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2010年7月中旬,中國農業銀行(以下簡稱農行)在滬港兩市相繼成功上市。自此,農行開始正式登陸資本市場,全面接受海內外投資者的檢驗。毫無疑問,對農行而言,如何做大做強三農金融業務,消除外界對其縣域盈利能力的擔憂,將成為其通往成功之路的關鍵性一步。要做到這一點,農行首先應對其在縣域信貸市場中的定位作出準確判斷,進而制定出合理有效的競爭戰略。為此,本文運用SWOT分析法對農行目前在縣域信貸市場中優勢、劣勢、機會與威脅進行了全面分析[1-2],并在此基礎上對農行今后在縣域信貸市場中的戰略選擇給出了相關建議。

一、農行縣域信貸市場定位的SWOT分析

1.優勢分析

(1)縣域信貸市場中規模優勢明顯。農行在縣域信貸市場中的規模優勢主要體現在營業網點覆蓋面以及信貸規模2大方面。在營業網點覆蓋面方面,據2009年農行年報披露,截至2009年底,農行營業網點已覆蓋了全國99.5%的縣級行政區域。有數據表明(見表1),目前在銀行類金融機構縣域網點總量中,農行所占比重雖然小于農信社和郵政儲蓄銀行,但明顯大于其余機構,這表明目前農行在縣域網點覆蓋面上依然占有一定優勢;在信貸規模方面,截至2008年底,在銀行類金融機構縣域各項貸款余額總量中,農行占據了13.6%的市場份額,位居市場前列,這表明相比其他縣域金融機構,農行在貸款總量上亦占有相對優勢。

(2)縣域信貸市場中資金優勢顯著。農行在縣域信貸市場中的資金優勢既體現在可用資金總量方面,也體現在資金使用成本方面。在可用資金總量方面,農行可以充分利用其遍布全國城鄉的營業網絡吸收大量存款作為其運營資金,而地方中小型銀行類金融機構受區域性經營政策所限,其在吸存總量上顯然難以超過農行。隨著農行的成功上市,農行在此方面的優勢無疑還將進一步得到放大;在資金使用成本方面,據農行于2010年7月13號正式簽署的《中國農業銀行股份有限公司首次公開發行股票(A股)招股說明書》(以下簡稱《農行招股說明書》)披露,截至2009年底,活期存款在農行存款總量中所占比為55.5%,存款付息率為1.49%,均為同業最佳水平,這表明與其他縣域銀行類金融機構相比,農行在資金使用成本上占有一定優勢。此外,小額貸款公司等非銀行類縣域金融機構由于無合法吸儲資格,其與農行相比在可用資金總量以及資金使用成本2方面均處于較大的劣勢。

(3)信息化水平在縣域內占據領先地位。經過多年的建設,目前農行已成長為我國縣域內信息化水平最高的金融機構之一。硬件方面,據《農行招股說明書》披露,截至2009年底,農行在縣域內共擁有3398個自助銀行、4666臺自助服務終端、15350臺ATM、88089臺POS機以及606823臺轉賬電話;軟件方面,目前農行在縣域內已建成了一套完整的電子信息系統,其縣域客戶可以通過該系統下的網上銀行、手機銀行、電話銀行等多條信息渠道享受到全面專業的信貸服務。此外,其位于成都的“三農”客服中心也已于2010年3月開始正式上線運營。與之相對的是,大部分地區性中小型縣域金融機構(特別是地處中西部的縣域金融機構)受當地經濟發展水平與自身實力所限,其信息化水平在軟硬件方面均與農行存有或大或小的差距。

(4)縣域信貸產品體系完備。相對于中小型縣域金融機構,目前農行已形成了包括多種信貸產品在內的縣域信貸產品體系。從客戶類型來看,其縣域客戶對象既包括政府和大中型企業,也包括微小型企業和個人;從信貸規模來看,其既能發放大額貸款,也能提供小額貸款;從產品種類來看,其既能提供傳統的信貸產品,也能提供多種新型定制型信貸產品。毫無疑問,完備的縣域信貸產品體系有助于農行擴展其盈利渠道并有效分散風險,進而最終幫助農行提高自身在縣域信貸市場中的競爭力。與之相對的是,眾多中小型縣域金融機構受自身規模或相關政策所限目前大多仍僅能為特定客戶群體提供少量信貸產品選擇,其在產品體系建設方面遠落后于農行。

