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從2002年中國入世的第一年開始，外資金融機構參股國內商業銀行的速度加快，參股目的、參股形態、參股方式發生了根本性的變化。這一變化，既是國內金融體制轉軌的必然產物，也是國內金融市場開始對外開放的必然結果。它將推動中國金融業的發展，也向國家金融監管當局提出了新的挑戰。

參股國內商業銀行是當前外資的重大利益所在

外資看好中國市場已是不爭的事實。為什么外資金融機構在擴張本身網點的同時，愿意花大力氣參股國內商業銀行，且參股比例控制在24．9％以內？原因在于參股能繞過國家有關限制，能為外資帶來最大的商業利益。

繞過國家入世承諾中的客戶限制和地域限制。

按入世承諾，我國將在5年內逐步放開對外資銀行的地域限制、客戶限制，參股國內商業銀行可以縮短這一進程。匯豐銀行上海分行行長林熙語稱，“外資銀行可以借參股跳過很多限制，從而進入內地銀行業”。

繞過獨資設立網點監管嚴格的限制。

2002年初開始實施的《外資金融機構管理條例》、《外資金融機構管理條例實施細則》規定，外資銀行設立新的分支機構，必須在人民銀行總行前次批準設立分行之日起一年后方可提出申請；申請經營人民幣業務，應當在擬開辦或擴大人民幣業務的城市所設分支機構開業三年以上，申請前連續兩年盈利。這些措施有效地限制了外資金融機構在華的擴張速度，迫使那些急切想在國內增設機構、擴大經營范圍的外資走上與國內商業銀行的合作之路，以充分利用國內銀行的營業網點迅速開展業務。

繞過出資比例高于25％按合資企業法報批的限制。

如外資出資比例高于25％，按《中華人民共和國中外合資經營企業法》規定，需獲得外經貿部等國家主管部門同意后，才能向央行提出參股申請，從而會面臨繁瑣的申報手續，時間也長。而外資比資比例低于25％，央行有權直接批準外資參股國內商業銀行，手續相對簡單，可以極大地降低外資金融機構進入國內市場的交易成本。

繞過國家規定的巨額運營資金要求。

《外資金融機構管理條例》規定，外資銀行經營全面外匯業務和全面人民幣業務要求具有6億元人民幣或等值可自由兌換外幣的運營資金，并要求外資銀行的人民幣業務遵守8％的資本充足率的規定，這大大提高了外資銀行的經營成本。參股國內商業銀行則不僅可以繞過這一限制，還能擴大人民幣資金來源。

發揮金融資本“以小博大”的杠桿作用。

上個世紀90年代中期以來，新興股份制商業銀行紛紛增資擴股，城市商業銀行紛紛清產核資，一些商業銀行紛紛上市融資，股權已相對分散，許多股份制商業銀行、城市商業銀行的第一大股東的持股比例（含關聯公司）不到25％。這意味著，外方可以用不到25％的股權，用較少的資金就能取得國內商業銀行的絕對控股權，從而全面貫徹實施其戰略意圖。這在深發展參股案中特別顯著。深發展全部股份中，流通股占72．5％，其余法人股中，美國新橋持股15％，比其它全部股東12．5％的股份高出2．5個百分點，美國新橋用僅僅15億元人民幣的投資，就控制了深發展50多億元資本、1327億元的資產，直接經濟效益相當顯著，在國際資本市場中的“黑馬”效應相當顯著。

外資參股挑戰金融監管體制

雖然國家正采取措施加強對外資金融機構的監管力度，但按何種標準、何種方式、何種手段對外資參股國內商業銀行行為進行監管，國家主管部門尚無有效措施。當前突出的難點在于：

一是參股股份比重高限不影響外資絕對控股國內銀行。

國家規定外資參股比例不能超過25％，否則按中外合資企業法進行審批。之所以如此規定，是為了避免國內銀行被外資絕對控股，防止國內資本受國際資本尤其是投機資本的控制。但從深發展收購案來看，規定外資最高參股比例并不是限制外資控股國內商業銀行的有效手段，國家主管部門亟需制定其他更有效的監管手段。

