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［摘要］

伴隨著移動(dòng)互聯(lián)技術(shù)的快速發(fā)展，眾籌作為一種商業(yè)模式為中小企業(yè)融資提供了新的渠道，為更多創(chuàng)意者和創(chuàng)新者提供了籌資和投資的機(jī)會(huì)。文章構(gòu)建了一個(gè)評(píng)價(jià)眾籌項(xiàng)目如何形成整體優(yōu)勢(shì)的鉆石評(píng)價(jià)模型，具體包括四個(gè)關(guān)鍵要素：眾籌者，眾籌項(xiàng)目，眾籌平臺(tái)和投資者，以及兩個(gè)變量：環(huán)境與政府。最后又分析了眾籌鉆石評(píng)價(jià)模型四個(gè)要素之間的邏輯關(guān)系。

［關(guān)鍵詞］

眾籌商業(yè)模式；眾籌平臺(tái)；鉆石模型

一、引言

眾籌作為一種商業(yè)模式起源于美國(guó)，已有10多年的歷史，這個(gè)概念2011年首次引入我國(guó)之后得以快速發(fā)展。眾籌維基百科將其定義為“：一種群體性的合作，人們通過互聯(lián)網(wǎng)匯集資金，以支持由他人或組織發(fā)起的項(xiàng)目。”眾籌本質(zhì)是一種社會(huì)大眾借由互聯(lián)網(wǎng)為企業(yè)或個(gè)人發(fā)起的項(xiàng)目進(jìn)行小額投資的互聯(lián)網(wǎng)金融商業(yè)模式。其實(shí)也是一種“一人燒火，眾人拾柴”的商業(yè)模式，眾籌使得每個(gè)人都有了成為“天使投資人”的機(jī)會(huì)。眾籌是眾包的一部分。眾包是企業(yè)將價(jià)值鏈上的一些環(huán)節(jié)通過互聯(lián)網(wǎng)外包給眾多消費(fèi)者完成的行為。眾包的本質(zhì)是消費(fèi)者參與企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造過程，或者也稱為顧客創(chuàng)新，眾籌的核心其實(shí)是借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)實(shí)現(xiàn)社會(huì)資源的優(yōu)化配置，彌補(bǔ)現(xiàn)有資本市場(chǎng)對(duì)小微企業(yè)服務(wù)的空白。眾籌有獎(jiǎng)勵(lì)、捐贈(zèng)、股權(quán)、債權(quán)等多種模式，商品預(yù)售也是獎(jiǎng)勵(lì)的一種。近年來，眾籌在我國(guó)的快速發(fā)展使得對(duì)于一個(gè)眾籌項(xiàng)目如何進(jìn)行整體評(píng)價(jià)顯得尤為重要。

二、眾籌鉆石模型及其解釋

波特鉆石模型用于分析一個(gè)國(guó)家如何形成整體優(yōu)勢(shì)，從而在國(guó)際上具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。基于眾籌的要素及其相互之間的關(guān)系，構(gòu)建出圖1所示的眾籌商業(yè)模式鉆石評(píng)價(jià)模型，該鉆石模型同樣用于分析一個(gè)眾籌項(xiàng)目如何形成整體優(yōu)勢(shì)，以及相對(duì)于其他地區(qū)和其他平臺(tái)的項(xiàng)目更具有競(jìng)爭(zhēng)力。

（一）眾籌者（籌資者）眾籌者往往是眾籌項(xiàng)目的發(fā)起者、主導(dǎo)者、創(chuàng)意者和籌款者。籌資者可以從四個(gè)方面考慮。（1）籌資者的價(jià)值觀。籌資者的價(jià)值觀某種程度上決定了項(xiàng)目后期運(yùn)營(yíng)的成敗，也決定了對(duì)眾籌平臺(tái)以及投資者的負(fù)責(zé)程度。（2）籌資者對(duì)項(xiàng)目的專業(yè)性與自主權(quán)。籌資者對(duì)項(xiàng)目的專業(yè)性決定了項(xiàng)目的實(shí)施專業(yè)性，籌資者對(duì)項(xiàng)目擁有自主權(quán)的程度也決定了后期對(duì)項(xiàng)目本身的把控程度。（3）籌資者過去在項(xiàng)目相關(guān)領(lǐng)域的聲望與影響力。籌資者過往經(jīng)歷在項(xiàng)目專業(yè)領(lǐng)域的資質(zhì)、聲望、權(quán)威性、影響力等因素決定了公眾對(duì)其的認(rèn)可程度。（4）項(xiàng)目籌資者的團(tuán)隊(duì)整體能力，合理組合搭配的項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)更有利于后期項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)與管理。

