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摘要：供應鏈金融作為一個全新的業務領域，近年來引起了學術界的關注。本文從供應鏈金融的內涵、供應鏈金融的融資模式、供應鏈金融的風險管理三個方面梳理國內外學者們的研究,并針對供應鏈金融研究提出新的看法與研究展望。

關鍵詞：供應鏈金融；風險管理

供應鏈金融一方面能夠有效拓寬資金需求方的融資渠道，另一方面能夠有效提升資金供給方的經營效益，有效促進社會經濟的發展。供應鏈匯集來自各方面的金融服務和產品，整合各方的供需信息，并集成為物流、商流、信息流、資金流的協同發展，應對中小企業融資難的市場需求，有利于降低供應鏈上下游相關企業的管理成本和資金鏈斷裂風險，提高了供應鏈上下游企業的運作效率。在市場競爭日趨激烈和金融產品不斷創新的背景下，對供應鏈金融的研究非常有實踐意義。

1、文獻綜述

1.1供應鏈金融內涵研究

供應鏈金融為供應鏈上下游相關企業提供金融服務，提供上下游的信息流、物流、實物流和商流相關的消息，提高供應鏈上下游企業的綜合實力，增強社會競爭力，促進企業的發展。供應鏈金融也提供信用貸款，減少企業的資金壓力，支持企業的發展，供應鏈金融對供應鏈各個節點的企業進行金融服務，維持供應鏈的運作，保持供應鏈企業的活力，供應鏈金融的發展勢頭迅猛，已經成為未來金融發展的重要方向。1.1.1國外研究關于供應鏈金融內涵的國外研究方面，國外學者MichaelLamoureux（2008）[1]首先分析了企業的融資手段，認為“供應鏈金融給供應鏈上下游相關企業帶來了新的融資模式，降低了供應鏈上下游相關企業的管理費用和生產成本，利用信息流、資金流、商流、物流對消息進行資源整合與系統的優化，上下游企業也依靠銀行為主導進行有創新性的融資方式，”對供應鏈金融新的融資模式給予了極大的肯定，是使企業快速發展的活力源泉。DavidA.Wuttke，ConstantinBlome，MichaelHenke（2013）[2]認為“產品價值提高的意義探討開始，供應鏈金融提供的金融服務與產品會給供應鏈相關的上下游企業帶來更高的價值，供應鏈金融帶給企業更多的增值機遇。供應鏈金融的未來發展潛力空間是巨大的，給未來金融服務方面帶來了發展方向?！睂溄鹑谖磥戆l展做出了重要評價，指出了金融服務的方向。供應鏈金融研究綜述文／周艷紅1.1.2國內研究關于供應鏈金融內涵國內研究方面，夏泰鳳（2011）[3]指出供應鏈金融中新的運作模式是以銀行為主導，供應鏈上游企業憑借下游企業的應付賬款為抵押，向銀行進行貸款，維持企業的日常運營狀況，而銀行依據下游企業的業務能力，為上游貸款提供信用擔保，代替下游企業給上游企業進行融資。張珂瑩（2018）[4]提出供應鏈金融不僅降低了企業的管理成本，而且提高了企業的生產效率，提出供應鏈相關企業用應付賬款為抵押，以銀行為主導進行融資，減少資金壓力。

