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一、變量選取

（一）企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的衡量指標(biāo)大多數(shù)文獻(xiàn)在衡量企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效時(shí)，都從單一指標(biāo)進(jìn)行測(cè)度，這樣就忽視了公司財(cái)務(wù)績(jī)效的綜合性，無法全面地反映公司的財(cái)務(wù)績(jī)效情況。可以選取凈資產(chǎn)收益率、利潤(rùn)總額增長(zhǎng)率、資產(chǎn)總額增長(zhǎng)率、負(fù)債比率、流動(dòng)比率和全部資本化比率六個(gè)指標(biāo)，參照我國(guó)評(píng)價(jià)較高的中國(guó)誠(chéng)信證券評(píng)估有限公司對(duì)上市公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的綜合指數(shù)評(píng)價(jià)法來確定各個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效板塊的權(quán)重。每個(gè)指標(biāo)的權(quán)重如表1所示。

（二）控制變量由于企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效和企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行情況都會(huì)受企業(yè)規(guī)模大小以及行業(yè)等因素的影響，本文擬以石化行業(yè)上市公司數(shù)據(jù)為研究對(duì)象，因此把企業(yè)規(guī)模（Size）作為控制變量，用Ln作為測(cè)量指標(biāo)。

二、樣本數(shù)據(jù)與統(tǒng)計(jì)分析

本文以石化行業(yè)的數(shù)據(jù)作為研究對(duì)象，選取石化行業(yè)197家上市公司為樣本，除去數(shù)據(jù)不足的樣本后，得到樣本181家。選取樣本企業(yè)2010—2012年的財(cái)務(wù)列報(bào)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來源于巨潮資訊網(wǎng)和銳思數(shù)據(jù)庫(kù)，部分?jǐn)?shù)據(jù)直接得到，有些根據(jù)披露的財(cái)務(wù)信息加工計(jì)算后取得。

（一）描述性統(tǒng)計(jì)通過Spss軟件對(duì)181家石化行業(yè)上市公司2010—2012年的543組財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，結(jié)果如表2所示。由表2可以看出，每個(gè)指標(biāo)最大和最小值有很大的差異，其中，標(biāo)準(zhǔn)差最大的為凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率指標(biāo)645.88，反映出不同企業(yè)之間的社會(huì)責(zé)任履行情況及企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效有較大的差別，數(shù)據(jù)離散程度較大。從峰度和偏度可以看出，員工獲利水平向右偏的幅度較大，所得稅利潤(rùn)總額比指標(biāo)向左偏幅度較大；除企業(yè)規(guī)模之外的各個(gè)指標(biāo)的峰度數(shù)值都較大，說明指標(biāo)都是尖頂峰，數(shù)值相對(duì)比較集中。

（二）相關(guān)性分析為避免不同變量之間存在共線性的問題，用Spss軟件對(duì)變量進(jìn)行相關(guān)性檢驗(yàn)，分析結(jié)果如表3所示。凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率與資產(chǎn)負(fù)債率、主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率，資產(chǎn)負(fù)債率和主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率、企業(yè)規(guī)模在0.01的水平上顯著；凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率等各指標(biāo)在0.05的水平上顯著，而且變量間相關(guān)系數(shù)最大的為0.345，都小于0.4，屬于弱相關(guān)的變量，可以進(jìn)行回歸分析。

（三）回歸分析根據(jù)建立的回歸方程：由表4可見，調(diào)整后的R2為0.811，比較接近1，說明回歸方程的擬合優(yōu)度較滿意，回歸方程對(duì)樣本的解釋性較好。Durbin-Watson檢驗(yàn)用來說明殘差的相關(guān)性，一般DW數(shù)值在2附近即可說明不存在自相關(guān)性。本例中DW=1.974，說明回歸方程的殘差獨(dú)立性較好，自變量能較好地解釋因變量。表5所示的回歸系數(shù)檢驗(yàn)表明，自變量?jī)糍Y產(chǎn)增長(zhǎng)率和所得稅利潤(rùn)總額比率的t值分別為0.085、-0.123，顯著性水平分別為0.932、0.902，說明這兩個(gè)指標(biāo)與因變量相關(guān)性不大，其他指標(biāo)與因變量相關(guān)性都在0.05的水平上顯著。因此可以把凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率和所得稅利潤(rùn)總額比兩個(gè)變量剔除，再進(jìn)行一次回歸檢驗(yàn)，得到結(jié)果如表6。

三、研究結(jié)論

回歸結(jié)果表明企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效隨著各個(gè)社會(huì)責(zé)任指標(biāo)變動(dòng)而變動(dòng)，二者變動(dòng)方向一致，呈正相關(guān)關(guān)系。其中，資產(chǎn)負(fù)債率、主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率越小，表明社會(huì)責(zé)任履行得越好，所以系數(shù)為負(fù)值。

（一）企業(yè)內(nèi)部利益相關(guān)者方面員工獲利水平越大，表明企業(yè)對(duì)內(nèi)部利益相關(guān)者承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任越有效，企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效也相應(yīng)地增加，即企業(yè)對(duì)內(nèi)部利益相關(guān)者承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的情況與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效呈正相關(guān)。

（二）企業(yè)外部利益相關(guān)者方面資產(chǎn)負(fù)債率和企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效呈負(fù)相關(guān)。資產(chǎn)負(fù)債率越低，說明企業(yè)對(duì)資本市場(chǎng)利益相關(guān)者承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任越大。所以企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效與企業(yè)對(duì)外部利益相關(guān)者承擔(dān)社會(huì)責(zé)任情況變動(dòng)方向一致，二者呈正相關(guān)，而且資產(chǎn)負(fù)債率系數(shù)為-0.461，影響比較明顯。應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率越大，主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率越低，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率越大，表明企業(yè)對(duì)外部利益相關(guān)者承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任情況越好，從而也可以說明企業(yè)對(duì)外部利益相關(guān)者承擔(dān)社會(huì)責(zé)任情況與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效呈正相關(guān)。其中主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率影響系數(shù)分別為-1.341和1.032，對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的作用很大。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率系數(shù)為0.135，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響相對(duì)比較小。即企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效隨著對(duì)內(nèi)部和外部利益相關(guān)者社會(huì)責(zé)任履行程度而提高，假設(shè)2和假設(shè)3得到驗(yàn)證。企業(yè)規(guī)模系數(shù)為-3.815，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效有顯著的影響，假設(shè)4也得到驗(yàn)證。結(jié)合實(shí)證結(jié)果可以看出，石化行業(yè)上市公司積極履行社會(huì)責(zé)任對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效會(huì)產(chǎn)生顯著的促進(jìn)作用，因此企業(yè)在保證資本保值增值的同時(shí)要為員工支付合理的報(bào)酬，積極償還債權(quán)人的債務(wù)，在保證合理利潤(rùn)的同時(shí)要積極為消費(fèi)者提供優(yōu)惠，及時(shí)償還供應(yīng)商的貨款，依法繳納政府的稅款，節(jié)約自然資源和對(duì)社區(qū)提供贊助活動(dòng)等，從而有效促進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的提高。

作者：李多吳永立單位：石家莊鐵道大學(xué)河北師范大學(xué)