(5)縣域信貸經驗豐富且品牌知名度高。自1951年成立之初,農行便已正式進駐我國縣域信貸市場。數十年間,農行不僅積累了豐富的實際操作經驗,還獲得了寶貴的品牌認知度。與之相對的是,農村信用社、農村商業銀行、農村合作銀行等區域性縣域金融機構不僅在縣域信貸經驗方面與農行相比稍顯欠缺,并且由于該群體缺乏如農行那樣由公眾長期以來所形成的對“國有銀行”的固有社會認同感,從而使其目前在縣域信貸客戶群體中的品牌號召力遠不如農行。此外,小額貸款公司、村鎮銀行以及資金互助社等新型農村金融機構近5年來才開始逐漸進入縣域信貸市場,郵政儲蓄銀行更是僅于2007年3月20日才正式掛牌成立,較短的縣域信貸經營史使得該群體目前在縣域信貸經驗與品牌知名度2方面與農行相比亦均處于相對劣勢。

2.劣勢分析

(1)縣域信貸業務的盈利能力相對較弱。長期以來,農行在縣域內的盈利能力一直處于相對弱勢的狀況,具體表現為其在縣域內的貸款加權利率一直偏低。有數據表明(見表2),2007年農行只有13.2%的縣域貸款利率處于1.3倍貸款基準利率以上,而農村信用社、農村商業銀行以及農村合作銀行處于此貸款利率空間的比例則分別達到了83.7%、42.8%和75.4%。另據《中國農村金融服務報告2008》披露,2007年7家試點小額貸款公司貸款加權平均利率與貸款基準利率之比為3.03,幾乎為農行相應指標的2.7倍。有數據表明(見表3),截至2007年末,農行縣域內資產利潤率不僅低于農村商業銀行、農業發展銀行與農村合作銀行,而且落后于全國縣域金融機構的平均水平。由此可見,當前農行與其他金融機構相比其在縣域內的議價能力較弱,并直接導致其在盈利能力方面處于相對劣勢。

(2)縣域信貸業務的運營成本相對較高。在當前的縣域信貸市場內,面對縣域客戶對信貸資金“短期、小額、多筆”的現實需要,農行自身規模優勢所帶來的經濟收益往往會被迅速增加的運營成本所吞噬。與之相對的是,縣域中小型金融機構(特別是以小額貸款公司為代表的新型農村金融機構)在縣域內經營信貸業務的運營成本則相對較低。究其原因,主要有3點:首先,該群體較小的經營規模有助于自身降低經營過程中的人員及設備支出成本;其次,該群體根植于社區的本地化優勢有助于其緩解與客戶間的信息不對稱,進而有利于其削減在放貸過程中的交易成本;最后,該群體自身信貸業務操作的管理鏈條與流程往往更為精煉、操作手續亦更加簡單,因而其運營費用往往亦更少。

(3)縣域信貸風險防范能力相對較弱。近2年來,農行逐漸加強了針對三農金融業務的風險防范體系建設,其縣域不良貸款率亦同時出現了明顯下降。據《農行招股說明書》披露,2008至2009年,農行三農金融業務的不良貸款率分別僅為5.51%與3.69%。然而,有數據表明在股改前幾年(見表4),農行縣域分支機構的不良貸款率均維持在30%以上,大大高于全國同期縣域金融機構不良貸款率的平均水平。事實上,近2年來農行縣域不良貸款率的大幅降低并非主要源于其風險防范能力得到了實質性的提高,而更多的是得益于農行自股改以來對其縣域分支機構不良資產的巨額剝離以及相關呆賬的大量核銷,這也就意味著相比于其他縣域金融機構,目前農行自身風險防范能力依然不容樂觀。

(4)縣域網點建設存有缺陷。經過多年努力,農行目前在縣域網點建設方面已取得了諸多成績,但仍然存有不少缺陷。例如,在網點差異化建設方面,目前農行大部分縣域網點的信貸經營策略依然為與其同業進行同質化競爭,針對新型農村金融機構的批發貸款、委托等差異化創新型信貸業務則較為鮮見;在網點布局建設方面,雖然農行自1998年以來便已開始著手逐步對其縣域分支機構進行撤并精簡,但受國家政策等相關因素的影響,目前農行縣域網點占機構總數的比重依然位居所有大型商業銀行之首。由于縣域網點經營策略的同質化不利于提高農行各縣域分支機構的盈利水平,在當前縣域經濟與信貸環境仍然有待發展的情況下,農行目前相對較高的縣域網點比重顯然會使其在與其他大型商業銀行的競爭中處于相對劣勢。