1.2供應鏈金融融資模式研究

供應鏈金融是供應鏈上下游相關企業進行融資的重要樞紐，為了維持上下游相關企業的交易需求，減少下游企業的運作壓力，降低銀行的突發狀況發生率。對供應鏈金融的融資模式進行了相關探討。王營，祝錫永（2013）[5]針對供應鏈上下游企業運營過程中的資金運轉不過來的現象，結合實際，對供應鏈金融運營、操作、產品的融資方式進行探討，提出了應收賬款、保稅倉、存貨質押三種供應鏈金融服務模式，幫助企業盤活流動資產。1.2.1應收賬款模式關于應收賬款的融資模式，李芹，吳絲絲，霍強(2014)[6]提出應收賬款融資是在供應鏈相關的上下游企業，下游的企業會向上游的企業進行原材料的采購，但是由于下游企業的流動資金不足，經常會先拿貨后付款，上游企業也因為下游企業未及時支付貨款，企業管理成本和運營成本的產生，造成企業運營困難。傅愛丹（2018）[7]認為上游企業將應收賬款作為抵押物向銀行申請貸款，銀行會依靠下游企業的業務能力向上游企業提供貸款，就算下游企業的實力強，假設貨款長時間沒有收回來，也會對供應鏈上下游企業帶來流動資金不足的威脅。在這種模式下，梁詩辰（2018）[8]提出供應鏈上游企業的信用很強，與銀行之間有長期的信貸關系，也依靠下游企業的業務能力。下游企業將資金壓力轉移到上游企業，利用自身的業務能力為上游企業的應收賬款融資做保證。這種融資模式減少了下游企業的資金壓力，提高企業業務能力，上游企業也增加了融資種類。提高供應鏈金融運營能力。1.2.2保稅倉模式針對保稅倉融資模式的分析，黃春曉（2017）[9]提出了保稅倉融資是在供應鏈日常運營過程中，供應鏈下游企業需要向上游產業采購原材料而產生應付賬款，而下游企業會在市場條件的影響下，造成貨物積壓現象，大量的庫存占用了企業的活動資產，在這種情況下，王正巍（2018）[10]提出可以利用保稅倉業務進行金融服務，向銀行申請貸款，解決現階段資金短缺DOI:10.14011/j.cnki.dzsw.2020.02.024的要求。這種業務是下游企業向銀行申請貸款支付上游企業的應付賬款，上游收到貨款后，將提貨單抵押給銀行，下游企業分期付款向銀行提供原材料，融資機構會分次通知供應商向采購商發貨。李冰玉（2018）[11]認為供應商就貨源缺少的部分的價值承擔向融資機構的退款責任。這種情況主要出現在下游企業向上游企業的應付賬款中，保稅倉融資不僅緩解了下游的庫存壓力也解決了上游供應商的銷售問題。1.2.3存貨質押模式在供應鏈金融存貨質押融資模式中，鄭興東，丁增穩（2014）[12]提出存貨質押融資是在供應鏈金融中，原材料和產品的庫存較多的企業，企業用庫存向銀行做抵押進行融資，為供應鏈上下游的核心企業和中小企業提供金融服務和產品，增強供應鏈企業之間資源交流。黃婉芬，王偉（2018）[13]認為這是一種新的金融業務模式。在企業生產產品過程中，產品的生產所消耗的時間成本與管理成本比較高，對于生產產品的原材料需要大量的資金進行提前備貨。張雯（2018）[14]提出企業原材料需要大量資金進行運轉，企業就依靠庫存對金融機構做擔保，來進行融資，幫助企業解決融資擔保困難問題，企業有著良好的供銷渠道，增強資金的流動性，存貨質押成為下游企業融資的又一重大方式。