二是如何對被收購商業銀行，尤其是被投資銀行收購的商業銀行進行監管尚屬政策空白。

美國新橋是一家戰略金融投資機構，類似于風險投資公司，投資銀行的本性其進入是為了將來的退出。新橋唯一的商業銀行經營管理經驗是在東南亞危機中，用5億美元收購了即將破產的韓國第八大銀行——第一國民銀行51％的股權。雖然新橋與深發展簽訂了為期5年的合作協議，但據稱作為投資銀行的新橋已找到了下家。屆時如果這一現象真的發生，作為國內主要大盤股之一的深發展可能會對中國股市帶來不利影響，由此要求國家加強對這一方面的監管。

三是如何對國際金融控股公司進行監管。

我國金融業實行分業經營、分業監管的政策，而目前國際金融混業集團已在國內混業經營方面取得實質性進展。2001年底，允許匯豐控股下屬匯豐商業銀行收購上海銀行8％的股份，2002年10月8日，中國保險監督管理委員會批準匯豐控股出資6億美元收購平安保險公司10％的股份。在國家尚無有效法律法規對金融控股公司加以監管，國內金融機構尚不能混業經營情況下、允許國際金融控股公司及其子公司分別參股國內金融企業，不利于創造公平競爭的經營環境。

改善監管，穩健發展

1．加強不同金融監管部門的協調和溝通。

借鑒日本、英國金融大爆炸后的經驗，可考慮成立權威性的超級金融監管機構。各監管主管部門定期召開聯席會，協調、溝通國內金融機構的跨業經營問題。對全球知名的金融控股公司進行重點管理，對其各類參股方案必須經監管部門會簽同意。

2．加快相關的法制建設。

國家各有關部門積極協調，抓緊制定和修訂有關法律法規，可考慮：

修訂《商業銀行法》中與實際情況、國際慣例不相符合的條款，可以允許國內金融機構有條件地跨業經營。加快制定《外資參股國內商業銀行管理辦法》，對外資金融機構在國內商業銀行的股份購買、轉讓、退出進行規范。制定《外資金融控股公司參股國內金融企業管理辦法》，對外資金融控股公司在國內經營業務進行全方位監管。制定《外資金融機構從事數據外包業務管理辦法》，允許國內中小商業銀行直接利用國外商業銀行在國內建立的數據處理中心、帳務處理中心、作業中心，避免重復投資，減少巨額資金沉淀。

3．選擇好合作伙伴。

明確參股目的。目的之一是改善股權結構，提高經營管理水平。目前國內資金充足，大量社會資金都有參股國內商業銀行意向。因此，資金不是問題，引資的關鍵在于通過境外資本改善股權結構，引進科學的治理結構和經營決策機制，運用國際上先進的經營管理技術提高經營能力，增強產品創新能力和市場開拓能力。目的之二是提高資本運作的能力，為國內銀行業即將到來的混業經營、為未來業內大規模的收購兼并積累經驗，積累人才，提高“與狼共舞”的能力。

重視合作伙伴的性質。與外資商業銀行進行資本合作，能夠學到國外最先進的經營管理技術，但因雙方業務上的競爭性，可能出現國內商業銀行的經營管理權、客戶資源、人才流失現象。與境外投資銀行合作，由于其商業銀行經驗不足，可能會采取將國內商業銀行包裝再出售的戰略，從而影響國內商業銀行的長遠發展。與國際性政策性銀行合作，外方一般不介入日常經營管理，但易受嚴格的審慎性監管標準的控制。鑒此，國有商業銀行可選擇境外商業銀行開展資本合作，意在改善資本結構；股份制商業銀行、城市商業銀行可多與境外商業銀行開展資本合作，同時可適當引進國際性政策銀行，以擴大資本規模；效益不高、股權分散、結構單一的商業銀行可多與投行合作，爭取給自己找個好婆家。

重視合作伙伴的文化差異。結合本行所處的地域特點、客戶特點、經營發展方向，充分考慮合作伙伴的文化背景、經營特長、業務重點，以減少中外員工之間的摩擦成本，避免因大幅裁員帶來的社會動蕩，避免因雙方結束合作而全面調整經營戰略所帶來的轉制成本。