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摘要：本文以中小型上市公司為重點，根據財務戰略基本內容，深入分析我國中小型上市公司財務戰略制定的必要性，并結合當前我國中小型上市公司財務戰略上存在的問題，提出中小型上市公司財務戰略構建對策，希望可以給中小型上市公司財務戰略制定提供些許參考。

關鍵詞：中小型上市公司；財務戰略；對策

近幾年，中小型企業實現了穩定發展，特別是中小型上市公司，在就業、促進社會經濟發展等方面起到了重要作用。通過調查得知，我國中小型企業近幾年淘汰率超過50%，有25%以上的中小型企業呈現出虧損狀態。而導致這種現象的原因就是財務管理薄弱，制定的財務戰略不能滿足企業戰略的發展要求。為了實現中小型上市公司的更好發展，需要給予財務工作高度重視，結合企業實際情況，制定可行性財務戰略，以此將財務管理價值充分發揮，提高中小型上市公司財務管理水平，給其健康發展奠定扎實基礎。

一、財務戰略基本內容

1.籌資戰略

如果中小型上市公司呈現出高利潤、高現金流情況，企業在資金統籌方面思考的問題有三點:第一，該階段企業財務面臨的風險比較小，可以結合實際情況適當增加債務，引進現代化技術和理念，進軍新的發展領域，開發出更具發展潛力的新產品，展現企業發展實力，充分發揮經營資產實際價值。第二，在中小型上市公司出現高利潤、低現金流量的情況下，將會面臨一定經營風險，該階段的企業應盡可能通過資金統籌方式擴大權益資本，選擇適宜的債務融資方法。第三，在中小型上市公司出現低利潤、高現金流的情況下，該階段企業內源融資相對較為薄弱，應適當提高外源融資水平，防止發生資金不充足的狀況。

2.投資戰略

在中小型上市公司出現高利潤、高現金流量現象時，該階段企業產品呈現出高銷售、高利潤等狀況，但是在短期內不能全面提高產品銷售業績，此時，企業應注重新產品開發建設，更好選擇投資項目；如果中小型上市公司出現高利潤、低現金流量的情況，說明企業規模在擴大，但是風險增多，此時，企業應綜合思考適當增加流動資產，實現銷售額提升；在中小型上市公司出現低利潤、低現金流量情況下，該階段企業不具備充足的資金，同時也沒有相應的資金補償來源，這時企業應做好成本控制管理工作，適當降低市場占有率，把投資投放在效益高、潛力強的項目中。

3.分配戰略

在中小型上市公司出現高利潤和高現金流量的情況下，通過減少企業現金流量等方法實現利潤科學分配。如企業沒有開發新產品，應合理采取股票回購和提高企業股利支付率等方法，或者通過高流量性的政策，增加股東權限，便于企業資金統籌，增加企業產品份額。在中小型上市公司出現低利潤、低現金流量的情況下，通過確定利潤留存比，對利潤適當調整。通過提高企業潛在產值，增加企業總產值。

二、中小型上市公司財務戰略制定的必要性

通過統計調查得知，當前我國中小企業平均發展期限不足7年。在市場經濟環境不斷變化的情況下，中小型上市公司為了實現穩定發展，需要做好財務管理工作，結合企業發展戰略制訂詳細的財務管理計劃，完善財務戰略體系，強化企業內控管理，將財務戰略執行到位，增強企業綜合競爭實力，促進企業更好發展。首先，在知識經濟時代背景下，企業所處的市場競爭壓力逐漸加大，市場環境不斷變化，更加復雜。對于中小型上市公司來說，正處于企業發展的重要階段，在這種情況下，如果企業決策者制定的決策出現失誤，必然會影響企業整體發展。在實際中，部分決策者過于注重眼前利益，忽略長效發展，沒有在制定財務戰略上投放大量的資源，影響企業發展。一個成熟的企業，需要制定成熟的財務戰略管理計劃，如果一味注重眼前利益，企業在經過短暫發展后將會喪失發展方向，影響財務效能的發揮。其次，任何經濟實體建設都要建立在財務管理之上，財務業務能力的增長反映企業經濟效益的增長情況，如果財務戰略和企業發展戰略不迎合，必然會增加企業周轉難度，讓企業陷入倒閉危機中。所以企業在制定發展戰略時，需要嚴格按照財務戰略要求，兩者之間既要展現整體與局部的關系，也要反映表象與本質的關系。最后，通過建立精準的財務戰略，實施多元化財務管理，制定詳細的財務戰略計劃，讓企業更好地適應時代發展要求，制定長遠發展戰略，整合企業各項資源，協助企業完成健康發展目標。

