè)，為了避免物流企業(yè)出現(xiàn)道德風險，銀行需要利用自身的地位和優(yōu)勢監(jiān)督物流企業(yè)的行為。穩(wěn)定點(1，0)表示(誠信，不監(jiān)督)是最終演化穩(wěn)定策略，當物流企業(yè)對融資企業(yè)的貸款情況實時進行監(jiān)督時，銀行將會做出“不監(jiān)督”的策略。由于物流企業(yè)考慮到與銀行的長期合作，以保證利益來源，必然會對融資企業(yè)進行嚴格監(jiān)督，銀行觀察到物流企業(yè)的策略后，銀行有理由相信物流企業(yè)不會容忍融資企業(yè)的違約行為，也就沒有必要再對物流企業(yè)進行監(jiān)督。

四、結語

本文首先構建了靜態(tài)博弈模型，分析了物流企業(yè)和銀行進行一次博弈的納什均衡以及雙方的最優(yōu)期望利潤，進一步借鑒演化博弈的思想，構建了物流企業(yè)和銀行的演化博弈模型，在演化模型中分析雙方的穩(wěn)定點以及影響穩(wěn)定點的因素。研究發(fā)現(xiàn):一次靜態(tài)博弈中，雙方的納什均衡是(誠信，不監(jiān)督)，在其他條件不變的情況下，物流企業(yè)在均衡點的期望收益隨著物流企業(yè)灰色收益的增大而增大，隨著因欺騙銀行而遭到懲罰費用的增大而減小;銀行在均衡點的期望收益隨著物流企業(yè)罰金的增大而增大，隨監(jiān)督成本的增大而減少。在雙方的演化博弈模型中，演化穩(wěn)定策略是(不誠信，監(jiān)督)或者(誠信，不監(jiān)督)，與靜態(tài)博弈只存在一個納什均衡不同，這也體現(xiàn)了短期與長期、一次性博弈與重復博弈之間的差異。在我國，由于物流企業(yè)和銀行有著很強的互補性，選擇合適的融資企業(yè)對物流企業(yè)在存貨質(zhì)押融資業(yè)務中具有重要的意義，使得這樣的模式會得到很大的發(fā)展［10］。隨著我國金融改革的繼續(xù)深入以及利率的市場化，物流企業(yè)可以自己從事貸款的業(yè)務，或者銀行和物流企業(yè)合并成質(zhì)押銀行，這樣我國的存貨質(zhì)押融資業(yè)務模式會更加的豐富，參與者可以通過自身的目標而選擇相應的融資方式。

作者：梁椋 王冀寧 單位：南京工業(yè)大學 經(jīng)濟與管理學院