(5)縣域員工總量過剩與結構性短缺并存。為提高企業經營效率,農行自2000年以來逐步啟動了針對其縣域員工的減員分流工作,但數據顯示(見表5),截至2006年底,農行縣域內每家服務網點機構平均擁有的員工人數為15.94人,該指標雖然略小于農業發展銀行,但大幅高于農村商業銀行、農村合作銀行與農村信用社,考慮到當前農行在縣域內的資本利潤率均低于上述機構,這表明目前農行在縣域內員工總量過剩的問題依然未得到實質性解決;另一方面,面對近年來小額信貸等新型農村金融業務的蓬勃發展,農行自身也推出了“惠農卡”等業務予以應對,但受制于小額信貸專業人才的短缺,其推廣成果亦受到了一定程度的影響,這意味著目前農行在縣域內不僅面臨員工總量過剩的難題,同時也還遭受著員工結構性短缺的困擾。

3.機會分析

(1)我國縣域信貸市場增長潛力巨大。受益于城鎮化推進及縣域產業結構升級,未來數十年間我國縣域信貸市場總量有望持續增長。在城鎮化推進方面,據社科院的《2010年城市藍皮書》披露,2000至2009年間,我國城鎮化率年均提高約1.2個百分點。預計至2015年和2030年,我國城鎮化率將分別達到52%和65%左右;在產業結構升級方面,援引國家統計局數據,2000至2008年間,第一產業在縣域GDP中所占的比重下降了8.7個百分點。預計受城鎮化推進及東南沿海產業轉移的影響,未來二三產業在我國縣域GDP中所占比重將有望持續增加。顯然,上述2大因素均有助于直接拉動未來我國縣域地區對基礎設施建設、企業生產及個人消費等方面的信貸需求,從而在形成一個規模巨大的信貸市場“藍海”的同時,為農行實現三農金融業務的快速成長創造出前所未有的機會。

(2)我國縣域信貸市場外部環境持續改善。近年來,我國縣域信貸市場外部環境出現了逐年改善的趨勢。在征信體系建設方面,據《中國農村金融服務報告2008》披露,截至2007年底,全國已建立7400余萬戶農戶信用檔案,評定信用農戶5000余萬戶;在農業保險體系構建方面,援引中國再保險集團總裁吳高連在首屆“亞太區農業保險再保險國際研討會”上的數據,截至2009年底,我國參保農戶超過了1.33億戶,我國已成為僅次于美國的全球第二大農業保險市場。此外,近年來各地亦逐步加強了針對各類型的擔保基金、擔保機構以及資產拍賣與產權轉讓市場的建立健全工作。顯然,征信體系的建設有助于緩解縣域金融機構與其客戶之間的信息不對稱,農業保險的持續發展則有利于分散縣域金融機構的貸款風險,融資抵押擔保機制的建設則在進一步降低縣域金融機構經營風險的同時,亦有助于解決貸款抵押物難以變現的問題。有數據表明(見表6),在上述因素的共同作用下,近年來我國縣域金融機構在其不良貸款率出現持續下降的同時,其資產利潤率和利潤總額均得到了明顯提高,這表明縣域信貸市場外部環境持續改進的積極影響正在逐步顯現。

(3)農行試點縣域支行享有一定政策優勢。根據人行、財政部、銀監會于2010年5月14日的《關于深化中國農業銀行“三農金融事業部”改革試點有關事項的通知》,農行在四川、重慶、湖北、廣西、甘肅、吉林、福建、山東這八個進行“三農金融事業部”改革試點省(區、市)下轄的561個支行的涉農貸款業務將能得到同農村信用社相似的政策扶持,具體包括對農行試點縣域支行實行稅收優惠、免受業務監管費和機構監管費、實行差別化存款準備金率等多項優惠政策。此項政策的出臺,使得農行試點縣域支行拉平了先前同當地農村信用社之間的優惠政策差異,并進而使其在一定程度上形成了相對其他大型商業銀行、地區商業銀行、小額貸款公司等新型農村金融機構的政策優勢。

4.威脅分析

(1)我國縣域信貸市場內經營風險依然相對較高。雖然近年來我國縣域地區的信貸環境出現了持續改善的趨勢,但受制于其依舊相對薄弱的經濟基礎與信用環境,縣域信貸市場相對于城鎮信貸市場經營風險較高的狀況并未得到根本性改變。以農行為例,據《農行招股說明書》披露(見表7),2007至2009年間,農行三農金融業務的不良貸款率雖然呈總體下降之勢,但仍高于其總體信貸業務的不良貸款率,這表明截至目前為止,我國縣域地區內的信貸市場經營風險仍然高于城鎮地區,并將繼續對包括農行在內的縣域金融機構信貸業務的展開造成持續性威脅。

