本站小編為你精心準備了信貸資產證券化分析參考范文，愿這些范文能點燃您思維的火花，激發(fā)您的寫作靈感。歡迎深入閱讀并收藏。

摘要：

文章從我國的金融體制改革和金融產品創(chuàng)新的現(xiàn)實需求出發(fā)，簡要分析了信貸資產證券化的概念、基本原理、主要風險及對商業(yè)銀行的影響，表達了商業(yè)銀行應積極推進信貸資產證券化的建議。

關鍵詞：

信貸資產證券化；商業(yè)銀行；風險創(chuàng)新

信貸資產證券化在實質上是將缺乏流動性，但能產生可預見穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產，經過一定的結構安排，對存量資產中的收益和風險進行分割、重組，從而轉換成可以在金融市場上出售和流通的證券的過程。信貸資產證券化的核心是對被證券化的信貸資產現(xiàn)金流進行重點分析，著重解決被證券化的資產估價和資產的收益與風險分析。信貸資產證券化能夠帶來巨大的收益，同時其風險性也相對較大。目前信貸資產證券化存在的風險包括資產質量風險、欺詐風險以及法律風險和銷售風險等。信貸資產證券化必對我國的商業(yè)銀行產生巨大的影響。一方面，它將促進我國商業(yè)銀行依賴傳統(tǒng)的利差收益轉型為獲取財務收益；另一方面，必將改變我國商業(yè)銀行守舊的融資模式，以吸存為主轉型變?yōu)閺馁Y本市場融資為主。基于以上分析，我國商業(yè)銀行應大力推動信貸資產證券化業(yè)務發(fā)展。

狹義資產證券化即信貸資產證券化，這種資產證券化所需要的資產流動性相對較弱，但在未來所產生的現(xiàn)金流相對穩(wěn)定。通過對這些資產進行合理的結構安排，重組分割其中的收益要素、風險要素，然后轉換為證券，在市場上進行流通、出售。這種資產證券化的發(fā)展需要建立在具有信用關系基礎之上，從本質上講，這種資產證券化是投資者將資金投給融資者，而融資者，即證券發(fā)行機構，將未來信貸資產的現(xiàn)金流收益權轉讓給投資者，從而令投資者獲益，從某種意義上講，其應當是存量資產證券化。在最開始的發(fā)展階段，信貸資產證券化主要以住房抵押貸款證券化作為主要產品，但隨著市場經濟的變革，各類制度的完善發(fā)展，信貸資產證券化所面臨的問題、障礙都得以解決，其技術也臻于成熟，金融機構也不在拘泥于住房抵押貸款這一種信貸形式，而是證券化技術應用于更多信貸資產中，令證券化信貸資產更加多元化。金融市場中，信貸資產證券化的資金支撐主要來自于證券發(fā)行過程中，支撐證券的資產在未來可預見的價值，即現(xiàn)金流。從本質上對其進行分析，證券發(fā)行就是分割重組證券化信貸資產的可預見性未來現(xiàn)金流的過程。對于信貸資產而言，并非對其資產本身進行證券化，而是對信貸資產在未來所能夠產生的現(xiàn)金流進行證券化。所以，信貸資產證券化過程中，必須對現(xiàn)金流進行分析。風險隔離、資產重組以及信用增級是信貸資產證券化所遵循的基本原理，同時也是信貸資產證券化的基礎步驟。首先需要對信貸資產進行重組，從而令信貸資產形成資產池，繼而進行風險隔離，并對證券化所需資產池信用進行增級。