三、中小型上市公司財務戰略存在的問題

1.缺少對公司實際經營情況的思考

在中小型上市公司經營發展中，管理層變動頻繁，再加上缺少規范的經營管理戰略，沒有制定明確的財務戰略目標，采用的財務管理方式缺少合理性。以S中小型上市公司為例，該企業沒有將財務戰略轉變為合理的投資、資金統籌等內容，使得企業財務戰略與經營發展戰略不符。S公司于2017年成立A企業，因為金融投資經驗不豐富，投資項目前期調查不充分，投資以后管理不當，A公司采用貼牌生產方式，造成產品競爭力不斷下降，2018年虧損額超過300萬元，并于2020年注銷。即便S公司領導制定了綜合發展戰略，但是在產品結構上主要以生產制造為主，財務戰略沒有對經營生產起到輔助作用。

2.整體戰略結合不充分

以S公司為例，該公司收益來源主要以經營生產為主，企業營業收入來源比較單一，當前該公司只是獲得一家企業控制權和參股權，由此可知，其在戰略投資上相對比較保守，企業產業投資規模比較小，近幾年新增長期股權投資主要以制造生產為主，投資戰略不滿足企業整體戰略發展要求。現階段，該企業投資方向以經營性資產投資為主，對投資性資產投放力度低。近幾年，隨著該企業經營性資產盈利水平的降低，大部分經營性資產投資沒有促進企業利潤質量的提高，即便結合該企業投資性資產效益情況分析，得知該企業的投資性收益效果并不理想，但是適當擴大投資性資產投資，可以擴充企業經營規模，分散經營風險。然而，由于S公司經營性投資收益來源比較單一，無法幫助企業分散經營風險，單一的投資方向沒有充分展現其綜合發展戰略。

3.重短期輕長期財務風險

通過調查得知，大部分中小型上市公司在籌資戰略上呈現出重短期狀況，通過上例對S公司權益資本發展情況分析，呈現出降低發展趨勢。在2020年底，該企業權益資本逼近50%，企業每年都要統籌大量短期貸款。企業在籌資戰略上應該從生命周期角度進行，重短期資金統籌將會給企業籌資渠道擴充帶來影響，不能提高企業長期籌資能力，過多短期負債籌資則會增加企業短期貸款償還壓力，這種籌資方式將會造成企業資金鏈的斷裂，引發財務風險。

四、中小型上市公司財務戰略構建對策

1.增強管理層財務戰略意識

通常情況下，財務戰略實施效果往往和戰略意識有著直接關聯。企業財務戰略作為整體戰略中不可或缺的一部分，是結合企業整體戰略要求進行設定，從企業長期利益和短期利益兩個方面確定戰略目標，從而實現企業效益最大化。以上例結合S公司財務戰略制定情況來說，往往和企業其他戰略整合性不高，在制定財務戰略過程中，比較注重職能部門目標規劃，忽略企業整體戰略目標的契合度，從而發生各個部門協調不充分，相互爭奪資源的狀況，影響企業更好發展。為了改變這種狀況，企業各個層級都要樹立正確的財務戰略意識，并將其運用在實際工作中，提高各個部門之間的契合度，從而確保財務戰略目標快速完成。

2.優化財務戰略管理體系

供給側改革的全面實施，給中小型上市公司財務戰略制定提出新的要求，通過構建完善的財務戰略管理體系，可以保證中小型上市公司財務戰略順利制定，完成戰略發展目標。一方面，結合供給側改革要求和市場經營發展狀況，從中小型上市公司自身發展角度入手，制定合理的財務戰略管理體系，對財務戰略制定和實施過程提出明確要求，強化監督管理，保證中小型上市公司財務戰略順利落實到位。另一方面，對現有財務戰略管理體系進行改革優化，讓中小型上市公司更好滿足供給側改革要求，及時找出財務戰略實施中出現的各種問題，采取相應的措施對財務戰略進行調整，從而讓中小型上市公司在財務戰略的引導下穩定發展。