1.3供應鏈金融風險管理研究

供應鏈金融風險是供應鏈上下游相關企業由于不確定因素和突發狀況對融資過程產生影響。對供應鏈金融相關產品造成經濟損失，導致實際與預期造成很大的區別。1.3.1上游企業與下游企業的經營風險關于供應鏈上下游企業之間產生的經營風險，劉桂榮（2014）[15]對國內供應鏈金融風險管理的研究進行了歸納總結，并指出了供應鏈金融風險管理的研究方向。沈愛忠，郭進利（2013）[16]在網絡理論視角下對供應鏈金融的風險管理進行了評估，并提出了供應鏈上游企業與下游企業之間業務的運營風險，是供應鏈上游企業為下游企業提供資金支持，下游企業通過銷售產品與服務獲取利益。朱華杰（2018）[17]認為下游企業的業務能力、業務量對上游企業有一定的威脅，其運營狀況直接影響到上游企業的正常運作，而在激烈的市場競爭下，下游企業發展不是很穩定，企業的運營能力存在諸多問題，對上游企業造成運營威脅。張珂瑩（2018）[18]認為上游企業可持續提供資金和穩定的運營狀態也直接影響著下游企業的業務成果。一旦上下游相關企業出現運營問題，將會帶來巨大威脅，直接破壞了供應鏈金融的穩定性。1.3.2上游企業與下游企業的市場風險牛似虎，周寶剛，龐浩（2015）[19]構建供應鏈金融信用風險評價指標體系，通過案例進行分析，指出上游企業與下游企業之間的市場風險。供應鏈上下游相關企業不僅有著資金合作，還與市場有著密切的聯系。沈文璐，閆國東，沈靜，王微（2018）[20]提出在產品的銷售階段，下游企業會以賒賬的方式向上游企業進行采購，下游企業用應付賬款作為抵押，但是相關的抵押物由于市場價格的不穩定性和金融價值的變動，會對抵押物的價值有所改變。田娟娟，何暢（2018）[21]也提出上游企業也因為應收賬款沒有收齊，資金鏈出現斷裂，在激烈的市場競爭下，企業的管理成本不斷提高，對上游企業的運作造成巨大的威脅。因為市場環境是多變的，相關企業的市場價值也會產生變化，產生相應的市場風險。1.3.3上游企業與下游企業的合作風險張宇（2018）[22]以銀行為基礎，對供應鏈物流管理進行了風險管理研究，指出供應鏈上游企業與下游企業的合作風險。供應鏈上下游相關企業的運作主要依靠于銀行，但是上下游企業之間合作是否穩定也會對供應鏈金融造成風險。張重慶，劉宇杰，梁瑞田，趙達，趙安（2018）[23]上游企業為下游企業提供足夠的資源，但是上游企業的信息透明度也會影響企業之間的合作，下游企業由于上游企業信息不對稱造成自身決策失誤，下游企業運營情況也會產生影響。上下游企業之間的合作越穩定，對供應鏈金融的操作風險就會有所下降。

1.4文獻評述

已有文獻對供應鏈金融的內涵進行了一定的探討，供應鏈金融作為一種新的融資模式，以銀行為主要資金貸款來源，供應鏈上下游相關企業憑借自己的信用憑證向銀行進行貸款，緩解相關企業的資金壓力，提高對企業管理效率，加快信息整合，增強企業自身實力，有效降低供應鏈上下游企業的成本。針對應收賬款、保稅倉、存貨質押三種供應鏈金融服務模式進行了探討，對三種融資模式進行總結評價并提出新的見解，本文認為供應鏈金融對供應鏈上下游相關企業資金短缺提供了多種融資方式，通過向金融機構貸款或者抵押貸款解決資金不流通的問題。供應鏈金融的融資模式解決了相關企業運營成本問題，促進企業之間的發展，提高了企業的運營效率，也給金融機構帶來了新的機遇，對整個供應鏈的發展有重要的推動作用。在供應鏈金融方面，對有關供應鏈風險管理相關文獻進行了整理分析并提出了自己的想法，任何企業之間都會產生風險，任何風險都可能使企業的經濟受到巨大損失，針對供應鏈上下游相關企業的問題，采取集中防范措施，降低企業之間的經營風險是我們亟待解決的問題。首先加強對上下游企業的管理，建立相關制度對企業進行全方位管理。其次，建立敏捷的市場商品信息收集和反饋體系，及時掌握市場信息，做出最優判斷及應對措施準備。最后，企業之間實行信息化管理，增強信息透明度，促進信息之間的溝通，減少主體之間信息不對稱引發的風險。

2、研究展望

供應鏈金融研究目前還沒有形成完整的理論系統，還有非常多的研究空白點，完善的供應鏈金融理論體系研究不僅有助于解決經濟實體在經營過程中有道可循，有章可依。隨著經濟的持續發展和網絡信息的大范圍覆蓋，大數據時代下，供應鏈金融市場規模逐年增長。為了更好地加強理論對供應鏈的指導作用，增強對供應鏈金融的理解與探討意義，對供應鏈金融領域的探討做出了以下幾點期望：（1）加強銀行、物流行業、融資機構之間供應鏈金融的信息交流溝通與合作，發現供應鏈中存在的問題并及時商榷解決方案；（2）注重研究問題的實用性。例如對供應鏈金融融資模式中需要改進的地方進行相關的深入研究；（3）推陳出新，革故鼎新。對供應鏈金融新的運作模式以及新的風險管理手段進行研究，并對之前的模式進行更深入的研究與改進。

作者：周艷紅