（二）眾籌項(xiàng)目眾籌項(xiàng)目是有明確目標(biāo)的、可以完成的活動(dòng)。項(xiàng)目一般不以股權(quán)、債權(quán)、分紅和利息等資金形式作為回報(bào)。目前國(guó)內(nèi)眾籌項(xiàng)目最受歡迎的是商品預(yù)售類項(xiàng)目，因?yàn)樯唐吩O(shè)計(jì)者會(huì)把產(chǎn)品作為獎(jiǎng)勵(lì)回饋給支持者，捐贈(zèng)類的項(xiàng)目一般多為公益項(xiàng)目。眾籌項(xiàng)目的考量一般有五個(gè)方面。（1）項(xiàng)目本身的內(nèi)在價(jià)值，既要考慮項(xiàng)目和出資人共鳴性，又要考慮項(xiàng)目成功后能解決的用戶痛點(diǎn)或者需求點(diǎn)，對(duì)于用戶的痛點(diǎn)解決程度越高，項(xiàng)目越有吸引力。（2）項(xiàng)目存在的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，項(xiàng)目的獨(dú)特性與獨(dú)創(chuàng)性更有利于項(xiàng)目眾籌成功。（3）項(xiàng)目的時(shí)間周期，項(xiàng)目周期越長(zhǎng)項(xiàng)目的吸引力就相對(duì)越弱。（4）項(xiàng)目的預(yù)期難度。項(xiàng)目預(yù)期難度越大，越不利于眾籌的成功。（5）項(xiàng)目的可識(shí)別度。即項(xiàng)目的專業(yè)性越強(qiáng)，越難被公眾理解認(rèn)可，則眾籌的難度就越大。可識(shí)別度高的項(xiàng)目更容易獲得眾籌成功。

（三）眾籌對(duì)象（投資者）眾籌對(duì)象眾籌項(xiàng)目的出資人往往是互聯(lián)網(wǎng)用戶，他們出沒于各類網(wǎng)站、網(wǎng)絡(luò)社區(qū)等網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)之中，他們利用在線方式對(duì)自己感興趣的創(chuàng)意創(chuàng)新項(xiàng)目進(jìn)行小額投資。每個(gè)出資人其實(shí)就是一個(gè)小額資本的“天使投資人”。對(duì)于出資人的考量主要關(guān)注三個(gè)方面。（1）投資者的目的或類型，普通投資者與極客是不一樣的。極客更關(guān)注參與感，對(duì)產(chǎn)品缺陷的容忍度很高，而普通投資者更希望得到一個(gè)完美的產(chǎn)品。（2）投資者與項(xiàng)目的專業(yè)匹配度。和投資者專業(yè)匹配度高或投資者有過項(xiàng)目專業(yè)相關(guān)經(jīng)歷的話更容易認(rèn)可項(xiàng)目。（3）投資者對(duì)于項(xiàng)目的期望。有的投資者對(duì)于項(xiàng)目的期望很高，希望段時(shí)間得到回報(bào)，而有的則期望長(zhǎng)期回報(bào)，不急于短期回報(bào)，這樣的投資者類型更有利于項(xiàng)目的穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)。

（四）眾籌平臺(tái)眾籌平臺(tái)其實(shí)是一個(gè)中介，它既是眾籌平臺(tái)的搭建者，又是眾籌項(xiàng)目的組織者、輔導(dǎo)者、監(jiān)督者，同時(shí)也是出資人利益的保護(hù)者。眾籌平臺(tái)連接了投資人和籌資人，實(shí)現(xiàn)了公眾投資者投資需求和創(chuàng)業(yè)者融資需求的完美匹配。眾籌平臺(tái)的功能復(fù)雜性決定了其責(zé)任重大性，對(duì)于眾籌平臺(tái)的考量要關(guān)注六個(gè)方面。（1）眾籌平臺(tái)的聲望。這將會(huì)影響到眾籌者與投資者對(duì)眾籌項(xiàng)目的認(rèn)可度與公信度。（2）平臺(tái)是否嚴(yán)格遵守相關(guān)法律法規(guī)搭建其網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)。（3）項(xiàng)目發(fā)起人的想法、創(chuàng)意和融資需求是否經(jīng)過平臺(tái)嚴(yán)格審核后才在平臺(tái)上。（4）在平臺(tái)籌資成功后，平臺(tái)能否監(jiān)督、督導(dǎo)項(xiàng)目的順利執(zhí)行與完成。（5）當(dāng)項(xiàng)目由于種種原因無法完成時(shí)，眾籌平臺(tái)能否監(jiān)督或協(xié)同眾籌者將籌資額退給出資人。（6）平臺(tái)的往期盈利性。