從客觀角度分析，信貸資產證券化中存在的風險有狹義和廣義之分。狹義上的證券化風險是指所有參與證券化的客體，在證券化過程中都會面臨來自于原始資產以及證券化構架的風險。廣義上的證券化的風險包含狹義證券化風險和來自證券化構架之外的一些風險，如利率風險、信貸資產早償風險。（1）真實銷售風險。該種風險主要會在商業(yè)銀行和SPV環(huán)節(jié)產生，由于商業(yè)銀行即發(fā)起人以及SPV會涉及到銷售環(huán)節(jié)。資產證券化中，商業(yè)銀行會通過合法買賣的形式對資產進行轉移，但是這種資產轉移形式必須為真實銷售。從投資者角度分析，可以保證在銀行破產時，對銀行資產進行破產清算，破產財產中不會包含其出售的按揭貸款。對于發(fā)起人而言，可免除因原始債務人因無力還款而產生的不良貸款之連累的風險。（2）資產質量風險。資產質量是確保資產證券化產品質量的核心，其會對證券產品的信用造成影響，形成信用風險。例如投資者在購買證券前，會對支撐證券的資產進行考察，全面考慮證券存在的信用風險，即資產質量風險。在資產證券投資中，資產質量風險最為原始直觀。（3）欺詐風險。欺詐風險在資產證券化的整個過程中都有可能發(fā)生，由于信貸資產證券化會涉及諸多中介機構，例如律師、服務商以及會計和承銷商等，這些中介機構在提供服務的過程中都有可能發(fā)生欺詐行為，造成欺詐風險。在信貸資產證券化的過程中，交易復雜程度越高，則欺詐風險發(fā)生率就越大，而交易越是簡單，則欺詐風險發(fā)生率就越低。（4）相關文件重新解釋或失效的風險。失效風險是法律風險的一種，需要通過法律意見書予以指明，并通過賠償證書條款、保證書、陳述書等予以說明。在證券化過程中若相關文件同法律法規(guī)相互沖突，那么法院就會對該文件進行處理，通常的處理辦法有兩種，一種為重新解釋，另一種則是宣布失效。若證券具有資產支撐，若其被宣布失效，那么對證券持有人，證券的發(fā)行人就不需要再承擔支付義務。同理，如果在證券化過程中，相關協(xié)議內容違反相關法律法規(guī)而被宣布無效，則勢必影響整個資產證券化的過程，加大交易的成本，導致SPV和發(fā)起人等相關當事人的風險。（5）法律的不確定性和證券條款變化的風險。很多證券化的手續(xù)是憑借關鍵的法律函件來確定的，而這些法律函件在關于實際法規(guī)方面與法律意見相比，缺乏確定性。隨著法律的發(fā)展與健全，新舊法律可能會發(fā)生沖突，帶來法律風險。我國的資產證券化市場才剛剛起步，更要注意這一風險點。（6）等級下降的風險。資產證券化的級別容易受到等級下降的損害，因為資產證券化交易與構成交易的基礎中包含較多的復雜的因素，如果這些因素中的任一因素惡化，則整個發(fā)行的等級就會陷入危險的境地。交易越復雜，則該資產證券化中等級下降的潛在因素就會越多。（7）財產或意外事故風險。資產證券化中的實物抵押品常常面臨財產損失或意外事故的風險；克服這一風險的最好辦法就是對抵押物進行保險，細化保險單中的賠償條款。

信貸資產證券化作為一種新興起的、重要的金融創(chuàng)新，其出現(xiàn)和發(fā)展都為經濟生活帶來了廣泛而深刻的影響，特別是作為資產證券化主要發(fā)起人的商業(yè)銀行，其影響更為深遠。（1）分散風險。資產證券化使得原本由商業(yè)銀行單獨承擔的流動性風險、信用風險和利率風險得以分散和轉移，由發(fā)起人和信貸資產證券化的證券投資者共同進行了承擔，避免了風險過于集中。（2）提高流動性。由于商業(yè)銀行面臨著資產（貸款）的長期化和負債（存款）的短期化的期限錯配問題，信貸資產的證券化能夠把流動性較低的信貸資產，轉換成現(xiàn)金收入，從而大大提高了商業(yè)銀行的流動性。（3）美化商業(yè)銀行財務數(shù)據。商業(yè)銀行作為發(fā)起人，一旦將證券化的資產轉移給SPV，該資產則將從發(fā)起人的資產負債表的資產方中轉出。一方面現(xiàn)金收入增加，另一方面資產減少，這將直接改善發(fā)起人的資產收益率。同時，對于商業(yè)銀行而言，由于《巴塞爾資本協(xié)議》中規(guī)定商業(yè)銀行的資本充足率不得低于8%，而信貸資產證券化一方面增加了銀行的資本金收入，另一方面又降低了資產數(shù)量，從而有助于直接地提高商業(yè)銀行的資本充足率。（4）改善商業(yè)銀行收入結構。從商業(yè)銀行的資產負債管理的角度來看，證券化就是出售自身既有、或即將發(fā)起的資產。它使得商業(yè)銀行在不擴大資產規(guī)模（即貸款規(guī)模）的情況下發(fā)放貸款并賺取發(fā)放費。同時，作為信貸資產證券化的發(fā)起人，商業(yè)銀行還可以發(fā)揮自身的多種優(yōu)勢，充當信貸資產證券化過程中的中介服務商和受托人，獲取相應的管理費，從而又提高了中間業(yè)務收入水平。

參考文獻

[1]扈企平.資產證券化———理論與實務[M].

[2]何小鋒，等.資產證券化———中國的模式[M].

[3]右川令治,張明.資產證券化手冊[M].

[4]朱玉林.資產證券化與企業(yè)并購[M].

作者：劉小寧 單位：中國建設銀行股份有限公司戰(zhàn)略客戶部