3.完善內部財務預警機制

在中小型上市公司制定財務戰略時，通常設有財務預警檢驗區，確定企業財務安全系數，通過科學預測財務風險等級和影響力，采取相應的對策進行防控與管理。所以中小型上市公司應建立完善的財務預警機制，確保企業財務資產安全，引導中小型上市公司健康發展。在實際中，企業各級人員都要給予財務風險高度重視，找出財務風險產生原因，對財務活動中各項問題進行處理，提出相應的防控對策。出于對中小型上市公司財務安全的思考，加強財務預警機制建設對順利實現財務戰略目標有著重要意義。以S公司為例，其作為一家生產制造企業，在生產之前需要將大量的資金投放在固定資產采購上，在生產制造過程中也容易受到采購成本因素影響，生產以后營銷成本占比較高，產品再創新研發支出成本數量多且存在較大研發風險。企業整體展現出高投入、高風險等特征，對于企業經營發展中存在的各種風險問題，該企業不但要對經營生產過程中各項風險科學把控，還要結合財務戰略要求，制定一套完善的財務風險預警機制。基于此，該企業應該保持較高的風險預警意識，加強經營風險控制，在資金流動性比較高的情況下，資金使用效率高，風險發生概率小。財務風險預警機制建設作為一項比較復雜的工作，企業應結合財務報表計算結果進行綜合分析，制定財務判定區間對企業財務狀況綜合評估。當前，財務預警機制種類比較多，企業應結合實際情況，選擇適宜的財務風險預警機制，及時預測企業經營發展中存在的風險，幫助企業順利完成財務戰略目標。

4.不同規模的企業財務戰略管理

（1）大規模的企業財務戰略管理。對于大規模企業來說，在其運營發展中經歷市場考驗，展現出較強的競爭優勢，可以引領市場更好發展，成為行業發展的代表。這種類型的企業對國家經濟的貢獻遠遠大于中小型企業，成為社會各界關注的重點。并且，這種類型企業在經營發展中享有諸多社會資源和政策優勢，發展成行業主力軍的可能性比較大，但是也會伴隨一些風險。所以企業需要選擇以多元化發展為根本的擴張式發展策略，幫助企業減少風險，避免業務停滯不前。對于大規模上市公司來說，在對企業業務上游或者下游發展行業選擇時，需要根據行業關注度情況，最好能夠在不同宏觀經濟環境下相互補充，實現企業穩定發展。在實際操作中，需要根據業務發展要求，建立一套和多元化發展戰略相融合的組織管理機制，加強人才引進，全力開發人力資源，為企業戰略發展提供支持。

（2）中型規模的企業財務戰略管理。對于中型企業來說，正處于行業發展的重要階段，相同條件下的企業數量比較多，將會面臨大型企業競爭壓迫，相對來說在發展空間比較大的環境下，企業面臨的競爭壓力相對較大。如何才能增強企業競爭實力，成為中型規模企業的關注重點。在增強企業融資能力的情況下，需要保證企業資金運轉的通暢性，提高企業管理者綜合能力，加強人才引進，為企業注入更多的活力。這類企業主體可以通過采用規模化發展的方式來穩定運營，在規模化發展中，主要以橫向發展為重點，與同行業企業合并，擴充企業經營規模，增強企業競爭實力。與此同時，通過采用品牌化戰略，積極吸引更多優秀人才，注入新的經營理念，加強品牌建設，滿足不同客戶實際需求，提高自身市場占有率。

（3）小型規模的企業財務戰略管理。對于小型企業來說，展現出的特點在于經營規模小、資金數量少、業務狹窄，在這種環境下，企業在運營發展中將會面臨各種競爭，發展空間不斷縮小，成長難度大。但是從另一個角度來說，小規模的企業靈活性強，業務調整便利，市場退縮難度小。對于這種類型的企業在經營發展中，可以以開展個性化服務為重點，增強企業吸引力，提高企業知名度。在實際中，可以把企業業務多元化作為重點，加強服務個性化建設，細分市場，提出可持續發展戰略，從資金流管理、成本減少、營銷渠道擴充等角度出發，實事求是，不斷擴充企業發展規模。企業也可以采用縱向一體化戰略模式，和大規模企業并購，保持企業核心業務優勢，實現以強帶弱。在多方努力下，通過各種方式，協助企業穩定經營，健康發展。

五、結語

總而言之，中小型上市公司要想實現穩定發展，做好財務管理工作是非常必要的，這也成為衡量一個企業發展潛力的重要標準，更給企業投資者制定投資決策提供數據參考。傳統意義上的財務管理已經無法滿足現代企業發展要求，在財務管理上，應該創新思想理念，科學設定財務戰略。當前，中小型上市公司在選擇財務戰略時，應從自身發展角度入手，科學選擇，從而保證財務戰略功能全面發揮，帶動中小型上市公司更好發展。

作者：張峰 單位：濟南高新技術創業服務中心