（五）環(huán)境與政府眾籌的四個(gè)核心要素之間都存在雙向關(guān)系，除了構(gòu)成眾籌的四個(gè)核心要素之外還存在兩大變量，即環(huán)境與政府。環(huán)境因素與政府兩大要素會(huì)對(duì)眾籌的整體運(yùn)作會(huì)產(chǎn)生根本性的影響。眾籌的環(huán)境因素，如信用環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境等都會(huì)影響到眾籌的成功率。國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)相對(duì)比較完善，眾籌商業(yè)模式得到了較好的發(fā)展。國(guó)內(nèi)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)不夠，誠(chéng)信體系缺失，成為眾籌大力發(fā)展的絆腳石。從文化的角度來看，在國(guó)外，不少眾籌出資者是出于對(duì)創(chuàng)意與創(chuàng)業(yè)的支持和欣賞，往往不以資金回報(bào)為主，更多追求的是精神上的價(jià)值與共鳴或者廣交益友的價(jià)值。而國(guó)內(nèi)的出資者對(duì)于眾籌支持的目的往往源于金融回報(bào)，對(duì)于不能保本保收益的投資模式缺乏天然的興趣。政府的管制也會(huì)影響到眾籌的形式與效果。比如，眾籌在國(guó)內(nèi)不允許進(jìn)行股權(quán)和債權(quán)回報(bào)，否則就有非法集資的風(fēng)險(xiǎn)。2012年奧巴馬簽署“JOBS”法案，允許通過社交網(wǎng)絡(luò)和互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)向公眾銷售一部分資產(chǎn)，為眾籌融資掃除了法律障礙，使得眾籌成為解決新創(chuàng)中小企業(yè)融資的新渠道。隨著國(guó)內(nèi)籌資者與投資者接受度的提高，信用體系的不斷完善等環(huán)境的有利因素增多，以及政府監(jiān)管的逐步放開、逐步規(guī)范，尤其是中國(guó)版的“JOBS”法案的即將出臺(tái)，眾籌市場(chǎng)必將有巨大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

三、眾籌鉆石模型要素之間的邏輯關(guān)系

（一）眾籌者、投資者與眾籌平臺(tái)的關(guān)系眾籌者在眾籌平臺(tái)、展示自己的眾籌項(xiàng)目，并獲得眾籌資金，項(xiàng)目成功后通過一定方式回饋投資者。眾籌平臺(tái)改變了傳統(tǒng)的以生產(chǎn)者為中心的規(guī)模化生產(chǎn)方式，而是構(gòu)建了一個(gè)眾籌者和投資者在網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)直接平等對(duì)接的機(jī)會(huì)，當(dāng)然，眾籌平臺(tái)盡管在其構(gòu)建的平臺(tái)中擁有很大的“開關(guān)權(quán)”，一旦過度使用權(quán)利就會(huì)侵害眾籌者和投資者的利益。眾籌者借助眾籌平臺(tái)把大眾的小微資金匯集起來，突破了傳統(tǒng)融資模式的局限。投資者借助眾籌平臺(tái)了解更多項(xiàng)目信息，并進(jìn)行小額投資，有了更多成為“天使投資人”的機(jī)會(huì)。眾籌平臺(tái)通過展示眾籌者融資項(xiàng)目和描述預(yù)期產(chǎn)品，收集掌握投資者的需求信息，依據(jù)是否滿足融資額度為標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)眾籌者的產(chǎn)品和服務(wù)做出市場(chǎng)評(píng)判。當(dāng)眾籌成功后，眾籌者應(yīng)及時(shí)將項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)情況反饋給眾籌平臺(tái)，眾籌平臺(tái)及時(shí)將信息披露給投資者。此外眾籌平臺(tái)一般應(yīng)具備對(duì)眾籌者和投資人的保護(hù)機(jī)制。眾籌平臺(tái)在顯著位置提示投資人可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，并明確各方的法律責(zé)任與義務(wù)及可能發(fā)生爭(zhēng)議時(shí)的處置方法。眾籌者、投資者與眾籌平臺(tái)三者之間及時(shí)準(zhǔn)確的信息溝通機(jī)制有利于眾籌項(xiàng)目的有效進(jìn)展。