(2)我國縣域信貸市場內競爭不斷加劇。受近年來縣域金融市場改革不斷深化及相關政策持續推進的影響,當前我國縣域內金融機構間競爭加劇的趨勢開始日趨明顯。從機構種類來看,2005年以來以小額貸款公司為代表的新型農村金融機構開始逐漸步入歷史舞臺。此外,隨著我國對海外金融機構政策性限制的逐漸放松,近年以來外資銀行也已開始陸續滲入到了我國的縣域地區;從競爭層次來看,以農行為例,其除在傳統的中低端市場仍將繼續面對農信社及新型農村金融機構的不斷蠶食外,其今后在利潤率較高的高端市場亦將受到其他商業銀行及外資銀行的持續性挑戰。在此情況下,農行運營三農金融業務的盈利壓力必將持續增大,其縣域分支機構的可持續發展能力亦將受到一定威脅。

(3)經營三農金融業務的合規風險增大。為確保農行完成金融支農惠農任務,銀監會于2009年5月了《中國農業銀行三農金融事業部制改革與監管指引》,以加強對農行運營三農金融業務的有效監督。依此文件要求,今后農行不僅應進一步建立健全三農金融業務的組織構架和經營機制,還必須在縣域貸款結構、支農貸款增速、三農金融業務相關盈利水平及風險控制指標等方面接受銀監會的全面監管與考核。一旦未能達到相關考核指標,農行將有可能面臨來自于銀監會的相應處罰。毫無疑問,上述監管措施的存在,將使農行未來在縣域信貸市場內的戰略選擇、資源配置以及盈利水平等多個方面受到持續性壓力。一旦未能按期完成相應監管指標,農行不僅將直接面臨相關監管處罰,其自身目前在縣域內較高的品牌價值亦將會得到間接削弱,進而對農行在縣域信貸市場的競爭力造成一定威脅。

二、農行縣域信貸市場定位的戰略選擇

基于SWOT分析,文本認為農行今后在縣域內的發展戰略應逐步轉向差異化信貸經營策略,從而確保各縣域分支機構在充分利用自身優勢與外部機會的同時,能夠有效降低自身劣勢與外部威脅所帶來的不利影響。具體而言,一方面,針對縣域大中型企業,農行應進一步提高其服務質量、加快開發諸如針對縣域龍頭企業的供應鏈融資業務等新型信貸產品,提升自身相對其他大型商業銀行的市場競爭力;另一方面,針對鄉村微小企業、商貿流通企業、個體工商戶以及種養農戶,農行可逐步收縮對其零售業務,轉而選擇同中小型縣域金融機構(特別是其中的新型農村金融機構)開展諸如批發貸款、委托、資源共享等方面的合作,從而在充分利用自身資金優勢的同時有效降低運營成本與風險,并最終達到提高各縣域分支機構盈利水平的目的[4-5]。基于上述觀點,結合農行之前所提出的“3510”戰略,文本建議農行未來在縣域內采用如下的信貸戰略組合,分析框架見圖1。

(1)近期(2010-2013年),建議農行在縣域內整體上先采用S-T戰略(防御戰略)。此階段內,在縣域信貸經營風險依然較大且競爭不斷加劇的情況下,農行首先應進一步持續推進其縣域網點與人員的優化整合、努力提高風險防范水平,從而確保三農金融業務不會對自身整體盈利水平產生顯著影響。與此同時,農行還應加快推進其各縣域分支機構信貸業務差異化運作的可行性研究,期間的工作重點應在于加快研究總結與各類型新型農村金融機構間的合作方式及可行性,并在部分區域內進行相關試點。

(2)中期(2013-2020年),建議農行在縣域內整體上逐步推行W-O戰略(競爭戰略)。此階段內,在總結前期與各類中小型縣域金融機構間合作試點工作的基礎上,農行各縣域分支機構應因地制宜地構建出適應于當地信貸市場發展水平的差異化信貸業務體系,并加大對其自身信貸經營特色的市場宣傳。與此同時,農行總行及其各分支機構還應積極推動有關政府部門出臺相關鼓勵扶持政策,以為其各縣域分支機構的差異化信貸產品體系建設爭取更為寬松的外部環境。

(3)遠期(2020-2030年),建議農行在縣域內整體上開始采用S-O戰略(進攻戰略)。此階段內,在我國縣域經濟繼續發展、信貸環境持續改善的情況下,農行在縣域內應進一步加大與各類中小型縣域金融機構間合作的廣度與深度,同時逐步加大對三農金融業務的投入力度,鞏固并提高各縣域分支機構的盈利水平,最終實現各縣域網點的可持續發展。值得說明的是,受國家政策制約,農行不可能完全放棄縣域信貸市場,故不考慮W-T戰略(撤退戰略)。