（二）眾籌者、投資者與眾籌項(xiàng)目的關(guān)系眾籌者可能擁有眾籌項(xiàng)目的全部自主權(quán)，也可能僅有部分自主權(quán)。擁有眾籌項(xiàng)目全部自主權(quán)的眾籌者更有競(jìng)爭(zhēng)力。傳統(tǒng)籌資者的項(xiàng)目投資額要求高，投資風(fēng)險(xiǎn)較大，而在眾籌模式中，眾籌者的眾籌項(xiàng)目往往融入了一種市場(chǎng)預(yù)期，使得風(fēng)險(xiǎn)降低，更多中小投資者更容易接受與參與。眾籌使得籌資者在一些看起來小眾的無法形成規(guī)模的項(xiàng)目，獲得成功的概率增加，比如，文化創(chuàng)意和科技前沿潮流性等商業(yè)項(xiàng)目。眾籌模式中投資者更多關(guān)注眾籌項(xiàng)目的個(gè)性化與定制化甚至顛覆性。而傳統(tǒng)的創(chuàng)業(yè)投資中投資者更多考量籌資者的項(xiàng)目是不是大市場(chǎng)、標(biāo)準(zhǔn)化和可復(fù)制性。眾籌模式中，每個(gè)投資人可以參與項(xiàng)目的策劃、咨詢、管理與運(yùn)營(yíng)等。投資人可能既是項(xiàng)目投資的股東，又是項(xiàng)目的第一批消費(fèi)者，同時(shí)也是這個(gè)產(chǎn)品的銷售者。從項(xiàng)目具體運(yùn)營(yíng)來看，中小企業(yè)在完成眾籌后會(huì)有為數(shù)眾多的微股東和投資者，這些股東和投資者一方面會(huì)給項(xiàng)目能帶來大量智慧與創(chuàng)意，另一方面大量微股東和投資者的眾籌合伙人也可能會(huì)干擾項(xiàng)目的正常經(jīng)營(yíng)決策。

（三）眾籌者與投資者的關(guān)系眾籌改變了傳統(tǒng)的創(chuàng)業(yè)者和投資者的關(guān)系。傳統(tǒng)的投資是創(chuàng)業(yè)者和投資者的絕對(duì)博弈模式，而眾籌模式中二者實(shí)現(xiàn)了雙向互動(dòng)模式，投資者花出去的錢是資助了一個(gè)夢(mèng)想，得到的也不單純是服務(wù)和商品，而是一個(gè)故事的發(fā)生。眾籌項(xiàng)目中眾籌者和投資者實(shí)現(xiàn)了平等直接對(duì)接，完全打破了傳統(tǒng)的以生產(chǎn)者為中心的規(guī)模化生產(chǎn)方式。從生產(chǎn)者和消費(fèi)者的角度來講，眾籌的出現(xiàn)將消費(fèi)的終點(diǎn)與生產(chǎn)的起點(diǎn)進(jìn)行了鏈接，形成了消費(fèi)鏈條的閉環(huán)，在商品還沒有生產(chǎn)出來時(shí)，消費(fèi)者本身已經(jīng)參與其中，而之前的生態(tài)鏈，生產(chǎn)的起點(diǎn)與消費(fèi)的終點(diǎn)是沒有任何聯(lián)系的，眾籌使創(chuàng)造者、消費(fèi)者和投資者的角色融合。此外，從眾籌運(yùn)營(yíng)的角度來看，眾籌者有義務(wù)回答解答投資者提出的各類關(guān)于項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)本身及其運(yùn)營(yíng)的各類問題，投資者也有權(quán)利監(jiān)督眾籌者及其對(duì)項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)。

（四）眾籌平臺(tái)與項(xiàng)目的關(guān)系眾籌平臺(tái)是眾籌項(xiàng)目的主要展示渠道，大眾通過眾籌平臺(tái)了解籌資的信息和金額，并通過平臺(tái)與籌資人進(jìn)行溝通，眾籌平臺(tái)應(yīng)在網(wǎng)站上詳細(xì)公布項(xiàng)目運(yùn)作流程與標(biāo)準(zhǔn)，特別是向投資人提示項(xiàng)目可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。具體來講，首先，在項(xiàng)目上線之前，眾籌平臺(tái)有權(quán)利也有義務(wù)嚴(yán)格審核上線的項(xiàng)目。一方面項(xiàng)目本身的質(zhì)量直接關(guān)系到眾籌的成功與否，另一方面，項(xiàng)目的質(zhì)量也決定了項(xiàng)目后期運(yùn)營(yíng)的成功率。其次，在項(xiàng)目上線之后，眾籌平臺(tái)有責(zé)任也有義務(wù)及時(shí)監(jiān)督與項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)情況與可能存在的風(fēng)險(xiǎn)情況，并做好項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)不同階段與成功與否合理的利益分配工作。本文構(gòu)建的四個(gè)要素（眾籌者、眾籌項(xiàng)目、眾籌平臺(tái)與投資者）與兩個(gè)變量（環(huán)境與政府）的眾籌商業(yè)模式鉆石評(píng)價(jià)模型有利于從眾籌項(xiàng)目的整體對(duì)一個(gè)地區(qū)或國(guó)家的某個(gè)眾籌平臺(tái)眾籌項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)力及前景進(jìn)行整體評(píng)價(jià)。

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作者：齊永智 單位：首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué) 工商管理學(xué)院 山西財(cái)經(jīng)大學(xué) 工商管理學(xué)院